【天风轻纺 | 加大消费配置】优选运动，布局家居，全线出击！■近

【天风轻纺 | 加大消费配置】优选运动，布局家居，全线出击！■近期广州多区公告，优化防控措施，接触临时管控区域。我们认为伴随各地防控措施进一步调整，消费弹性有望充分释放，建议优选：①运动及服饰线，动销折扣库销全面改善，消费复苏首先赛道，供应链估值优势显著；②家居线，地产三箭齐发预期向上，竣工改善支撑业绩，低估值全面反转；③教育线，业绩分红加速兑现，政策预期逐步企稳；④造纸及包装线，消费影子，需求复苏叠加浆价下行释放盈利弹性。■运动品牌：【李宁】产品力领跑，商品效率改善，运动国产首选；【安踏】斐乐优化效果显现，安踏DTC落地超预期；【特步】厦马上马表现亮眼，跑步突围心智占领；【波司登】近期快速降温，联名玛莎拉蒂激活旺季销售。此外，关注性质比女装【戎美股份】消费平替+物流发货显著改善。■家居及造纸：【江山欧派】新业务进入收获期，大B修复；【瑞尔特】智能马桶新锐，品牌快速放量；保交楼主线【金牌、志邦、欧派、索菲亚】零售端多渠道引流加深竞争壁垒、工程端头部份额显著提升。近期仙鹤五洲格拉辛纸再提价，供需格局继续向好，浆价兑现业绩弹性，关注【仙鹤、裕同、五洲、华旺】。■供应链：【申洲】耐克阿迪加速库存去化；【华利】估值吸引力强，耐克份额增长；【盛泰】接单优于同业表现；【伟星】品牌复苏直接利好订单释放；此外关注台华等。■教育：【新东方在线】超级物种已诞生；【佳发】标考建设或迎新一轮升级；【中教】高分红+业绩稳，政策鼓励兑现成长；【中公】业绩扭亏拐点显现；【天立】业绩加速释放持续分红。此外关注【行动、传智】。