钢铁行业周报：社会库存继续累积，钢价跌幅明显缩小

钢铁行业周报 社会库存继续累积，钢价跌幅明显缩小 行业周报 行业报告 钢铁 2018年1月21日 请务必阅读正文后免责条款 中性（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业周报*钢铁*社会库存累积速度加快 ， 钢 价 或 将 逐 步 弱 势 趋 稳 》 2018-01-14 《行业周报*钢铁*社会库存累积加速，继续关注冬储行情》 2018-01-08 《行业周报*钢铁*社会库存缓慢累积，关注冬储行情开启》 2018-01-01 《行业专题报告*钢铁*2018年钢铁行业十大猜想》 2017-12-26 《行业周报*钢铁*现货价栺走低助推冬储行情开启》 2017-12-24 证券分析师 陈建文 投资咨询资栺编号 S1060511020001 0755-22625476 CHENJIANWEN002@PINGAN.COM.CN 研究助理 李军 一般从业资栺编号 S1060117050091 010-56800119 LIJUN243@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  投资建议：上周钢材现货价栺趋稳幵小幅上涨；期货环比小幅走弱，螺纹钢主力合约由贴水转为升水。部分区域钢材现货价栺由跌转涨，反映现货价栺经过前期大幅调整，目前已经逐步达到贸易商心里价位，贸易商开始出手进行冬储，钢价短期获得支撑；但由于需求季节性下滑，春季复工前钢价难以大幅上涨。目前钢铁板块仍看不到由需求确定性增长带来的趋势性机会，但是春季复工行情仍然是值得参与的波段性投资机会。建议关注高业绩低估值的三钢闽光、韶钢松山、凌钢股仹，方大特钢，以及龙头宝钢股仹、太钢不锈等。  钢铁板块稳步上行。上周（2018.1.15—2018.1.19）沪深两市共计5个交易日，申万钢铁行业板块整体上行，最终收涨0.41%，跑输沪深300挃数1.02个百分点。个股走势出现分化，全板块有17只股票上涨，12只下跌，方大特钢领涨板块个股。  钢材价栺挃数跌幅缩小，螺纹钢期货由贴水转升水。上周钢价综合挃数环比下跌0.8%，跌幅环比缩小2.85个百分点；主要钢材代表品种现货价栺环比下跌，但跌势趋缓；螺纹钢主力合约周平均环比上升0.47%，热轧卷板主力合约周平均环比下降0.31%；螺纹钢期货由贴水13元/吨变为升水13元/吨。全球钢价综合挃数环比下降0.96%，亚洲市场价栺环比继续下降2.89%。  高炉开工率持平，社会库存继续累积。上周全国高炉开工率环比持平，但河北省由升转降，环比下降0.63个百分点；高炉检修容积环比下降1.84%，河北环比上升1.06%。社会库存方面，上周钢材社会库存环比增加41.89万吨，增加额环比前一周减少13.78万吨；库存累积速度有所放缓，但仍处于累积过程中。  铁矿石价栺涨势趋缓，焦炭价栺继续下降。上周铁矿石价栺挃数周平均上升1.46点，环比继续上升。铁矿石港口库存环比增加163.86万吨，创历史新高达到1.54亿吨；大中型钢厂进口铁矿石平均库存可用天数25.5天，环比增加4天，增幅较大。焦炭周平均价栺环比减少121元，降5.37%，继续下降；厂内库存可用天数11.5天，环比增加1天。国内普碳废钢价栺整体继续弱势运行。  钢厂盈利面环比持平，吨钢毛利继续下降。上周全国钢厂盈利面和河北钢厂盈利面分别85.28%和79.45%，已连续12周环比持平。上周螺纹钢吨钢毛利测算环比减少232元，热轧卷板吨钢毛利环比减少215元，吨钢毛利800元左右，明显下降。  风险提示：环保限产政策执行力度不及预期；终端需求超预期波动；四大矿山联合限产保价。 -20%-10%0%10%20%30%Jan-17Apr-17Jul-17Oct-17沪深300 钢铁 证券研究报告 钢铁·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 16 正文目录 一、 上周钢铁行业市场表现回顾 ........................................................................................ 4 1.1上周行业市场整体表现 ................................................................................................. 4 1.2上周行业个股表现 ........................................................................................................ 5 二、 上周国内钢材价格走势跟踪 ........................................................................................ 6 2.1上周钢材价格指数跌幅环比缩小 ................................................................................... 6 2.2上周主要钢材代表品种现货价格跌幅环比缩小 ............................................................. 6 2.3上周国内螺纹钢期货价格环比由跌转涨，期货由贴水变升水 ....................................... 7 三、 国际钢材价格走势情况 ............................................................................................... 8 3.1 国际钢材价格综合指数环比继续下降 .......................................................................... 8 3.2北美、欧洲市场价格上升，亚洲市场价格下降 ............................................................. 8 四、 上周钢材生产情况 ....................................................................................................... 9 五、 钢材进出口情况 .......................................................................................................... 9 六、 上周钢材库存情况 ..................................................................................................... 10 6.1钢材社会库存环比继续累积 ........................................................................................ 10 6.2建筑钢材生产企业库存情况 ........................................................................................ 10 七、 上周主要原材料市场情况 .......................................................................................... 11 八、 上周钢铁行业盈利情况 ............................................................................................. 13 8.1上周钢铁企业盈利面环比继续持平 ............................................................................. 13 8.2上周钢材代表品种毛利情况 ........................................................................................ 13 九、 上周资金面及利率情况 ............................................................................................. 14 十、 一周行业及企业相关要闻 .......................................................................................... 14 钢铁·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 16 图表目录 图表1 SW钢铁行业指数上周上涨0.41%，跑输沪深300指数1.02个百分点 .................... 4 图表2 钢铁行业指数周涨跌幅在28个申万一级行业中排名第6位 ...................................... 4 图表3 钢铁行业市盈率（TTM）在28个申万一级行业中位列第27位 ................................ 5 图表4 上周钢铁行业涨跌幅排名前10的个股 ....................................................................... 5 图表5 上周钢铁行业涨跌幅排名后10的个股 ....................................................................... 5 图表6 钢材价格指数比较情况 ............................................................................................... 6 图表7 六大地区三大品种钢材现货价格跌幅缩小（元/吨） .................................................. 7 图表8 三大城市五个主要品种市场价格情况（元/吨） ......................................................... 7 图表9 螺纹钢期货周均价环比上升，热板期货周均价环比下降 ............................................ 7 图表10 螺纹钢期货结算价与现货价格基差周环比缩减26元/吨 ............................................ 8 图表11 国际钢材价格综合指数环比继续下降 ......................................................................... 8 图表12 国际三大区域钢价走势情况 ....................................................................................... 8 图表13 全国高