交通运输行业周报：快递件量增速恢复，油运运价环比提升40%

1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 交通运输行业周报（02.06-02.10） 快递件量增速恢复，油运运价环比提升40% 投资要点： ➢ 快递物流板块：需求复苏符合预期，行业产能利用率提升。 1）快递：节后件量需求增速恢复，维持2023年行业增速回到10-12%的判断，今年行业具备利润/估值双修复的投资机会。供给端，疫情对劳动密集型行业人力成本的冲击仍不可忽视，特殊时代更加考验企业对网络整体稳定性的把控能力。我们认为需求修复或将带动头部网络运营能力修复，疫情冲击中受损的网络有望在后疫情时代回复；此外，在后疫情冲击中，直营网络更直接和灵活的人员调配能力将更能保证网络稳定性，有望在乱世之中维持乃至提升其市占率。推荐个股：韵达股份，关注：顺丰控股、德邦股份、中通快递、圆通速递、顺丰同城。 2）物流供应链：节后开工率回升，化工供应链行业经营低点已过。行业需求端冲击将有利于头部企业持续进行整合并购，在需求修复的背景下，头部企业优质的管理能力和丰富的并购经验将成为稳定高ROE的保证。推荐个股：密尔克卫。关注：永泰运、宏川智慧、兴通股份、盛航股份。 ➢ 油运板块：运价低点已过，反弹可持续。春节后炼厂复工，叠加成品油出口配额的增加，中长期看支撑原油长航线需求，利好VLCC船型、运价易涨难跌。俄罗斯成品油限价令施行首周，各成品油运输航线及船型均出现不同程度反弹。短期看中国/印度原油进口量激增，因为俄油减产+土耳其地震等催化油价上涨，催生货主抢运情绪、提振运价。推荐个股：招商轮船。关注：中远海能、招商南油。 ➢ 一周市场回顾：本周交通运输（申万）指数+0.88%，跑赢沪深300指数1.74pp。个股方面本周涨幅前五名分别为兴通股份（+12.6%）、宏川智慧（+10.5%）、密尔克卫（+9.6%）、招商轮船（+8.7%）、春秋航空（+7.4%）；本月涨幅前五名分别为兴通股份（+16.0%）、招商轮船（+15.5%）、海汽集团（+15.4%）、海南高速（+14.8%）、普通路（+11.9%）。 ➢ 风险提示：宏观经济增速不及预期；行业供需失衡、爆发价格战；油价、汇率大幅波动；疫情反复、战争、安全生产事故等需求冲击 Tabl e_First|T abl e_R eportD at e 交通运输 2023年02月11日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|T abl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Aut hor 分析师 陈照林 执业证书编号：S0210522050006 邮箱：czl3792@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Cont act er Tabl e_First|Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《2022年快递数据点评：件量受冲击，ASP持续修复》一2023.01.28 2、《交运行业2023年投资策略：周期崛起，消费修复》一2022.12.03 3、《盈利修复兑现，看好旺季带动反弹持续》一2022.09.07 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|交通运输 正文目录 1 行业周度行情回顾 ...................................................... 3 1.1 行业：本周交通运输（申万）指数+0.88%，跑赢沪深300指数1.74pp ...... 3 1.2 个股：本周密尔克卫+9.6%，招商轮船+8.7% ............................ 4 1.3 估值：本周行业估值处于相对低位 .................................... 5 2 行业高频数据跟踪 ...................................................... 5 2.1 快递物流高频数据 .................................................. 5 2.2 油运板块高频数据 .................................................. 8 2.3 航空板块高频数据 ................................................. 10 3 投资策略： ........................................................... 11 3.1 快递物流板块：需求复苏，看好物流 ................................. 11 3.2 油运板块：运价低点已过，反弹可持续 ............................... 11 4 重点公司盈利预测与估值表 ............................................. 12 5 风险提示 ............................................................ 13 图表目录 图表1：申万一级指数涨跌幅 .......................................................................................... 3 图表2：一年内交通运输行业相对大盘指数 .................................................................... 3 图表3：本周申万三级子行业涨跌幅 ............................................................................... 3 图表4：交通运输行业个股涨幅Top5 ............................................................................. 4 图表5：交通运输行业本周个股跌幅Top5 ...................................................................... 4 图表6：本周交通运输行业PE（TTM） ......................................................................... 5 图表7：本周申万三级子行业 PE（TTM） ..................................................................... 5 图表8：本周交通运输行业PB（LF） ............................................................................ 5 图表9：本周申万三级子行业PB（LF） ......................................................................... 5 图表10：全国邮政快递日均揽收量（2022.12.10-2023.2.10） ...................................... 6 图表11：2022年12月快递行业数据 ............................................................................. 6 图表12：2022年12月快递上市公司数据 ...................................................................... 7 图表13：上市快递公司扣非归母YOY ............................................................................ 8 图表14：BDTI和BCTI周度指数 ................................................................................... 9 图表15：波罗的海原油轮周度TCE(美元/日) .................................................................. 9 图表16：波罗的海干散货周度运价指数 .......................................................................... 9 图表17：上海出口集装箱周度运价指数 .......................................................................... 9 图表18：东南亚和海峡两岸集装箱周度运价指数 ......................................................... 10 图表19：泛亚航运内贸集装箱周度运价指数 ................................................................ 10 图表20：民航整体客运执飞量(架次) ............................................................................. 10 图表21：国内主要地区机场执飞率(%) ......................................................................... 10 图表22：主要上市航司日执行航班量(架次) .................................................................. 10 图表23：重点公司盈利预测与估值表 ........................................................................... 12 丨公司名称 诚信专业 发现价值