概况2022年11月国际木浆发运量环比小幅增加，同上游比偏高。成本支撑相对偏强。期货仓单持续减少近期生活用纸价格持稳，文化纸价格持稳。下下游游开工方面，生活纸开工下降，双胶纸开工下降，铜版纸开工下降。库存近期青岛、常熟、高栏、天津和保定地区木浆总库存增加。总结后期供应有上升空间，预期价格转弱：数据20231-122023-1-13变化期货01合约71067204t 98期货05合约63626472t 110期货09合约606061481 881-5合约价差7447321 -125-9合约价差302324↑ 229-1合约价差银星现货740073501 50北木现货78007800银星-主力基差1038878+160北木-主力基差14381328-110进口利润316314+ -2内盘针阔价差12001150↓ 50外盘针阔价差6060生活纸价格82008200双胶纸价格64006400双铜纸价格59005900白卡纸价格50105010仓单214968232099t 17131图表8,000.0000纸浆期货主力合约走势7,500.00007,000.00006,500.00006,000.00005,500.00005,000.00004,500.00004,000.00002018 11-272019-11-272020-11-272021-11-272022-11-27收盘价1800 1bUU1400120D100080D6004002000-2004005-66-67-68-69-610-611-612-61-62020202120222023800纸浆期货5-9价差季节性00L600500400D0E2001000-100-20000E-9-110-111-112-11-12-13-14-15-120202021202220231500纸浆期货9-1价差季节性1300110D900700500300100-100-3001-42-43-44-45-46-47-48-49-420192020202120228,000.00漂针浆现货价格7,500.007,000.006,500.006,000.00 5,500.005,000.004,500.004,000.002021-05-062021-10-062022-03-062022-08-062023-01-{银星凯利善月亮马牌乌针/布针1500漂针浆基差季节性1000500-500-100015001-22-23-24-25-26-27-28-29-210-211-212-22020202120231,000.00漂针浆进口利润走势800.00600.00400.00200.000.00200.00400.00600.00800.00-1,000.001-42-43-44-45-46-47-48-49-410-411-412420202021202220232,100.00内盘针活价差1,900.001,700.001,500.001,300.001,100.00900.00700.00500.00300.00 内盘：银星-鹦鹉350.00外盘针阔价差300.00250.00200.00150.00100.002021-09-152021-12-152022-03-152022-06-152022-09-152022-12-15外盘：银星-鹦鹉10,900.00纸制品价格走势9,900.008,900.007,900.006,900.005,900.004,900.002021-03-222021-08-222022-01-222022-05-222022-11-22生活纸双胶纸铜版纸白卡纸600,000.00纸浆仓单（吨）500,000.00400,000.00300,000.00200,000.00100,000.000.0018-11-3019-11-3020-11-3021-11-3022-11-30仓单教量：纸浆：小计数据来源：文华财经，上期所，隆众资讯，新湖期货研究所携写：姚瑶执业资格号：F0281764投资咨询资格号：20011379电话：13957254806E-mail：yaoyaouxinhu.cn审核：刘英杰 免责声明：本报告由新湖期货股份有限公市（以下简称新湖期货，投资咨询业务许可证号32090000）违反任何地区、国家、城市或其他法不报告的版权属于新湖期货。未得以任何形式翻版、复制、发布。如引用限公H：且不得对本报告进行有悸原意的引用、于公开资料和/或调研资内容的准确性和完整性。投资者不应单纯依节斤载内容反映的是新湖期货在股初发表本报告日期当发出其他与本报告所裁内容不一致或有不同结论的报告，但新湖期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容X1新湖期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于投资者，新湖期货建议投资者独自进行投资判断。本报告并不构成投资、法律、会计、税务建议或担保任何内容适合投资者，本报告不构成给予投资者投资咨询建议。