安信金工大市与行业研判周报：立足当下，布局未来

本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 1 2022年12月04日 立足当下，布局未来-安信金工大市与行业研判周报 金融工程定期报告 本期是《安信金工大市与行业研判》系列周报的第238期。上期我们认为市场近期受政策驱动影响，整体风格不断摇摆，建议保持均衡配置，随时以小级别的高低切换来紧跟市场变化，事后来看基本符合预期。 本期市场判断：立足当下，布局未来 当下疫情政策逐步清晰，市场也在几重底之后逐步企稳回升，逐步形成了底部已成的共识，我们的周期分析模型也显示绝大部分的宽基指数处于震荡上行趋势，中期整体上应该保持一个乐观积极的心态。前期风格分化十分明显，这也使得不同宽基指数之间差异较大；当前的周期分析模型显示，一度相对落后的创业板指和中证1000指数未来或未必会继续跑输其他宽基指数。 上期提到适当保持均衡配置，随时以小级别的高低切换来紧跟市场变化。从全视角雷达模型的监控结果看，当前有两个方向的配置思路，一个是新能源、军工、有色、煤炭、基础化工和电子等高端制造和新老能源板块，另一个是食品饮料、家电、汽车等大消费方向。 上述两个方向各有其逻辑，但如果结合当前的政策变化以及资金博弈状态，尤其是从当前基金的持仓结构看，在消费等方向优选食品饮料，在高端制造和新老能源板块优选新能源和电子。另外，或可继续关注计算机、医药和农林牧渔等板块的机会。 风险提示：根据历史信息及数据构建的模型在市场变化时可能失效。 证券研究报告 杨勇 分析师 SAC执业证书编号：S1450518010002 yangyong1@essence.com.cn 相关报告 政策驱动，主线不断摇摆-安信金工大市与行业研判周报 2022-11-27 阶段巩固，观察分化会否收敛-安信金工大市与行业研判周报 2022-11-20 安信金工大市与行业研判周报20221113 2022-11-13 安信金工大市与行业研判周报20221106 2022-11-06 2022年三季度业绩超预期线索定量分析 2022-11-01 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 2 内容目录 1. 本期市场判断：立足当下，布局未来 ........................................... 3 2. 市场判断相关逻辑 ........................................................... 4 2.1. 上证综指 ............................................................. 4 2.2. 沪深300 .............................................................. 5 2.3. 创业板指 ............................................................. 6 3. 行业指数综合分析 ........................................................... 7 4. 风险提示 .................................................................. 11 图表目录 图1. 上证综指-周期分析结果-2022.12.04 ........................................ 4 图2. 上证综指-温度计指标-2022.12.04 .......................................... 4 图3. 沪深300-周期分析结果-2022.12.04 ......................................... 5 图4. 沪深300-温度计指标-2022.12.04 ........................................... 5 图5. 创业板指-周期分析结果-2022.12.04 ........................................ 6 图6. 创业板指-温度计指标-2022.12.04 .......................................... 6 图7. 行业全视角雷达跟踪-2022.12.04 ........................................... 7 图8. 行业北向资金跟踪-2022.12.04 ............................................. 7 图9. 行业估值结果跟踪-2022.12.04 ............................................. 8 图10. 行业温度计跟踪-2022.12.04 .............................................. 8 图11. 行业拥挤度跟踪-2022.12.04 .............................................. 9 图12. 行业赚钱效应跟踪-2022.12.04 ............................................ 9 图13. 二级行业一致预期跟踪-2022.12.04 ....................................... 10 图14. 基金行业持仓历史分位点跟踪-2022.12.04 ................................. 10 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 3 1.本期市场判断：立足当下，布局未来 当下疫情政策逐步清晰，市场也在几重底之后逐步企稳回升，逐步形成了底部已成的共识，我们的周期分析模型也显示绝大部分的宽基指数处于震荡上行趋势，中期整体上应该保持一个乐观积极的心态。前期风格分化十分明显，这也使得不同宽基指数之间差异较大；当前的周期分析模型显示，一度相对落后的创业板指和中证1000指数未来或未必会继续跑输其他宽基指数。 上期提到适当保持均衡配置，随时以小级别的高低切换来紧跟市场变化。从全视角雷达模型的监控结果看，当前有两个方向的配置思路，一个是新能源、军工、有色、煤炭、基础化工和电子等高端制造和新老能源板块，另一个是食品饮料、家电、汽车等大消费方向。 上述两个方向各有其逻辑，但如果结合当前的政策变化以及资金博弈状态，尤其是从当前基金的持仓结构看，在消费等方向优选食品饮料，在高端制造和新老能源板块优选新能源和电子。另外，或可继续关注计算机、医药和农林牧渔等板块的机会。 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 4 2.市场判断相关逻辑 2.1.上证综指 图1.上证综指-周期分析结果-2022.12.04 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图2.上证综指-温度计指标-2022.12.04 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 5 2.2.沪深300 图3.沪深300-周期分析结果-2022.12.04 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图4.沪深300-温度计指标-2022.12.04 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 6 2.3.创业板指 图5.创业板指-周期分析结果-2022.12.04 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图6.创业板指-温度计指标-2022.12.04 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 7 3.行业指数综合分析 图7.行业全视角雷达跟踪-2022.12.04 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图8.行业北向资金跟踪-2022.12.04 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 8 图9.行业估值结果跟踪-2022.12.04 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图10.行业温度计跟踪-2022.12.04 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 9 图11.行业拥挤度跟踪-2022.12.04 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图12.行业赚钱效应跟踪-2022.12.04 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 10 图13.二级行业一致预期跟踪-2022.12.04 资料来源：安信证券研究中心，Wind 图14.基金行业持仓历史分位点跟踪-2022.12.04 资料来源：安信证券研究中心，Wind 金融工程定期报告 本报告版权属于安信证券股份有限公司，各项声明请参见报告尾页。 11 4.风险提示 根据历史信息及数据构建的模型在市场急剧变化时可能失效。 1）本系列报告主要依托价值中枢理论、周期理论以及过去历史走势的统计规律，从定量的角度对各指数运行过程中可能存在的阻力和支撑位进行测算。考虑到价格波动具有较大的不确定性，基于历史走势得到的统计规律以及模型有可能发生失效风险，因此本系列报告中提到的任何点位都是一个区域的概念，仅仅只能作为分析参考，不能据此作为买入或卖出的投资建议。 2）本系列报告所用的数据均来源于WIND资讯终端，不涉及到任何未公开信息。 3）本系列报告定量分析所涉及的理论及模型简介： 周期理论：参考专题报告《【安信金工】黑科技原理揭秘之一：周期分析理论》 根据傅立叶变化的基本原理，大部分函数都可以分解成多个正弦或余弦周期函数的线性组合。我们试图从历史价格序列中提取出影响价格波动的主要