16张图表中的2023年至2033年经济展望FEJBARNUUAARRYY | | 22002231 乍一看国会预算办公室定期公布其基线预测，如果现行管理联邦税收和支出的法律总体保持不变，那么今年和未来10年的联邦预算和经济状况。本报告总结了《预算与经济展望：2023年至2033年》（2023 年 2 月）中发布的有关 CBO 经济预测的信息，重点是图形呈现。•经济产出（国内生产总值（GDP）预计将在今年年初停止增长，以应对去年的利率大幅上升。预计产出将在 2023 年下半年开始再次增长，因为通胀下降使美联储能够降低利率，导致对利率敏感的经济部门反弹。•2021 年和 2022 年的通货膨胀率高于过去四十年中的任何其他年份：按个人消费支出价格指数衡量，分别为5.7%和5.5%。预计到2024年，该价格指数的年增长率将保持在美联储2%的长期目标之上，然后在2026年之前接近该目标。•美国国债利率预计将在 2023 年初进一步上升，然后在 2023 年底开始逐渐下降。•失业率预计将从去年年底的3.6%上升到去年年底的3.6%。2023年底为5.1%，到2027年底逐渐降至4.5%。国会预算办公室对联邦预算的预测部分取决于该机构对名义GDP增长的预测。（这种增长既反映了通货膨胀，也反映了实际GDP的增长，即GDP。调整以消除通货膨胀的影响。自 2022 年 5 月国会预算办公室发布其之前的基线预测以来，该机构已将其对 2023 年名义 GDP 增长的预测从4.5%至3.1%。然而，CBO现在预测2024-2026年期间名义GDP的增长速度将比去年5月快得多;2026年后，名义GDP增长率与5月预测大致相似。平均而言，国会预算办公室提高了对未来五年短期和长期利率的预测，主要是因为它自5月以来提高了近期通胀预测。 内容2023年的经济前景20271输出1通货膨胀2感兴趣利率3就业4失业4劳动力参与5工资52028年的经济前景20336预测2023年的收入20337经济的不确定性前景7与国会预算办公室2022年5月的经济进行比较预测8输出8通货膨胀9感兴趣利率10失业10与其他经济预测11附录:数据源和笔记展品13关于这个文档17 笔记本报告中描述的经济预测反映了截至 2022 年 12 月 6 日的经济发展和可用信息。图表中显示的历史数据以及文中讨论的历史数据反映了经济分析局和其他来源在 2023 年 2 月初获得的最新第四季度数据。一些图表通过对 2023 年之前的实际值使用细线和对投影值使用粗线以及显示这些线之间的中断来描绘基础数据的差异。此外，一些图表使用带阴影的垂直条来表示经济衰退时期。（经济衰退从商业周期的顶峰延伸到低谷。除非本报告另有说明，否则所提及的所有年份均为日历年。由于四舍五入，文本和图表中的数字加起来可能不等于总数。用于国会预算办公室预算预测的产出、价格、劳动力市场措施、利率和收入的预测可在CBO的网站上找到（www.cbo.gov/data/ 预算经济数据#4）。 16张图表中的2023年至2033年经济展望本报告总结了国会预算办公室 2023 年 2 月的经济预测，该机构将其用于更新其到 2033 年的联邦收入和支出预测。CBO的经济预测反映了几个因素：截至2022年12月6日的经济发展;假设现行管理联邦税收和支出的法律通常保持不变;以及 CBO 对 2023 财年联邦政府全年可自由支配资金的初步评估。（该初步评估基于12月初讨论的提案，比CBO目前对2023财年可自由支配资金总额的估计低4%。经济预测涵盖了经济产出、通货膨胀、利率和劳动力市场状况等关键变量。2023年到2027年的经济前景2022 年，经济产出（国内生产总值或 GDP）温和增长，通货膨胀率继续居高不下，美联储大幅提高利率，劳动力市场紧张，职位空缺多于可用工人。2023年，随着失业率上升和通货膨胀率下降，经济活动预计将停滞不前。预计利率最初将保持高位，然后随着通货膨胀继续放缓，未来几年将逐渐下降。输出在CBO的预测中，GDP增长在2023年初停滞，主要是因为去年利率大幅上升，然后缓慢恢复。2023年全年，实际GDP（即为消除通货膨胀影响而调整的GDP）预计将增长仅0.1%。此后，实际GDP的增长预计将加快，平均从 2024 年到 2027 年每年 2.4%，以应对利率下降。实际国内生产总值的增长百分比630−3200020032006200920122015201820212024202720302033预计2023年实际GDP的增长将受到房屋建筑和库存投资下降的抑制。实际GDP增长预计将在2023年后反弹，因为由于利率降低、国外经济增长加快和美元走软，投资和出口增长增加。预计 216张图表中的2023年至2033年经济展望2023年2月通货膨胀2022年的通货膨胀率略低于2021年，但高于1981年以来的任何一年，因为俄罗斯和乌克兰之间的战争导致食品和能源价格上涨。这些价格上涨的压力加剧了美国已经经历的高通胀——由于需求旺盛、供应限制和劳动力市场紧张。美联储首选的通胀衡量标准——个人消费支出价格指数（PCE）——去年增长了5.5%，2021年增长了5.7%。预计通胀将在2023年逐渐放缓，因为近年来导致需求增长快于供应的因素缓解了压力。CBO预计，以PCE价格指数衡量的通货膨胀率将在2023年为3.3%，在2024年为2.4%。预计此后PCE通胀将继续下降，接近美联储到2026年达到2%的长期目标。在构成PCE价格指数的类别中，食品，能源和住房相关服务预计将在未来几年内经历最大的价格增长放缓。各类商品和服务的总体通货膨胀和价格增长百分比6543美国联邦储备理事会(美联储,fed)的长期目标210−1预计PCE物价指数食品和能源 车辆及零部件 庇护所服务 其他商品 医疗服务 其他服务CBO预计，2023年及以后的商品价格增长将低于2021年和2022年，主要是因为供应链问题将继续缓解，国内需求将下降。在服务方面，CBO预计，从2023年下半年开始，更高的利率将减缓住房服务（衡量住房单元向其居住者提供的住房服务流量）价格的增长。2018201920202021202220232024202520262027 16张图表中的2023年至2033年经济展望52023年2月利率在国会预算办公室的预测中，短期国债（如3个月期国库券）的利率在很大程度上与美联储联邦基金利率目标区间（金融机构相互收取的货币储备隔夜贷款利率）的变化一致。国会预算办公室预计，美联储将在2023年初提高联邦基金利率的税率区间，并在此后几个月内保持不变，以减轻通胀压力。因此，短期利率预计将在 2023 年上半年继续上升，然后从 2023 年底开始逐渐下降。2023年后，随着通胀率降至美联储2%的长期目标，美联储预计将下调联邦基金利率的目标区间。预计未来五年10年期国债利率将保持在4%附近。CBO对长期利率的预测是由其对短期利率和期限溢价（支付给债券持有人的与持有长期债券相关的额外风险的额外回报）的预测驱动的。在冠状病毒大流行之前的几年里，期限溢价跌至历史低位，原因有几个，包括投资者对意外高通胀的担忧减少，对美联储利率政策未来路径的不确定性减少，以及股票和债券回报率走势相反。CBO预计这些因素将继续消散，使期限溢价回升至接近过去40年的平均水平。联邦基金利率和长期国债利率百分比76543210预计2023年10年期国债利率将小幅上升，主要是因为期限溢价预计将增加。2023年后，这些长期国债的利率证券预计将小幅下跌，主要是因为短期利率（如联邦基金利率）预计将下降。200020032006200920122015201820212024202720302033预计10年期美国国债利率联邦基金利率 4 16张图表中的2023年至2033年经济展望2023年2月就业由于实际GDP增长放缓抑制了对工人的需求，预计2023年非农就业增长将放缓。CBO预计，随着经济增长的反弹，2024年就业增长将更快，但到2027年将保持温和。根据CBO的预测，从2023年底到2027年底，就业增长为正，平均每月增加78，000个工作岗位。增长工资的就业成千上万的人6004002000−200−400−600−800在2020年急剧下跌后反弹此后，预计未来几年非农就业人数（以特定年份的平均月度变化衡量）将以较慢的速度增长。200020032006200920122015201820212024202720302033失业反映经济增长预期放缓，总体失业率预计将从2022年第四季度的3.6%上升到2023年底的5.1%，2023年全年平均为4.7%。此后，失业率为预计从2024年第二季度开始逐渐下降，到2027年底降至4.5%。失业率百分比1086420200020032006200920122015201820212024202720302033在2023年下半年,失业率预计将高于非周期性失业率（除总需求变化外的所有来源产生的失业率），反映出劳动力市场疲软程度的加剧。预计非农就业人数(平均月度变化)预计失业率Noncyclical失业率 16张图表中的2023年至2033年经济展望52023年2月58预计工资增长劳动力的参与预计到2023年，劳动力参与率将大致保持不变62.2%。（这一比率是16岁或以上的平民非机构化人口中拥有工作或可以工作并且正在寻找工作或期望从临时裁员中被召回的比例。此后，预计到2027年，劳动力参与率将下降到61.8%，因为人口老龄化（抑制整体劳动力参与率）的影响相对于经济增长的短期影响变得更加突出。劳动力参与率百分比68666462600200020032006200920122015201820212024202720302033预计2023年后劳动力参与率下降与潜在比率的下降——CBO对如果经济产出和其他关键变量处于最大可持续水平时将发生的劳动力参与率的估计。工资CBO预计，未来几年每小时工资的增长速度将低于2022年。私营企业工人工资和薪金的就业成本指数（衡量劳动力小时价格的指标，不包括附加福利）在 2022 年增长了 5.1%。该指数的增长预计将在2024年降至3.8%，在2027年降至3.3%。小时工资的增长百分比64名义工资增长(包括影响的通货膨胀）预计将从22023年因为放缓的对劳动力的需求下降通货膨胀。0200020032006200920122015201820212024202720302033预计潜在的劳动力参与率劳动力参与率 6 16张图表中的2023年至2033年经济展望2023年2月1.62.32028年到2033年的经济前景CBO对未来五年的经济预测受到商品和服务总体需求变化的强烈影响。相比之下，该机构对未来五年的预测从根本上取决于其对增长前景的评估。在潜在GDP（经济的最大可持续产出）的几个关键投入中。这些投入是劳动力中的潜在工人数量、资本服务（资本资产存量中的生产服务流动）以及劳动力和资本服务的潜在生产率。预计2028-2033年期间，实际潜在GDP将以平均每年1.8%的速度增长。这一速度大致等于自2007年底以来实际潜在GDP的年均增长率，2007年底是上一轮商业活动周期的高峰期。然而，这一总体增长率掩盖了实际潜在GDP增长的两个组成部分的差异——潜在劳动力的增长（CBO对如果经济产出和其他关键变量处于最大可持续水平时将发生的劳动力规模的估计）和劳动力生产率的增长。预计2028-2033年期间潜在劳动力的平均年增长率将低于2007年以来，而潜在劳动力生产率的增长速度预计将高于2007年以来。自2007年以来的平均水平。预计从2028年到2033年，实际GDP将以与实际潜在GDP相同的平均增长率增长，每年1.8%。真正的潜在GDP的增长及其组件百分比44.032103.23.23.22.41.41.8预计1.81.8平均年增长率:真正的潜在国内生产总值潜在的劳动力生产率潜在的劳动力预计2028-2033年期间经济的潜在产出平均增长速度将比20