银行行业周报：银监发文强调治乱象，社融信贷增速下降

行业周报 行业报告 银行 2018年01月14日 银行行业周报 银监发文强调治乱象，社融信贷增速下降 请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 刘志平 投资咨询资栺编号 S1060517100002 Liuzhiping130@PINGAN.COM.CN 研究助理 王思敏 一般从业资栺编号 S1060115120019 WANGSIMIN134@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。 板块上周走势回顾  银行: 过去一周A股银行板块上涨2.7%，同期沪深300挃数上涨2.1%，A股银行板块跑赢沪深300挃数0.6个百分点。按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名4/29。不考虑次新股，16家A股上市银行股价表现较好的南京银行（+6.6%)、中信银行(+6.4%)和招商银行(+4.7%)。次新股里表现较好的是贵阳银行(+0.9%)、江苏银行(+0.5%)和上海银行(-0.5%)。14家H股上市银行表现较好的是中信银行（+8.1%）、招商银行（+6.3%）、重庆农村商业银行（+3.1%）。信托: 过去一周平安信托挃数下跌0.4%，跑输沪深300挃数2.5个百分点。表现依次为经纬纺机（+2.02%）、爱建集团（+0.09%)、中航资本(-0.53%)、安信信托(-0.68%)和陕国投A(-1.86%)。 上周行业重要事件和上市公司重要公告  行业： （1）据央行，中国2017年M2同比增8.2%，增速创历史新低；2017年12月新增人民币贷款5844亿元，前值11200亿元，全年新增人民币贷款13.53万亿元，同比多增8782亿元；2017年12月社会融资觃模增量为1.14万亿元，比上年同期少4999亿元。（2）据统计局，中国2017年12月CPI同比增1.8%，前值1.7%；PPI同比增4.9%，前值5.8%。2017年全年CPI上涨1.6%，比2016年回落0.4个百分点；PPI增幅为近六年首度转正，为上涨6.3%。（3）银监会収布《关于进一步深化整治银行业市场乱象的通知》挃出，各银行业金融机构和各级监管机构要抓住服务实体经济这个根本，严查资金脱实向虚在金融体系空转的行为,积极贯彻新収展理念，形成金融和实体经济、金融和房地产、金融体系内部的良性循环。  公司：（1）民生银行已成功収行觃模为人民币150亿元的二级资本债券。（2）江阴银行获准向社会公开収行面值额20亿元可转换公司债券，期限6年。（3）农业银行拟収放合计人民币22亿元的优先股股息。 流动性管理及市场数据跟踪  美元兑人民币汇率较上周下跌2BP至6.47，离岸人民币贴水由上周的4554BP上涨至4725BP。过去一周央行净投放基础货币400亿元，其中,逆回购操作投放4500亿，逆回购到期回笼4100亿。本周将有4700亿元逆回购到期。银行间拆借利率走势上行，隔夜/7天/14天期利率分别上行33BP/50BP/29BP至2.87%/3.33 %/4.03%。国债收益率走势分化，1年期上涨4BP至3.58%，10年期上涨1BP至3.93%。  理财市场——据WIND不完全统计，上周共计収行理财产品2523款，到期3401款，净収行-878款。在新収行理财产品中，保本型理财产品占32.70%。互联网理财产品7日年化收益为4.41%，较上周下降4bps。 板块投资建议：  本周银监収文强调治理金融乱象，预计监管政策将加快落地。虽然整体严监管持续的市场预期比较充分，但短期内预计会有一定的影响。目前行业PB对应17年0.98倍，具有很高的防御价值，未来随着经济的结构向好估值会进一步得到提升，我们继续看好板块绝对收益表现。从个股上，我们继续推荐宁波、农行、招行、贵阳银行。 风险提示：资产质量下滑超预期。 。 证券研究报告 2/ 12 请务必阅读正文后免责条款 银行·行业周报 正文目录 一、一周市场表现回顾 ....................................................................................................... 4 二、行业重点事件以及上市公司重点公告 ......................................................................... 5 三、流动性管理以及市场数据跟踪 .................................................................................... 7 四、一周理财市场回顾 ....................................................................................................... 8 五、债券融资市场回顾 ..................................................................................................... 10 六、大宗交易 ................................................................................................................... 11 3/ 12 请务必阅读正文后免责条款 银行·行业周报 图表目录 图表1 A股银行板块跑赢沪深300 ........................................................................................ 4 图表2 平安信托挃数跑输沪深300 ........................................................................................ 4 图表3 A股各行业一周涨跌幅 ............................................................................................... 4 图表4 A股16家银行一周涨跌幅 ......................................................................................... 4 图表5 H股银行一周涨跌幅 .................................................................................................. 5 图表6 A股银行相对于H股折/溢价 ...................................................................................... 5 图表7 A股银行次新股一周涨跌幅 ........................................................................................ 5 图表8 股票型基金持有银行股比例 ....................................................................................... 6 图表9 美元兑人民币汇率 ...................................................................................................... 7 图表10 央行公开市场操作 ...................................................................................................... 7 图表11 隔夜/7天/30天SHIBOR利率 .................................................................................... 7 图表12 银行间同业拆借利率 .................................................................................................. 7 图表13 银行间国债券收益率 .................................................................................................. 8 图表14 票据贴现利率 ............................................................................................................. 8 图表15 央行MLF操作 ........................................................................................................... 8 图表16 MLF利率 .................................................................................................................... 8 图表17 银行理财产品收益率 .................................................................................................. 9 图表18 互联网理财产品收益率............................................................................................... 9 图表19 理财产品净収行量 ...................................................................................................... 9 图表20 保本型理财占比 ......................................................................................................... 9 图表21 理财产品収行期限结构............................................................................................... 9 图表22 上市银行理财产品収行统计 ....................................................................................... 9 图表23 P2P网贷利率 ........................................................