请务必阅读最后重要事项 第1页 PTA期货及期权日报 Daily Report on PTA Future and Option 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：石油化工组 成雪飞 执业编号：F3079516 (从业) Z0017981 (投资咨询) 联系方式： chengxuefei@foundersc.com 成文时间：2022年12月6日星期二 【行情复盘】 期货市场:今日PTA价格下跌为主，TA01合约价格下跌170元/吨，跌幅3.31%，增仓1.13万手，收于4972元/吨。 现货市场：12月6日，需求继续疲软市场心态不佳，PTA现货价格跌145至5132元/吨，基差继续疲软，主港主流现货基差收跌45至01+115元/吨。 【重要资讯】 （1）原油方面：欧盟同意制裁俄罗斯石油每桶60美元价格上限，俄罗斯表示不会接受限定价格政策，后续关注政策实际落地情况，在现有价格水平上，此价格政策预计对全球原油市场利空大于利多影响，OPEC+同意维持石油产量政策不变，打消市场减产预期，同时美国11月ISM非制造业PMI超预期，使得通胀压力提升，美联储继续鹰派概率提升以及部分地区疫情扰动需求下，需求预期边际走弱概率较大，后市原油价格有望继续延续下跌走势。 （2）PX方面：PX新增产能陆续兑现，东营100万吨PX装置、盛虹200万吨装置均如期投产，同时需求担忧以及油市拖累下，PX价格继续走弱，12月6日，PX价格下跌5美元/吨CFR中国，收于894美元/吨CFR中国，PX-NAP价差继续疲软，后续紧跟广东石化260万吨新装置进展。 （3）从供应端来看：华南一条110万吨PTA装置按计划在上周六停车检修，预计在12月底左右重启；受物流影响，西北一套120万吨PTA装置负荷降至8成，华南一450万吨装置降负荷至5成，该装置此前维持在8成附近，华东一套60万吨PTA装置2日停车，重启时间待跟踪。截至12月1号，PTA开工负荷68.5%，周度下降3.5%，随着装置降负荷及停产，开工负荷进一步下滑。 （4）从需求端来看，聚酯工厂压力较大，长丝降负荷延续减产，瓶片也执行计划检修。近期终端新增订单继续下滑，织机和加弹织机负荷继续走弱，需求疲软。截至12月6日，聚酯开工负荷下滑至72.83%，日度下滑0.36%，需求持续负反馈，拖累PTA价格，随着后期部分聚酯工厂进一步减产，聚酯负荷还有继续下降预期。 【套利策略】 随着时间延续，近月合约基差持续走弱，符合预期，后市主力基差有望继续走弱。 【交易策略】 PTA整体基本面来看，需求端持续负反馈，拖累聚酯产业链，但近期PTA工厂负荷下降，使得PTA供需基本面边际好转，随着01合约基差持续走弱，基差矛盾缓解，后市在PTA供需双减以及成本端价格疲软下，PTA价格有望继续呈震荡偏弱走势。 风险关注：原油价格大幅波动 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 数据源问题（部分数据暂停更新） 1、 期货市场情况 单位12月6日12月5日涨跌单位12月6日12月5日涨跌PTA仓单数量张17596175960PTA有效预报张000PTA仓单总计张17596153712225基差元/吨295292301-05价差元/吨-24-10-1405-09价差元/吨-52-32-20 数据来源：Wind、方正中期研究院 2、现货市场情况 品种单位12月6日涨跌涨跌幅品种单位12月6日涨跌涨跌幅布伦特原油美元/桶82.68-2.57-3.00%WTI原油美元/桶76.93-2.61-4.24%石脑油CFR日本美元/吨670.00-15.50-2.31%石脑油FOB新加坡美元/桶69.48-1.85-2.59%PX FOB韩国美元/吨882.00-6.00-0.66%PX CFR中国美元/吨894.00-5.00-0.56%MEG外盘美元/吨460.003.000.66%MEG内盘元/吨3,880.0030.000.78%PTA外盘美元/吨790.000.000.00%PTA内盘元/吨5,505.00-25.00-0.45%聚酯切片元/吨6,440.000.000.00%瓶级切片元/吨6,975.000.000.00%涤纶POY元/吨7,950.0025.000.32%涤纶DTY元/吨9,100.000.000.00%涤纶FDY元/吨8,450.000.000.00%涤纶短纤元/吨7,050.00-43.33-0.61% 数据来源：Wind、方正中期研究院 3、PTA市场数据跟踪 -50-30-1010305070901101301502020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/12布伦特原油WTI原油美元/桶 0204060801001201400200400600800100012001400石脑油CFR日本石脑油FOB新加坡美元/桶美元/吨 图3-1 原油期货价格 图3-2 石脑油现货价格 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第3页 2004006008001000120014001600PX FOB韩国PX CFR中国美元/吨 1002003004005006007008002022042062082010201220142016202020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/12PX-石脑油石脑油CFR日本PX CFR中国美元/吨美元/吨 图3-3 PX现货价格 图3-4 亚洲NAP-PX价差 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 02004006008001000120014000100020003000400050006000700080009000PTA内盘PTA外盘美元/吨元/吨 01020304050607080901002020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11PTA工厂聚酯工厂江浙织机% 图3-5 PTA现货价格 图3-6 PTA产业链开工率 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 -2000200400600800100012000100020003000400050006000700080002020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/112022/12PTA生产成本PTA现货加工费元/吨元/吨 -600-400-20002004006008001000120001000200030004000500060007000800090002020/112020/122021/012021/022021/032021/042021/052021/062021/072021/082021/092021/102021/112021/122022/012022/022022/032022/042022/052022/062022/072022/082022/092022/102022/11基差PTA期货PTA现货元/吨元/吨 图3-7 PTA生产成本及现货加工费 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-8 PTA基差 数据来源：Wind、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第4页 0100002000030000400005000060000华泰期货国泰君安中信期货银河期货东证期货多单量 010000200003000040000500006000070000摩根大通中信期货国泰君安乾坤期货银河期货空单量 图3-9 PTA主力多单量 图3-10 PTA主力空单量 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 10.51%9.62%7.94%7.85%6.86%57.21%多单持仓占比华泰期货国泰君安中信期货银河期货东证期货其他 11.65%10.38%8.80%7.24%5.69%56.25%空单持仓占比摩根大通中信期货国泰君安乾坤期货银河期货其他 图3-11 PTA主力多单占比 图3-12 PTA主力空单占比 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 图3-13 PTA主力合约日线 数据来源：期货通、方正中期研究院 请务必阅读最后重要事项 第5页 4、PTA期权 （1）期权成交及持仓分析 表4-1 期权成交及持仓数据汇总 20221130成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨225423-29368278505-3318--看跌23060213456110046-721--PTA期权456025-15912388551-4,039102.30%39.51% 数据来源：郑州商品交易所、方正中期研究院 00.10.20.30.40.50.60.70.80.915_day_Vol20_day_vol40_day_vol120_day_vol 00.10.20.30.40.50.60.70.82019-112020-012020-032020-052020-072020-092020-112021-012021-032021-052021-072021-092021-112022-012022-032022-052022-072022-092022-1110_day_vol30_day_vol60_day_vol90_day_vol 图4-1 PTA主连历史波动率 图4-2 PTA主连历史波动率 数据来源：Wind、方正中期研究院 数据来源：Wind、方正中期研究院 （3）期权策略 PTA整体基本面来看，需求端持续负反馈，拖累聚酯产业链，但近期PTA工厂负荷下降，使得PTA供需基本面边际有所好转，但总体依然疲弱，随着01合约基差持续走弱，基差矛盾缓解，后市在PTA供需双减以及成本端价格疲软下，PTA价格有望继续呈震荡偏弱走势,可买入TA305P5100期权来博取价格大跌机会。 联系我们： 请务必阅读最后重要事项 第6页 重要事项: 分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层0