研报指出,近期大宗商品价格分化,美债收益率和美元汇率走强,人民币汇率走贬,中债收益率和A股出现分化。由于数据真空期,市场对经济复苏强度和政策未来发力的预期出现分歧。央行2022年四季度货币政策执行报告明确指向了货币政策的稳增长目标,强调货币政策的具体发力方式是注重有力、有效、持续支持,并指出基建、房地产是下一阶段的占优方向。需要注意的风险包括疫情演变超预期、国内政策效果不及预期、海外通胀超预期和国际地缘政治风险变化超预期。
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