煤焦周度报告：钢厂减产范围扩大，双焦高位震荡

煤焦周度报告20221120钢厂减产范围扩大，双焦高位震荡美尔雅期货产业研究中心黑色产业组原涛投资咨询号：Z0017568Email：yuant@mfc.com.cn杨辉投资分析合格编号：TZ012356Email：yangh@mfc.com.cn 报告主要观点版块关键词主要观点焦炭价格期货高位偏强运行，现货暂稳供给焦企亏损加剧、提产意愿较弱，供应低位需求铁水降幅趋缓，秋冬季钢厂限产范围扩大；投机情绪好转，出口带动有限，螺纹表需回落库存上游降库，下游增库，总库存再度下降利润吨焦亏损加剧，焦炭盘面利润低位震荡基差、价差01升水扩大，1-5价差继续走扩焦炭方面，首轮提涨开启，暂未落地。受原料煤回涨、运费上涨等原因，焦企亏损加剧，整体供应低位。需求端本周铁水224万吨，降幅趋缓，钢厂利润小幅修复，适当采购原料。期现贸易商有进场拿货现象。焦煤价格期货偏强运行，下游采购情绪好转，现货大部分回涨供给产地供应逐步回升；进口蒙煤通车数续增，俄煤冬季进口量预计下滑库存上游降库，下游增库，总库存转增基差、价差01维持小幅升水，1-5价差继续走扩焦煤方面，供应端，山西停产煤矿逐步复产，洗煤企业开工率、日均精煤产量环比上周变化不大。进口方面，甘其毛都口岸蒙煤日通车逼近800车。需求端焦企、贸易商采购有所增量。总结本周双焦高位偏强运行，焦炭01周涨5.19%至2786.5，焦煤01周涨4.95%至2193.5。宏观方面，美联储放缓加息预期明朗，国内防疫政策优化，地产融资端再出利好，宏观预期较强。本轮反弹主要由宏观情绪驱动，整体预期好转。产业层面，双焦现货下跌后，贸易商情绪好转，钢焦企业开始适量补库，但钢焦企业仍处于亏损中，补库力度或有限。江苏钢厂产能平控，山东、唐山等地发布秋冬季大气污染防治方案，后期铁水仍有下滑预期。短期盘面上涨动力有所减弱，转为高位震荡。策略方面，前期多单考虑逐步止盈，暂观望。 焦炭焦炭周度市场跟踪 焦炭1.1 价格：期货高位偏强运行➢本周焦炭01高位偏强走势，周涨5.19%至2786.5。本周地产融资端再出利好，宏观预期持续偏强。产业端，随着市场情绪好转，贸易商进场拿货，钢厂利润修复后也开启适量补库。盘面在宏观利好、下游低库存冬储补库预期下延续偏强走势。100015002000250030003500400045001月2日1月12日1月22日2月1日2月11日2月21日3月3日3月13日3月23日4月2日4月13日4月23日5月4日5月14日5月24日6月3日6月13日6月23日7月3日7月13日7月23日8月2日8月12日8月22日9月1日9月11日9月21日10月8日10月18日10月28日11月7日11月17日11月27日12月7日12月17日12月27日焦炭主力合约季节性2022年2021年2020年2019年2018年数据来源：东方财富，Wind，美尔雅期货 焦炭1.1 价格：现货暂稳➢现货方面，本周焦企开启首轮提涨，也提涨200元/吨的，也有提涨100元/吨的。但目前下游钢厂也处于亏损中，提涨仍有阻力，焦炭现货暂稳。类别（单位：元/吨）最新上周环比产地焦炭价格吕梁准一级焦出厂价226022600河北邢台准一级焦出厂价238023800内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价205020500钢厂焦炭价格唐山国丰准一级焦到厂价241024100河北邢钢准一级焦到厂价229022900港口焦炭价格日照港准一级焦出库价26002530+70日照港准一级焦平仓价251025100一级冶金焦FOB价（美元/吨）380350+30数据来源：Wind，钢联，汾渭，美尔雅期货 焦炭1.1 价格：现货暂稳数据来源：Wind，钢联，美尔雅期货120022003200420052001月2日1月19日2月6日2月23日3月12日3月29日4月16日5月6日5月23日6月9日6月26日7月13日7月30日8月16日9月2日9月19日10月12日10月29日11月15日12月2日12月19日吕梁准一级焦出厂价2022年2021年2020年2019年120022003200420052001月2日1月19日2月6日2月23日3月12日3月29日4月16日5月6日5月23日6月9日6月26日7月13日7月30日8月16日9月2日9月19日10月12日10月29日11月15日12月2日12月19日河北邢台准一焦出厂价2022年2021年2020年2019年100015002000250030003500400045001月1日1月17日2月2日2月18日3月6日3月22日4月8日4月24日5月12日5月28日6月13日6月29日7月15日7月31日8月16日9月1日9月17日10月10日10月26日11月11日11月27日12月13日12月29日内蒙乌海宏阳焦化二级焦出厂价2022年2021年2020年2019年100015002000250030003500400045001月1日1月17日2月2日2月18日3月6日3月22日4月8日4月24日5月12日5月28日6月13日6月29日7月15日7月31日8月16日9月1日9月17日10月10日10月26日11月11日11月27日12月13日12月29日日照港准一级焦出库价2022年2021年2020年2019年2003004005006007008001月1日1月16日1月31日2月15日3月2日3月17日4月1日4月17日5月3日5月19日6月3日6月18日7月3日7月18日8月2日8月17日9月1日9月16日10月8日10月23日11月7日11月22日12月7日12月22日一级冶金焦FOB价（吨/美元）2022年2021年2020年2019年 焦炭1.1 价格：汽运费延续上涨数据来源：汾渭，美尔雅期货起始地-目的地（单位：元/吨）最新上周环比孝义-日照277245+32柳林-济宁256255+1柳林-唐山272261+111001502002503003504001月2日1月18日2月3日2月19日3月7日3月23日4月9日4月25日5月15日5月31日6月16日7月2日7月18日8月3日8月19日9月4日9月20日10月13日10月29日11月14日11月30日12月16日孝义-日照汽运费2022年2021年2020年2019年1501701902102302502702903103303501月2日1月18日2月3日2月19日3月7日3月23日4月9日4月25日5月15日5月31日6月16日7月2日7月18日8月3日8月19日9月4日9月20日10月13日10月29日11月14日11月30日12月16日柳林-济宁汽运费2022年2021年2020年2019年1502002503003504001月2日1月18日2月3日2月19日3月7日3月23日4月9日4月25日5月15日5月31日6月16日7月2日7月18日8月3日8月19日9月4日9月20日10月13日10月29日11月14日11月30日12月16日柳林-唐山汽运费2022年2021年2020年2019年 焦炭1.2 供给：焦企亏损加剧、提产意愿较弱，供应低位➢本周焦炭首轮提涨开启，尚未落地，现货价格暂稳。市场情绪好转，原料煤价格回涨，焦企亏损加剧，提产意愿较弱，供应仍在低位。本周独立焦企开工率、产量环比上周微增。➢据钢联数据，截止11月18日，全国独立焦企全样本：产能利用率65.1% 增0.38%；焦炭日均产量59.82万吨增0.53万吨。60657075808590951月1日1月14日1月25日2月7日2月21日3月5日3月18日3月29日4月10日4月23日5月6日5月17日5月29日6月11日6月24日7月5日7月17日7月30日8月12日8月23日9月4日9月17日9月30日10月11日10月23日11月5日11月18日12月3日12月18日独立焦企全样本产能利用率2022年2021年2020年2019年505560657075801月1日1月14日1月25日2月7日2月21日3月5日3月18日3月29日4月10日4月23日5月6日5月17日5月29日6月11日6月24日7月5日7月17日7月30日8月12日8月23日9月4日9月17日9月30日10月11日10月23日11月5日11月18日12月3日12月18日独立焦企全样本焦炭日均产量2022年2021年2020年2019年数据来源：钢联，美尔雅期货 焦炭1.2 供给：焦企亏损加剧、提产意愿较弱，供应低位数据来源：钢联，美尔雅期货5055606570758085901月1日1月14日1月26日2月8日2月23日3月8日3月20日4月2日4月15日4月27日5月10日5月22日6月4日6月17日6月29日7月12日7月24日8月6日8月19日8月31日9月13日9月25日10月8日10月21日11月2日11月15日11月29日12月14日12月31日独立焦化厂产能利用率：东北地区2022年2021年2020年60657075808590951001月1日1月15日1月29日2月14日3月1日3月15日3月29日4月12日4月26日5月10日5月24日6月7日6月21日7月5日7月19日8月2日8月16日8月30日9月13日9月27日10月11日10月25日11月8日11月22日12月10日12月27日独立焦化厂产能利用率：华北地区2022年2021年2020年2019年2018年4050607080901001月1日1月18日2月4日2月23日3月12日3月29日4月15日5月1日5月18日6月4日6月21日7月8日7月24日8月10日8月27日9月13日9月30日10月16日11月2日11月19日12月10日12月31日独立焦化厂产能利用率：华东地区2022年2021年2020年2019年2018年60657075808590951001月1日1月17日2月1日2月19日3月6日3月22日4月6日4月22日5月7日5月22日6月7日6月22日7月8日7月23日8月7日8月23日9月7日9月23日10月8日10月23日11月8日11月23日12月13日独立焦化厂产能利用率：华中地区2022年2021年2020年2019年2018年505560657075808590951月1日1月17日2月1日2月19日3月6日3月22日4月6日4月22日5月7日5月22日6月7日6月22日7月8日7月23日8月7日8月23日9月7日9月23日10月8日10月23日11月8日11月23日12月13日独立焦化厂产能利用率：西北地区2022年2021年2020年2019年2018年455055606570758085901月1日1月17日2月1日2月19日3月6日3月22日4月6日4月22日5月7日5月22日6月7日6月22日7月8日7月23日8月7日8月23日9月7日9月23日10月8日10月23日11月8日11月23日12月13日独立焦化厂产能利用率：西南地区2022年2021年2020年2019年2018年 焦炭1.2 供给：焦企亏损加剧、提产意愿较弱，供应低位➢据钢联数据，截止11月18日，全国247家钢厂焦炭产能利用率85.18%降0.03%；焦炭日均产量46.62万吨，环比降0.02万吨。76788082848688909294961月1日1月14日1月25日2月7日2月21日3月5日3月18日3月29日4月10日4月23日5月6日5月17日5月29日6月11日6月24日7月5日7月17日7月30日8月12日8月23日9月4日9月17日9月30日10月11日10月23日11月5日11月18日12月3日12月18日全国247家钢厂焦化产能利用率2022年2021年2020年2019年444546474849501月1日1月14日1月25日2月7日2月21日3月5日3月18日3月29日4月10日4月23日5月6日5月17日5月29日6月11日6月24日7月5日7月17日7月30