国际宏观资讯周报

www.ccxi.com.cn 国际宏观资讯周报 本周头条： 11月8日–11月14日 2022年第41期 国际业务部 杜凌轩010-66428877-279 lxdu@ccxi.com.cn 经济 全球央行加息速度放缓利率终点不确定性尚存 联合国：全球危机使得许多国家的发展出现倒退 美国CPI超预期回落 欧元区9月失业率下降明年增长率将降低1个百分点 日元大幅单边下跌似乎停止日本央行维持宽松政策 韩国10月失业率维持在2.8%劳动力市场保持坚挺 预计葡萄牙10月消费者价格指数同比增长10.2% 墨西哥央行连续第12次加息 IMF下调埃及2022/23财年增长预期 南非9月制造业生产同比增长2.9%矿业产量连续第八个月下降 伊朗石化行业发展迅速食品通胀超60% 王家璐010-66428877-451 jlwang@ccxi.com.cn 于嘉010-66428877-242 jyu@ccxi.com.cn 张晶鑫010-66428877-243 jxzhang@ccxi.com.cn 朱琳琳010-66428877-282 llzhu@ccxi.com.cn 李梓桐010-66428877-570 ztli@ccxi.com.cn 易成010-66428877-218 chyi@ccxi.com.cn 财政 英国政府将就超过500亿英镑的经济紧缩计划做出最终决定 德国政府2023年净债务规模或将翻番达到约450亿欧元 岸田内阁批准29.1万亿日元追加支出预算 俄罗斯准备对化肥征收出口关税：税率或高达23.5% 葡萄牙复苏计划拨付的资金5%给予公司和家庭 政治 韩国总统室拒绝MBC电视台记者乘专机随行出访 东盟峰会：东盟领导人通过《东帝汶申请加入东盟声明》 匈牙利同意加强司法独立和反腐败的改革换取欧盟解冻援助款项 巴西前总统卢拉当选下一届总统 其他联系人 张婷婷010-66428877-203 ttzhang@ccxi.com.cn 国际收支 日本上半财年经常项目顺差减少58% 埃及2021/22财年经常账户赤字减少10.2%FDI净流入增长71.4% 迪拜2022上半年继续保持全球FDI首选目的地地位 伊朗7个月外贸额超600亿美元外债减少17.4% 前三季度斯洛文尼亚外贸保持高速增长中国是第四大进口来源国 ESG 联合国计划建设全球气候预警系统初步投入31亿美元 国际能源署对欧洲2023年的天然气供应敲响警钟 阿美签署合作协议计划在2035年前投资1,000亿美元清洁能源 世界银行批准4亿美元贷款用于埃及交通基础设施“脱碳” 主权信用 惠誉将埃及主权信用展望由稳定调至负面维持B+主权信用等级 惠誉将尼日利亚主权信用等级由B下调至B-主权信用展望维持稳定 经济 1、全球央行加息速度放缓利率终点不确定性尚存【待观察】10月开始全球央行政策收紧力度有所放缓，经济压力令决策者开始权衡高通胀压力下的利率路径。发达经济体中，澳大利亚联储、加拿大央行最近一次加息幅度均不及市场预期，美联储也释放了放缓加息的信号，而部分新兴市场国家已经考虑紧缩周期的结束。摩根大通策略师科拉诺维奇（MarkoKolanovic）认为，各国央行激进加息或已接近顶峰，紧缩的步伐可能在未来几个月放缓，不过现在评估最终利率走向还为时过早。 部分发达经济体放慢紧缩的步伐 在此前一周的美联储议息会议上，联邦公开市场委员会（FOMC）在决议声明首次提出，在确定未来的加息幅度时，将考虑货币政策的累积效应、货币政策对经济活动、通货膨胀和经济发展影响的滞后性，这也被市场解读为放缓加息的重要信号。美联储主席鲍威尔称，尽管未来加息幅度可能较小，但终点利率将高于此前的预期。虽然目前降低通胀方面的进展不大，多位美联储决策者已经在最新的讲话中暗示，将在下次政策会议上考虑小幅加息。联邦基金利率期货显示，12月加息75个基点的预期有所降温。除了美联储以外，多个发达经济体也开始或准备放慢紧缩的步伐。上月加拿大央行意外决定仅加息50个基点，加拿大央行行长麦克勒姆（TiffMacklem）表示，虽然距离确保通胀处于低水平、稳定和可预测 的目标还有很长的路要走，货币政策紧缩阶段将接近尾声。央行预计未来几个季度经济增长将停滞，注意到近几个月一些市场出现了金融压力。加拿大皇家银行RBC发布报告称，全球环境恶化、国内增长放缓、劳动力市场疲软的早期迹象以及整体通胀率下降速度快于预期等因素都支持加拿大加息速度放缓，加息的影响尚未完全影响到更广泛的经济活动。预计明年上半年加拿大经济将出现温和衰退，央行12月将加息25个基点，随后利率会保持在4%。澳大利亚联储于10月开始主动放慢了加息步伐。本月1日宣布将基准利率上调25个基点至2.85%，这是今年第七次加息。会议纪要指出，未来加息的规模和时间将继续取决于即将到来的数据以及对通胀和劳动力市场前景的评估。澳大利亚联储认为，有迹象表明经济正在失去动力，因此有必要采取谨慎的措施。不断上升的借贷成本已经给高负债的澳大利亚家庭增加了压力。此外，最新的企业采购经理人指数调查显示，服务业活动不断恶化，澳大利亚出口的需求则受到了全球经济放缓的影响。英国央行上周以分歧表决的结果将基准利率上调75个基点至3%，不过英国央行强调利率峰值将低于金融市场预期的水平（即明年将达到5.25%的峰值），并警告称如果利率沿着市场预期的路径前进，这可能将引发为期两年的衰退。“我们无法对未来利率做出承诺，但基于目前的状况，利率的上涨幅度将低于金融市场目前的价格。”英国央行行长贝利（AndrewBailey）表示。越来越多的人认为英国经济已经陷入泥潭，近几个月来该国PMI持续回落，通胀压力下8-9月零售销售额分别下降，机构预测周五将揭晓的三季度英国GDP将萎缩0.5%，留给英国政府和央行的挑战正在愈发艰巨。道富EMEA宏观策略主管格拉夫（TimGraf）表示，峰值利率可能接近4%至4.25%。“央行的信息显然是鸽派的，经济已经处于衰退之中，预计将持续到2023年，限制了利率大幅上调的必要性。接下来，重点将转移到秋季预算报告。” 新兴市场提前行动 新兴市场的政策转向步伐相较于发达经济体更快。道琼斯市场统计发现，18家新兴市场央行中有5家在10月份上调了325个基点，远低于6月和7月超过800个基点的规模。国际货币基金组织（IMF）此前警告称，发达经济体加息的溢出效应可能会损害新兴市场经济体。只有在国内通胀预期稳定的情况下，新兴市场才能继续提供政策支持。IMF认为，由于自身财政刺激的空间有限，汇率波动或导致新兴市场资本大量外流冲击经济。作为本轮全球加息潮的“排头兵”，不少中东欧国家已经考虑结束紧缩周期。捷克今年8月起率先叫停加息周期。上周捷克央行连续第三次将基准利率维持在7.00%。央行预测显示，2023年捷克经济将萎缩0.7%，而此前的增长预期为1.1%。该国大多数政策制定者认为，尽管通胀率可能在年底前保持高位，但已接近峰值，利率水平足够缓解国内价格压力。捷克央行行长米歇尔（AlesMichl）表示，虽然通胀上行压力不小，注意到国内外经济衰退的可能性越来越大，未来利率将长期保持稳定。匈牙利央行10月底将基本利率维持在13.00%。决议声明表示，紧缩的货币条件将在很长一段时间内保持，以确保通货膨胀预期稳定，并以可持续的方式实现通胀目标。匈牙利国家银行副行长维拉格（BarnabasVirag）表示，基本消费价格趋势的好转正在“形成”。 波兰央行上月将关键参考利率保持在6.75%不变。自2021年10月开始紧缩周期以来，波兰已连续11次上调利率。由于能源关税的增加以及乌克兰局势导致的能源和农业成本的上升，波兰9月份通胀率达 到26年来新高。波兰央行认为，高利率已经限制了需求增长。 自2021年3月从历史低点2.00%开始起步，巴西央行累计加息 1175个基点后停下了脚步。9月，巴西通胀率回落至7.17%，为去年4月以来的最低水平。不过巴西央行依然保持警惕，称不排除“恢复加息周期”的可能性。智利央行上月将隔夜利率上调50个基点，至11.25%。智利央行表示，目前估计利率已达到本周期的最高水平。未来将把利率维持在当前水平，以实现长期通胀目标。 2、联合国：全球危机使得许多国家的发展出现倒退【负面】联合国开发计划署署长、联合国副秘书长阿希姆·施泰纳在第27届联合国气候变化大会上(COP27)表示，在气候危机、新冠疫情、生活成本危机和债务危机等诸多因素作用下，许多国家的发展面临风险，有一些甚至出现了倒退。施泰纳指出：“我们看到了这种倒退，而且这种情况是比较普遍的。现在已经有54个国家陷入债务危机，接近于违约的水平。”施泰纳表示，消除贫困和饥饿是联合国2030可持续发展议程涵盖的17个可持续发展目标之一，但现实情况却离目标越来越远，一些国家发现自己回到了2016年的水平。在采访中，施泰纳强调，经济方面的困境使得许多国家的政府更难找到推广清洁能源和应对气候变化所需的资金。但他表示，不断增加的全球危机，尤其是俄乌冲突，也在创造新的增长动力，促使人们将化石燃料转换成可再生能源，因为一旦可再生能源投入使用，电费可能会更加便宜，能源独立性也会更强。施泰纳还表示，对环境保护和经济发展的需求不再是相互“对立的力量”，尤其是在太阳能等可再生能源成为最廉价能源的情况下。他说道，这意味着尽管全球经济面临不利因素，但仍有很大的可能性让世界摆脱对煤炭、石油和天然气的依赖，走上更加绿色的发展道路。而问题之一是如何找到足够的资金来安装清洁能源设施，这种能源的前期成本相对更高，尤其是对那些贫穷、债务缠身的国家。施泰纳指出，除了加大绿色能源投资之外，还需要更多的资金来帮助各国适应气候变化，以阻止发展的倒退。3、美国CPI超预期回落【待观察】当地时间11月10日，美国劳工统计局发布的数据显示，美国10月CPI同比增长7.7%，较9月8.2%的增幅回落0.5个百分点，回落幅度超出市场预期。美国10月核心CPI也低于预期，同比增长6.3%，前值为6.6%。具体看，美国CPI同比增长率自今年6月9.1%的高点以来，已连续四个月下降；10月CPI同比涨幅为今年2月以来的最小值，较6月高点则下降了1.4个百分点。美国10月CPI数据公布后，美元指数一度从110左右跳水至108.6；截至发稿，美元指数报107.48，日内跌幅为0.34%。利率期货数据显示，目前市场预期FOMC在12月加息50个基点的概率超过85%。 4、欧元区9月失业率下降明年增长率将降低1个百分点【待观察】瑞典《今日工业报》11月3日报道，欧元区9月失业率为6.6%， 低于上月的6.7%。9月欧盟27个国家的失业率为6.0%，与上月持平。去年同期欧元区的失业率为7.3%，欧盟27国为6.7%。瑞典9月失业率为7.1%，前一个月为7.2%。在统计的国家中，9月份捷克的失业率为2.2%，为欧盟最低，西班牙的失业率为12.7%，为欧盟最高。据欧盟统计局数据，9月份欧元区失业人数为1098.8万人，比去年同期减少107.1万人。9月欧元区25岁以下青年失业率为14.6%，而前一个月为14.4%。 财联社11月11日讯当地时间周五（11月11日），欧盟委员会 发布了2022年秋季经济预测报告，下调了欧元区2023年的经济预期，并提高了该地区通胀预期。报告写道，欧盟经济现在进入了一个更具挑战性的阶段，俄乌冲突引发的冲击正在削弱全球需求并加剧全球性的通胀压力。由于地理位置靠近乌克兰，欧盟是受到影响最大的经济体之一。欧委会在报告中预测，明年欧元区19国的GDP增速仅能录得0.3%，显著不及先前7月时预期的1.4%。另外，经济的低增速还将延续到2024年，欧委会认为后年也仅能录得1.5%。欧委会还预测明年欧盟27国的经济增速为0.3%，2024年的增速为1.6%。（来源：欧委会） 报告称，由于消费者恢复支出，服务业的回暖使欧元区的经济在今年上半年超预期上扬。但进入下半年，俄乌冲突不断升高的不确定性、高企