数字经济大方向，重点关注工业领域数字化投资机会

本周行业重要趋势： 战略推进数字经济，重视工业领域数字化改造升级的投资机会 2021年我国数字经济规模达到45.5万亿元，同比名义增长16.2%。从占比来看，2012-2021年数字经济占GDP比重由20.9%提升至39.8%，占比年均提升约2.1个百分点。数字经济整体投入产出效率由2002年的0.9提升至2020年的2.8。2005-2017年，数字技术对服务业效率提升作用最大； 2017年之后，对工业效率的提升最大。建议重视未来工业领域的数字化改造升级带来的投资机会。 22Q3全球以太网交换机市场收入同比增长23.9%，高速市场增长快速 据IDC数据，2022年第三季度，全球以太网交换机市场收入达到100亿美元，同比增长23.9%。非数据中心/企业园区和分支机构部分的收入同比增长25.6%，端口出货量同比增长25.3%；数据中心市场部分的收入同比增长21.7%，端口出货量增长14.7%。其中200/400 GbE交换机的市场收入环比增长25.2%，端口出货量环比增长19.0%；100GbE的收入同比增长19.8%，端口出货量增长15.1% ; 100GbE交换机销售额占市场总收入的23.8%。 本周投资观点： 临近年末市场进入估值切换窗口期，同时投资者开始布局明年景气赛道及高投资性价比标的，我们建议重点关注绩优低估值以及明年有望高景气&高增长的赛道和个股，中长期围绕高景气赛道和优质个股布局：海风海缆、储能、工业互联网、智能汽车（激光雷达/传感器/连接器/结构件）、军工通信、信创/国产替代、云计算&光通信、低估值国企等。 一、数字经济&新基建&工业互联网： 1、网络设备基础设施：重点推荐：中兴通讯；重点关注：紫光股份、星网锐捷；建议关注：东土科技、映翰通、三旺通信等 2、光纤光缆：重点推荐：亨通光电、中天科技，建议关注：长飞光纤（光纤光缆量价齐升）、永鼎股份（光通信复苏，汽车线束增量空间）； 3、终端设备和仪器：创维数字（智能座舱+元宇宙VR，家电联合覆盖）、威胜信息（机械联合覆盖）、必创科技等 二、通信+高景气赛道（+新能源，+智能汽车，+信创）： 1、通信+海风：重点推荐—亨通光电（海风+光纤光缆双重驱动）、中天科技（海洋、新能源板块潜力十足，光纤光缆景气向上）； 2、通信+储能/光伏：重点推荐—润建股份、科华数据（电新联合覆盖）、拓邦股份；关注：英维克等； 3、通信+智能汽车：关注：激光雷达（天孚通信、中际旭创、光库科技等）；模组&终端（广和通、美格智能、移远通信、移为通信等）；传感器（汉威科技&四方光电—机械联合覆盖、华工科技等）；连接器（意华股份、鼎通科技、瑞可达等）；结构件&空气悬挂（瑞玛精密） 4、通信+信创：关注：彩讯股份、星网锐捷、创意信息等 三、云计算&数据中心： 1、IDC：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润建股份、光环新网、紫光股份，建议关注：英维克、奥飞数据、海兰信（UDC）、数据港等； 2、光模块&光器件：中际旭创（全球数通光模块龙头）、天孚通信（光器件龙头，激光雷达等新品类重点突破）、新易盛、光迅科技、博创科技、光库科技、中瓷电子、太辰光、剑桥科技； 3、云办公&云应用：重点推荐：亿联网络（混合办公,完善产品矩阵）；建议关注：会畅通讯、星网锐捷、梦网科技（富媒体短信龙头）等； 四、运营商： 低估值、高分红：中国移动、中国电信、中国联通； 五、军工通信&北斗：通信是国防信息化领域的严重短板，超短波及区宽渗透率提升可期，建议关注：盛路通信、海格通信、七一二、上海瀚讯、华测导航； 风险提示：疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，下游应用推广速度不及预期，贸易战不确定风险。 重点标的推荐 1.本周重点行业动态以及观点 1.1.5G行业最新动态 电信联通共建共享基站持续深化，5G+产业互联网未来可期（C114） 中国电信和中国联通已累计开通5G共享基站99万站，实现了重点乡镇基本连续覆盖。 在此基础上，持续深化共建共享，开通4G共享基站155万站。 自2019年9月开始，中国电信与中国联通全面启动了5G网络的共建共享，目前已经建成了全球首张、规模最大、网速最快的5G SA共建共享网络，推动新型信息基础设施建设沿着绿色低碳高效的方向加快发展。共建共享产生了巨大的经济和社会效益，双方累计节约投资2400亿元，每年节约运营成本超200亿元、节电超100亿度、降低碳排放600万吨，以上共建共享的成果，向全球通信行业贡献了中国运营商方案。 5G带着赋能千行百业数字化转型的使命而来，针对5G+产业互联网千行百业不同需求，中国电信持续探索创新方案。公司聚焦工业视觉、生产现场监测、远程设备控制、厂区智能物流等二十个5G行业应用场景，5G ToB项目保持快速发展，标杆项目快速复制，新增定制网项目超过2000个，5G行业商业项目数累计超过1.1万个。 1.2.数字经济行业最新动态 2021年我国数字经济规模达到45.5万亿元，同比增长16.2%（中国信通院、C114） 近日，中国信息通信研究院（以下简称“中国信通院”）正式发布《全球数字经济白皮书（2022年）》。白皮书显示，2021年，测算的47个国家数字经济增加值规模为38.1万亿美元，同比名义增长15.6%，占GDP比重为45.0%。产业数字化仍是数字经济发展的主引擎，占数字经济比重为85%，其中，第三产业数字化引领行业转型发展，一二三产业数字经济占行业增加值比重分别为8.6%、24.3%和45.3%。 2021年，从规模看，发达国家数字经济规模达到27.6万亿美元，占47个国家总量的72.5%。从占比看，发达国家数字经济占GDP比重为55.7%，远超发展中国家29.8%的水平。 从增速看，发展中国家数字经济同比名义增长22.3%，高于同期发达国家数字经济增速9.1个百分点。 整体看，中、美、欧分别在市场、技术、规则领域占据优势，全球数字经济发展的三级格局基本形成。其中，中国数字经济实现跨越式发展，数字经济规模仅次于美国，拥有全球最大的数字市场，数据资源领先、数字产业创新活跃，积极建设数字中国。从规模看，2021年美国数字经济蝉联世界第一，规模达15.3万亿美元，中国位居第二，规模为7.1万亿美元。从占比看，德国、英国、美国数字经济占GDP比重均超过65%。从增速看，全球主要国家数字经济高速增长，挪威数字经济同比增长34.4%，位居全球第一。 数字经济成为驱动我国经济发展的关键力量。我国数字经济加速转向深化应用、规范发展、普惠共享的新阶段。2021年数字经济规模达到45.5万亿元，同比名义增长16.2%。 从增速来看，2012-2021年，GDP和数字经济平均增速分别为8.9%和15.9%.从占比来看，2012-2021年数字经济占GDP比重由20.9%提升至39.8%，占比年均提升约2.1个百分点。 同时，数字经济产出效率实现跨越式提升。数字经济整体投入产出效率由2002年的0.9提升至2020年的2.8。2005-2017年，数字技术对服务业效率提升作用最大；2017年之后，对工业效率的提升最大。 1.3.海风&海缆行业最新动态： 英国海风空间广阔，中英合作出海助力发展（北极星风力发电网） 据英国皇家资产管理局预估，2030年海风项目量将高达86GW。根据目前计算出来的已经进入施工阶段的累积容量，只有进一步提升制造力，才有可能在2030年前完成4月发布的《能源安全战略》设定的50GW装机容量目标。 中国可再生能源学会风能专业委员会国际合作部主任于贵勇分享表示，从去年数据上看，中国风电项目在境外总的签约额（合同额）同比增长了100%，其中海上风电项目的总额近10亿美元。中国风电产业正在加速走向国际市场。 中国对英国能源和基础设施的投资目前已高达百亿英镑，市场前景十分广阔。英中海上风电企业不断向对方市场迈进，已取得许多可喜的合作成果。英中携手，深化合作，必将释放海上风电市场的新动能。 1.4.光储行业最新动态： 11月储能开标：EPC均价1.8元/Wh，储能系统1.576元/Wh（中国储能网） 据不完全统计，11月共有74项储能招标采购开标，招标内容包括储能电站EPC、储能系统、储能电池等采购，总规模达到14.813GWh。11月常规储能系统中标价格在1.36-1.62元/Wh，整体平均单价1.576元/Wh，较10月的1.495元/Wh上升0.1元/Wh。液流电池储能中标价格在2.2-3.62元/Wh，用户侧储能中标价格在2.16-2.25元/Wh。 11月常规储能电站EPC投标报价在1.5-2.10元/Wh，平均单价1.802元/Wh，10月储能EPC平均单价1.89元/Wh，均价较上个月略有下降。用户侧储能EPC投标报价在1.81-2.23元/Wh。此外，多数储能EPC开标的都为电源侧储能项目，其中报价最高的是国家电投山西阳泉200MW/400MWh储能系统采购，中标人为山西方舟电力工程科技有限公司，投标报价8.23亿元、平均单价2.06元/Wh。 1.5.数据中心&云计算行业最新动态： 商用海底数据中心舱完工，将于今年底在海南建成投用（通信世界网） 近日，由深圳海兰云数据中心科技有限公司（以下简称“海兰云”）研制的商用海底数据中心核心装备“海底数据舱”宣告完工，将从天津港运赴海南陵水海域。接下来，全球首套商用海底数据中心会进入海上安装阶段，预计将于今年底建成投入使用。 据介绍，本次完工的“海底数据舱”为正式商用的海底数据中心舱，应用水深超过30米，重量达1300吨，相当于1000辆小汽车的重量，罐体直径达3.6米，舱体与“天和号”空间站核心舱相当，是目前全球最大的海底数据舱。除了沉入水下的海底数据中心舱，数据中心整体还包括岸站基地、海底复合缆、海底分电站及海底数据舱等几个模块。 位于陵水的海底数据中心集群建成后，将为全国沿海省市在推行“东数西算”的过程中提供重要的算力补充，具有较强的示范意义，并将延伸服务东南亚等“一带一路”国家和地区。 1.6.光通信最新动态： IDC：Q3全球以太网交换机市场收入同比增长23.9%（极客网） 根据IDC全球季度以太网交换机跟踪器和全球季度路由器跟踪器的数据显示，2022年第三季度，全球以太网交换机市场收入达到100亿美元，同比增长23.9%。第三季度，全球企业和服务提供商(SP)路由器市场总收入达到41亿美元，同比增长5.6%。 以太网交换机市场方面，2022年第三季度23.9%的年增长率建立在第二季度增长率14.6%的基础上；与2021年前三季度相比，2022年前三季度市场收入同比增长率为17.4%。 以太网交换机市场在数据中心和非数据中心市场领域都表现出强劲的势头。非数据中心/企业园区和分支机构部分的收入同比增长25.6%，端口出货量同比增长25.3%。同时，数据中心市场部分的收入同比增长21.7%，端口出货量增长14.7%。 高速以太网交换机市场继续取得显著增长，第三季度，200/400 GbE交换机的市场收入环比增长25.2%，端口出货量环比增长19.0%；第三季度，100GbE的收入同比增长19.8%，端口出货量增长15.1% ; 100GbE交换机销售额占市场总收入的23.8%。同时，25/50 GbE收入同比增长29.2%，端口出货量同比增长17.3%。 2.本周行业投资观点 临近年末市场进入估值切换窗口期，同时投资者开始布局明年景气赛道及高投资性价比标的，我们建议重点关注绩优低估值以及明年有望高景气&高增长的赛道和个股，中长期围绕高景气赛道和优质个股布局：海风海缆、储能、工业互联网、智能汽车（激光雷达/传感器/连接器/结构件）、军工通信、信创/国产替代、云计算&光通信、低估值国企等。 短期看： 市场情绪和风格变化之下，通信行业主要标的业绩增速、长期成长性突出，通过当前已披露的季报情况进一步验证优质标的成长性，而估值偏低，风险收益比较高，长期配置价值得以突显。随着