沪镍、不锈钢早报投资咨询部 祝森林投资咨询证：Z0013626 联系方式：0575-85226759证券代码：839979 多空因素利多：1、全球与国内库存仍在低位2、新能源数据良好3、进口亏损，进口货源紧张，且出口增加利空：1、高冰镍与中间品增量，成本比镍豆更低2、镍铁进口再有回升。国内库存再创新高，长期供应过剩预期不变，减少镍板在不锈钢产业链的需求3、2023全年原生镍预期全面过剩4、青山通过格林美生产电积镍，月产约1500吨 基差-沪镍上一交易日上海现货-沪镍基差（10190） 镍、不锈钢价格基本概览现货1-91-6涨跌升贴水现货1-91-6涨跌SMM1#电解镍2223002161506150冷卷304*2B（无锡）175501755001#金川镍2239002180005900升11500冷卷304*2B（佛山）174001740001#进口镍2193002146504650升6900冷卷304*2B（上海）17650176500镍豆2169002115005400－冷卷304*2B（杭州）17700177000期货1-91-6涨跌无锡交易中心1-91-6涨跌沪镍主力2121102102001910镍指数207250209700-2450伦镍电2733028850-1520冷卷指数164601639070不锈钢主力1703016705325注：无锡盘收盘晚上11点45分 镍仓单、库存截止到1月6日，上期所镍库存为2930吨，期中期货库存1519吨，分别增加434吨和增加374吨。期货库存1-91-6增减伦镍5452854822-294沪镍（仓单）14001519-119总库存5592856341-413时间仓单库存现货库存（板）现货镍豆保税区库存总库存2023-1-60.150.240.030.81.22增减0.04－0.01-0.020.030.04 不锈钢仓单、库存1月6日无锡库存为49.69万吨，佛山库存18.88万吨，全国库存83.46万吨，环比上升6.91万吨，其中300系库存51.23万吨，环比上升4.42万吨。期货库存1-91-6增减不锈钢仓单747956914256532020-12-252021-2-252021-4-252021-6-252021-8-252021-10-252021-12-252022-2-252022-4-252022-6-252022-8-252022-10-252022-12-25不锈钢：库存：中国（周）不锈钢：200：库存：中国（周）不锈钢：300：库存：中国（周）不锈钢：400：库存：中国（周）0.0010,000.0020,000.0030,000.0040,000.0050,000.0060,000.0070,000.0080,000.0090,000.00上期所不锈钢仓单数量 镍矿、镍铁价格镍矿品味1-91-6涨跌单位红土镍矿CIFNi1.5%71.571.50美元/湿吨红土镍矿CIFNi0.9%39.539.50美元/湿吨海运费菲律宾-连云港11110美元/吨海运费菲律宾-天津港12120美元/吨品种品味1-91-6涨跌单位高镍8-12136013600元/镍点低镍2以下530053000元/吨 不锈钢生产成本传统成本废钢生产成本低镍+纯镍成本17024171132506050001000015000200002500030000350002021-2-42021-3-42021-4-42021-5-42021-6-42021-7-42021-8-42021-9-42021-10-42021-11-42021-12-42022-1-42022-2-42022-3-42022-4-42022-5-42022-6-42022-7-42022-8-42022-9-42022-10-42022-11-42022-12-42023-1-4冷轧不锈钢：304系：生产成本：中国（日）冷轧不锈钢：废不锈钢：304系：生产成本：中国（日）冷轧不锈钢：低镍铁+纯镍生产工艺：304系：生产成本：中国（日） 镍进口成本测算按昨日LME收盘价计算，折合国内价格215063元/吨。注：202年1月1日起进口关税下降至1%，2022年至今维持不变0500001000001500002000002500003000003500004000001841672503334164995826657488319149971080116312461329进口价 个人观点、策略建议镍观点：短期青山电积镍项目点燃做空情绪，市场传闻青山将增产，可能会带来新一轮冲击。GCH计划2月下旬推出实物镍交易平台，LME定价或受到冲击。贸易商出货增加，升贴水下降，镍价仍在偏高水平，存在一定高估。当前不锈钢库存累加，消费疲弱，新能源产业链一季度为传统淡季，有利于短期承压。中长线观点不变，纯镍在不锈钢产业链与新能源产业均受到挤兑，且全球原生镍将全面过剩。镍策略：短期事件趋动，关注下方支撑，少量空单暂持，多单暂观望。不锈钢观点：镍矿价格维稳，库存环比上升，供需偏弱，仓单大幅增加，说明贸易商与生产企业愿意交货。中长线产能增量较充裕。短期会受镍价大幅波动影响。不锈钢策略：仓单大量增加，多单获利减持。 本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所作出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与大越期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了大越期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只反映大越期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经公司允许，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“大越期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。免责声明 证券代码：839979THANKS!地址： 浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 电话： 0575-88333535 E-mail： dyqh@@dyqh.info