1www.leadleo.com400-072-5588研究报告 | 2022/06元宇宙系列报告：行业概览_2022年中国Web3.0市场研究报告（上）Metaverse Series Reports: Industry Overview_2022 China Web3.0 Market Research Report (Part 1) 元宇宙シリーズレポート:業界概要_2022年中国Web3.0市場研究報告書(上)报告标签：Web3.0、元宇宙、区块链、DeFi、DAO、去中心化撰写人：王健康报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明出处者除外）。未经头豹研究院事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、再造、传播、出版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行为发生，头豹研究院保留采取法律措施、追究相关人员责任的权利。头豹研究院开展的所有商业活动均使用“头豹研究院”或“头豹”的商号、商标，头豹研究院无任何前述名称之外的其他分支机构，也未授权或聘用其他任何第三方代表头豹研究院开展商业活动。 头豹市场研读 | 2022/04www.leadleo.com400-072-55882nWeb3.0是数字经济发展的未来趋势，是价值互联网发展的最好体现形态 Web3.0是基于区块链技术建立起来的价值互联网生态系统，具备区块链去中心化、分布式、共享共建的特点；此外，通过结合5G、人工智能、云计算、VR/AR等技术帮助实现更快、更直接的数据运算与形态呈现n广泛的生态体系将会带来更多商业模式的创新以及投资机会 应用层Dapps将会对应Web2.0中已有的应用程序，包括搜索、社交、电商等带来革新，重塑现有的Web2.0下的商业形式；同时NFT、GameFi、DeFi、DAO等一系列创新理念和应用的出现将会更加重视用户参与的数据自主权，但是，极大自主权的背后也面临着风险，未雨绸缪的政策制定也将变得十分重要近年来随着区块链技术的快速发展，其应用场景也得到了不断的拓宽 ，从一开始单一的应用于加密货币领域，到对供应链、物流链、价值链的重塑，去中心化、不可篡改、分布式的思想也引发了人们对于互联网发展趋势的思考，以太坊创始人Gavin Wood提出了基于区块链技术的Web3.0构想，开启了下一轮互联网发展的新探索本文将从Web3.0发展背景，与Web1.0和Web2.0相比的差异，区块链公链技术架构，Web3.0技术栈以及核心栈技术架构，世界各国对于Web3.0的监管政策和支持力度，资本市场对于Web3.0初创企业的追逐热度，Web3.0生态全景及其未来创新趋势等多方面、多维度研究分析Web3.0发展全貌和潜在投资机会观点摘要 3www.leadleo.com400-072-5588中国：元宇宙系列市场研读 | 2022/06•Web概念最早诞生于1989年欧洲粒子物理研究所，目的在于方便全球研究人员能在不同计算机之间共享和更新信息，经过多年的发展，其内容创造、所属权、控制权、收益权经历着不断地迭代与变化Web3.0行业综述——范式迭代nWeb3.0的核心思想在于将生产和所有权交还给参与生态、使用平台的用户，而不是由互联网平台或者控制互联网平台公司的少数人拥有在Web2.0时代，互联网的发展偏离了最初的设计轨道。用户从信息的消费者变成了生产者，在互联网上的数字行为也被一一记录，并成为了各公司重要的数字资产，包括搜索痕迹、人际关系互动、购买记录等，科技巨头通过大量数据来获取收益，但个人数据并不属于用户Web3.0使用体验可能和Web2.0差别不大，但其本质却发生了改变，用户拥有了更多自主权，隐私方面也得到了更好的保护Web发展演变，1990s至今1990s-2005只读互联网目前处于开端价值互联网2005至今可读写互联网第一代互联网：信息是静态的、只读的，用户只能是观众，并无法参与其中第二代互联网：以用户为中心，允许用户作为内容创作者，并通过社交媒体进行交互和协作，但数据归属平台第三代互联网：用户或创作者能对自己贡献的内容保有所有权，还能获得一定程度回报；用户清楚数据用途，并且具有决策权Web1.0•平台创造、平台所有•平台控制、平台受益Web2.0•用户创造、平台所有•平台控制、平台分配Web3.0•用户创造、用户所有•用户控制、协议分配Web1.0——Web3.0变迁来源：Preface，Yahoo Finance，Ethereum，头豹研究院阶段大致时间段提出人概念文献属性特点代表公司/应用相关核心技术Web1.01990-2005Tim Berners-Lee《在全球范围内建立超媒体信息检索系统》信息交换和展示门户NetscapeYahoo!数据存储、处理和传输Web2.02005至今Darcy DiNucci及Tim O‘Reily《Fragmented Future》内容创造与交互平台GoogleFacebook TwitterAmazon大数据、云计算Web3.0目前处于开端Gavin Wood《Insight into a Modern World》用户自己创造和掌握的自主环境比特币以太坊NFT区块链、人工智能、边缘计算 4www.leadleo.com400-072-5588中国：元宇宙系列市场研读 | 2022/06•Web2.0催生了一批改变人类生活和信息交互方式的企业，Web3.0将会对经济、社交、政治带来巨大改变，同时作为元宇宙的数字基座，Web3.0与元宇宙更是一体两面的关系Web3.0行业综述——关注理由Web3.0对当下世界带来的改变来源：汉坤律师事务所，甲子光年，头豹研究院社交与20年前相比， "社交 "这个词有了新的含义：那些赶着Web2.0时代，尚且年轻的社交创业公司，Facebook、谷歌、Instagram和Twitter逐渐成为了巨头02政治拿Facebook举例 ，互联网寡头的存在煽动而非客观的算法推荐已成为常态，甚至影响了美国大选经济互联网Web2.0的发展促进了经济全球化和电子商务、互联网科技的兴起，这两个趋势深深地影响了世界0103nWeb3.0是下一代互联网，，其技术特性与元宇宙生态的构建更是密不可分，元宇宙与Web3.0的关系从发展历程上看属于分离状态，从产业分类上属于交叉关系，从生态体系上看属于重合关系，从技术体系上看属于层级关系l元宇宙中的用户有一个数字身份，该数字身份证以区块链底层技术为支撑，实现数字对象全面互联互通以及隐私身份管理l元宇宙会打通线下线上次元壁，沉浸式体验是元宇宙发展过程中的基础体验l元宇宙有社会管理体系，“Code is law”是基于区块链的技术特征所产生的形式l元宇宙世界与现实世界有相似的经济系统元宇宙的四大特征元宇宙Web3.0元宇宙Web3.0元宇宙Web3.0发展历程：分离状态生态体系：重合状态元宇宙Web3.0产业分类：交互状态技术体系：层级状态元宇宙与Web3.0四大关系数字身份沉浸式体验虚拟社会治理经济系统 5www.leadleo.com400-072-5588中国：元宇宙系列市场研读 | 2022/06智能合约•Web3.0的基础设施基于区块链技术，区块链技术脱胎于比特币系统，本质上讲是一个共享数据库，存储于其中的数据或信息，具有“不可伪造”、“公开透明”、“集体维护”等特征Web3.0技术栈分析——系统架构Web3.0技术栈的5层架构系统来源：Web3.0 Foundation，头豹研究院Web3.0技术栈架构系统•技术栈顶层，DApps，参与者主要是普通用户Layer4•中间件层，人类可读语言和库的层，开发人员和程序员进行程序开发Layer3•中间件层，增强了L1层能力：提升扩展性、加密消息传递、分布式计算等功能Layer2•协议层，提供了分发和互动数据的能力Layer1•基础设施和网络层，提供了数据分发和互动的能力Layer0含义架构系统•点对点互联网覆盖协议•平台中立的计算描述语言•协议可扩展的用户界面•数据分配协议、低信任互动平台•瞬时数据公共子信息传递•状态通道、预言机、协议•加密存储、重型计算•可扩展协议的API和语言n在Web2.0当中，后端是数据服务器，通过前端的显示呈现给用户。在Web3.0的技术架构系统中，后端改成了区块链的网络，以智能合约、以太坊虚拟机、区块组成的系统构成。Layer2主要就是指智能合约的开发，智能合约是程序代码的载体，运行在以太坊（公有链）虚拟机上。相比于Web2.0把数据存储在统一的服务器上，服务厂商可以决定数据的删减去留，Web3.0中的数据是存储于去中心化的区块链上，具有不可篡改、集体维护、规则透明的特点后端服务器处理业务本身逻辑Node.js，Python，Java，Go，etc前端服务器处理面向用户的交互JavaScript，HTML，CSS数据存储于数据服务器前端服务器处理面向用户的交互JavaScript，HTML，CSS以太坊虚拟机智能合约智能合约智能合约区块区块区块区块Web2.0的程序集中部署于服务器上当前Web3.0应用主要围绕去中心化的以太坊搭建区块程序代码储存于智能合约以太坊虚拟机运行完整应用数据存储于区块链 6www.leadleo.com400-072-5588中国：元宇宙系列市场研读 | 2022/06•2021年，全球Web3.0发展十分火热，无论是加密货币市场的暴涨，还是NFT的流行，以及Facebook改名Meta，都将Web3.0推上了全球金融和科技的聚光灯前，世界各国与地区也纷纷出台相应监管配套措施Web3.0行业分析——政策分析（国际）Web3.0行业国际政策机制与分析来源：汉坤律师事务所，头豹研究院准入端——政策支持支持Web3.0企业发行不具备证券属性的代币，并且没有任何牌照或批准门槛，积极引导Web3.0企业创新，探索更多可能商业模式合规端——政策限定Web3.0企业发行各地法律框架下资本市场产品需要取得牌照和进行登记，新加坡和香港均需征收相关交易税，美国以Security框架设定监管支持限定合规准入01新加坡监管机构：新加坡金融管理局（MAS）02香港监管机构：香港证监会、香港金管局03开曼群岛监管机构：开曼群岛金融监管局（CIMA））04美国监管机构：证券交易委员会（SEC）Web3.0企业发行不具备证券属性代币（token/coin），目前无需在新加坡取得任何牌照或批准Web3.0企业发行构成新加坡法律下资本市场产品，需取得牌照，提交经MAS登记地招股书，除非特定豁免情形Web3.0企业提供具备支付功能的代币交易、转让、托管钱包、交易所等服务，需要在新加坡取得支付机构牌照Web3.0企业发行构成功能型代币（utility tokens）或支付型代币(payment tokens)产品，则需要在新加坡征税Web3.0企业发行不具备证券属性代币（token/coin），目前无需在香港取得任何牌照或批准Web3.0企业发行构成香港法律证券产品，需满足证券发行相关要求，获得香港证监会认可，除非特定豁免情形Token Fund的募集和管理以及设立或运营虚拟资产交易平台，无论是否涉及证券型虚拟资产，将面临更多监管开曼群岛设立的Web3.0企业非公开发行代币给投资人，目前无需在当地取得任何牌照或批准Web3企业从事代币交易、撮合、管理、咨询等业务，且代币具备证券属性，向CIMA取得证券业务登记或牌照Web3.0企业公开发行代币需向CIMA进行VASP登记并取得批准；代币兑换、转让、交易所等服务，需登记和牌照美国证券法体系下，Token是否受制于SEC的监管，取决于是否构成联邦证券法下的“证券”，其实质重于形式证券法管辖：交易所基础设施、网站托管服务器地址、运营团队、营销对象、区块链验证节点是否在美国境内用Howey Test（标准）判定Token是否属于Security（金钱对价、投资于共同事业、预期获得依赖于他人的利润）Web3.0企业发行构成功能型代币（utility