2023年白酒行业深度报告

2023白酒行业研究报告 ResearchReportonIndustryofSpirits 白酒发展历程及分类 中国的白酒历史源远流长，有“始于秦汉，兴于唐宋，盛于明清，发展于新中国”的美誉。白酒行业的发展历史主要可以分为三个阶段：古代酿酒阶段，计划经济时期产酒阶段，市场化新发展阶段。 根据IWSR数据显示，我国是全球第一大烈酒消费国，量额均为全球第一。按照白酒价格，一般可将我国的白酒产品划分为高端白酒、次高端白酒、中端白酒与大众白酒；根据口感特征与工艺特点，白酒可划分为十二种香型，其中酱香、浓香、清香最为出名。 白酒产业链及代表公司 白酒的生产流程主要为“制曲—制酒—贮存—勾兑—包装”，酒品质量及香型主要受到上游粮食、酒曲、水源、酿酒工 艺等影响。白酒产品天然毛利率较高，上游原材料价格对公司利润影响较小；白酒生产企业利润主要取决于需求端变动，在需求增速日驱放缓的背景下，次高端白酒主要博弈点为市场占有率的提升。 茅台是稀缺性高端白酒第一品牌，长期处于行业领军地位。其余较为知名的有五粮液、泸州老窖、山西汾酒、酒鬼酒、舍得酒业等。 一、白酒行业发展概况 •全球酒精消费量递增，我国量额均为全球第一 •我国白酒行业发展历程及当前发展阶段 •我国白酒行业马太效应凸显 二、白酒产品划分标准 三、白酒产业链及驱动因素 四、消费者洞察 五、重点公司梳理 根据WHO的数据，目前我国的酒精类饮品消费结构中，以白酒为代表的烈酒仍占比高达67.2%，啤酒和红酒的占比分别为29.6%和3.1%（按照烈酒40度、啤酒4度、红酒8度计入来计算纯酒精量，下同），白酒仍旧是国内酒精消费的最主要构成。 以世界卫生组织（WHO）2018年最新版《全球酒精与健康状况报告》的数据作为参考，报告显示2016年中国的人均酒精消费量为7.2升，相较于2005年4.1升、2010年7.1升的人均消费量仍保持增长状态。与此同时，2016年全球 的人均酒精消费量为6.4升，增长速度相对缓慢。在世界范围内，中国的人均酒精消费量远低于主要的发达国家，人均 酒精消费量较高的德国和法国分别达到13.4升和12.6升，中国的人均酒精消费量仍有较明显的提升空间。 中国酒精类饮品消费结构情况（%）全球与中国人均酒精消费量（升） 图表标题 29.60% 67.20% 全球人均酒精消费量中国人均酒精消费量 7.2 6.4 7.1 6.4 5.5 4.1 啤酒红酒 3.20%白酒 200520102016 数据来源：WHO，发现报告整理 中国的白酒历史源远流长，有“始于秦汉，兴于唐宋，盛于明清，发展于新中国”的美誉。 白酒行业的发展历史主要可以分为三个阶段：古代酿酒阶段，计划经济时期产酒阶段，市场化新发展阶段。 2007-2020年白酒行业历史发展复盘 2003~2012年 白酒发展黄金十年，龙一行业地位确定；量价齐升，政务消费需求多 2012~2015年 白酒行业调整阶段，受三公消费等规定影响增速下降 2015~2019年 行业复苏阶段：大众消费逐渐替代政务消费份额向龙头集中，企业更注重渠道和宣传 40 30 27.3526.26 20 10 32.48 28.95 2750.27 37.56 3783.76 4503.27 18.69 5059.265301.28 11.8 5595.62 6164.69 9.69 5693.745405.935654.495876.89 7.68 7000 6000 5000 4000 0 -10 -20 1285.079 1612.13 2135.42 4.23 5.15 -8.23 -5.7 4.0593000 2000 1000 0 20072008200920102011 2012201320142015 20162017201820192020 规模以上白酒累计销售收入（亿元）同比增速（%） 数据来源：Wind，国家统计局，发现报告整理 从国家统计局公布的数据来看，我国规模以上白酒企业的销售收入与利润近几年呈增长态势，行业强者恒强趋势显现，马太效应凸显。优质的白酒品牌不仅代表着白酒酿造的高品质，更是消费者心里对品牌的历史、地位、以及其自身价格 定位等多要素的认同感。消费升级以及消费者品牌意识的提升，进一步强化了知名酒企的品牌价值，消费者更倾向为有品质保证的品牌产品支付更高的溢价，同时优质品牌酒企通过提升营销能力以及管理能力，主导行业价格升级，导致白酒行业分化加剧，头部白酒企业市场销售份额不断攀升，行业中小企业受挤压，白酒企业数量不断减少。 数据显示，规模以上白酒企业从2017年的1593家降至2021年的965家，降幅达39%。以销售收入数据看，茅台、五粮液近三年营收持续大幅上升，市场份额占比持续扩大，白酒行业集中度进一步提升。 20.00% 15.00% 10.00% 5.00% 0.00% -5.00% -10.00% -15.00% 2017-2021年白酒行业全国销售收入 20172018201920202021 同比增速（%）全国销售收入（亿元） 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 规模以上白酒企业数量持续下降（家） 1578 1593 1445 1098 1040 965 201620172018201920202021 数据来源：微酒公众号，中国酒业协会，发现报告整理 一、白酒行业发展概况 二、白酒产品划分标准 •按白酒产品层级划分标准 •按口感特征与工艺特点分类 •按白酒产地划分 三、白酒产业链及驱动因素 四、消费者洞察 五、重点公司梳理 按照白酒价格，一般可将我国的白酒产品划分为高端白酒、次高端白酒、中端白酒与大众白酒。其中： •高端白酒的价格带定位在800元以上，主流品牌包括飞天、普五、国窖1573等，该层级的产品主要以送礼、商务活动和高端宴请为主； •次高端白酒价格带定位在300-800元，以梦之蓝、青花汾酒、品味舍得等产品为代表，主要用于商务活动与宴请等； •中端白酒价格带定位在100-300元，主要用于自饮、家宴、亲友聚餐等； •大众白酒价格带定位在100元以下，以自饮与亲友聚餐为主。 经过白酒市场化以后的三十年发展，各个品牌都基本找准了其价格定位与目标消费者群体。 白酒层级划分标准 产品层级 主流品牌 主要消费场景 高端 飞天茅台、八代普五、国窖1573、梦9等 送礼、商务活动、政商务宴请等 次高端 梦6+、青花20/30、品味舍得、古20、井台、国缘四开、酒鬼等 政商务宴请、家宴、婚宴等 中端 天之蓝、海之蓝、国缘对开、古5/8等 自饮、家宴、亲友聚餐等 大众 玻汾、牛栏山、老村长、金种子等 自饮、亲友聚餐 资料来源：公开资料，发现报告整理 按口感特征与工艺特点分类 根据口感特征与工艺特点，白酒可划分为十二种香型。1979年的第三届白酒评议会上，经过研究与讨论，评议组确立了白酒的四大香型：酱香、浓香、清香与米香，并划分了口感评判的标准。在之后的发展中，伴随着消费者口味的精细化，白酒发展出十二种香型：酱香、浓香、清香、米香、兼香、药香（又称董香）、特香、凤香、芝麻香、豉香、老白 干、馥郁香，以及其他小香型。 白酒的十二种香型及特点 香型口感特征工艺特点代表品牌 酱香型白酒 酱香突出，优雅细腻，酒体醇厚，回味悠长 以高粱为原料，以小麦高温制成的高温大曲或纵曲和产酯酵母为糖化发酵制剂，采取高温堆积，一年一周期，二次投料，八次发酵，以酒养槽，七次高温烤酒，多次取酒，长期陈贮。 茅台、郎酒、习酒 浓香型白酒 窖香浓郁，绵甜甘冽，香味协调，尾净香长 以高粱、大米等为原料，以大麦和豌豆或小麦制成的中、高温大曲为糖化发酵制剂，通过酒槽配料、老窖发酵、缓火蒸馏等工艺酿造而成。 五粮液、老窖、洋河 清香型白酒 清香纯正，诸味协调，醇甜柔口，余味爽净 以高粱等谷物为原料，以大麦和豌豆制成的中温大曲为糖化发酵剂，通过清蒸清槽酿造工艺、固态地缸发酵、清蒸流酒等步骤酿制。 汾酒、牛栏山、江小白 米香型白酒 董酒 蜜香清雅，入口绵柔，落口爽净，回味怡畅 以大米为原料、小曲为糖化发酵剂，以米饭前期固态培菌糖化，后期加水转缸半液态发酵，液态蒸馏而成。桂林三花、广东长乐烧 兼香型白酒 酱浓谐调，幽雅馥郁，酒体细腻，回甜爽净 原粮投料后先按酱香型酒生产工艺进行，二次投料七次发酵，而后出甑醅中再加入高粱粉、水、中温大曲拌匀低温入泥窖发酵30天蒸锅，再按浓香型工艺加工第二轮次。 口子窖、白云边 药香型白酒 香气优雅，药香舒适，醇和浓郁，甘爽味长 原粮先按小曲清香型生产出小曲酒，然后取小曲酒糟、董酒糟及香醅按比例配合加大曲拌匀入窖，发酵半年以上，称为香醅，最后取出香醅装在甑篦上，小曲酒倒入蒸甑底锅加热串蒸。 特香型白酒 幽雅舒适，香味协调，绵柔醇和，余味悠长 以大米为酿酒原料，独特的大曲原料配比（面粉35%-40%，麦麸40%-50%，酒糟15%-20%），红褚条石窖固态发酵，采用老五甑混蒸混烧工艺，量质摘酒。 四特酒 凤香型白酒 醇香秀雅，醇厚丰满，甘润净爽，尾净悠长 原粮经粉碎、温水润料、蒸煮、加水、冷却加大曲拌匀入窖发酵14天出窖酒醅再拌入原粮，采用混蒸混烧生产工艺，经破窖、顶窖、园窖进入正常运作。 西凤酒 芝麻香型白酒 芝麻香味，幽雅纯正，香味协调，余味悠长 原粮粉碎后加一定量的小麦、麸皮和蒸酒后的出甑酒醅混合后蒸料，出甑冷却，加水加麸曲及适量的高温大曲混匀后在晾场上高温堆积，再入池发酵30天出窖蒸馏得酒。 一品景芝 豉香型白酒 豉香纯正，醇和甘滑，酒体协调，余味爽净 以大米或预碎的大米为原料,经蒸煮用大酒饼作为主要糖化发酵剂采用边糖化边发酵的工艺经蒸馏、陈肉酝浸勾调而成的不直接或间接添加食用酒精及非自身发酵产生的呈色呈香呈味物质,具有豉香特点的白酒。 玉冰烧酒 老白干型白酒 醇香清雅，酒体协调，醇厚甘冽，余味净爽 原粮经粉碎后和出突发酵酒醅按一定比例混合，装甑蒸后可得白酒，出甑酒醅经加水冷却加大曲拌匀入窖发酵30天，然后循环操作。 老白干酒 馥郁香型白酒 诸香馥郁，入口绵甜，醇厚丰满，回味悠长 原料经加水浸泡、蒸熟、冷却加根霉小曲入糖化箱，培菌糖化约24小时后，与适量蒸完酒后的大曲酒醅混合配料，加大曲入窖发酵。 酒鬼酒 资料来源：公司公告，中国酒业协会，发现报告整理 川黔板块：川黔板块是传统名优白酒聚集地。以五粮液和贵州茅台为代表的全国性传统名优白酒主要集中于该地区：以四川省为例，2019年其白酒产量在全国的占比高达46.67%，该省份亦是众多名牌白酒的聚集地。 鲁豫板块：山东、河南是白酒产销大省。鲁豫板块的白酒产量占比仅次于川黔板块，但是该地区地产酒的品牌竞争力不 强，主要盘踞于中低端市场，供给对象也多为省内消费者。 苏皖板块：苏皖板块白酒营销能力强。口子窖的“盘中盘”终端操作模式和洋河的深度分销模式是该地区最具有代表性的两种营销手段。同时，苏皖板块白酒品牌向中高端升级的趋势十分显著。 华北板块：华北板块的白酒品牌普遍在地区内表现强势，而省外影响力不高。河北的老白干酒、山西的汾酒无论是收入、 产量在相应区域内都具有绝对领先的地位，但其他的本地品牌在全国范围内知名度与销售量相对较低，有待提升。 白酒四大板块产酒占比 数据来源：wind，发现报告整理 一、白酒行业发展概况 二、白酒产品划分标准 三、白酒产业链及驱动因素 •白酒产业链全景 •上游：酿酒材料生产 •中游：白酒生产与制造 •下游：白酒消费市场参与者 •白酒主要驱动因素 四、消费者洞察 五、重点公司梳理 酱香型白酒 清香型白酒 白酒的生产流程主要为“制曲—制酒—贮存—勾兑—包装”，酒品质量及香型主要受到上游粮食、酒曲、水源、酿酒工艺等影响。 白酒产品天然毛利率较高，上游原材料价格对公司利润影响较小。2020年龙头公司毛利率录得93.99%，其他头部企业普遍维持在