聚烯烃日报

聚烯烃日报国投安信期货SDIC ESSENCE FUTURES探作评级2022年10月14日聚丙烯☆☆☆牛卉高级分析师塑料☆☆☆F3003295Z0011425010-58747784gtaxinstitute@essence.com.cn【行情观点】聚丙烯和聚乙烯价格窄幅整理。节后供应端库存压力上升，叠加全球经济下行风险升级，国内下游出口订单缩量制约，供需矛盾加大。但需求刚性支撑仍在，价格或转入整理格局。PVC目前基本面仍然欠佳，社会库存上升。电石开工负荷率由于主产区内蒙古、宁夏、陕西等地均有因亏损、例行检修或是电力供应问题，以及生产不正常等原因导致的降负荷或是临时停车现象，电石价格从成本端给与支撑。但需求疲弱对于价格形成长线压制。表1：期货主力收盘价表格收盘价涨跌涨跌幅5日涨跌临20日涨跌幅塑料7917200. 25%1, 94%2. 08%PP774740. 05%2. 82%2. 92%PVC6031-60. 10%2. 47%6. 32%数播来源：wind表2：聚烯烃现货价格表最新价涨跌涨跌幅5日涨跌幅220日涨跌幅LLDPE（膜级）：华北8300500. 60%1. 78%3.11%LLDPE（膜级）：华东83501501. 76%1. 76%1. 83%LLDPE（膜级）：华南8750-500. 57%1. 69%5. 42%PP(拉丝级熔指2-4)：华北80501501. 83%1. 83%0. 63%PP(拉丝级熔指2-4)：华东8150500. 61%0. 61%1. 88%PP(拉丝级熔指2-4)：华南8200300. 36%2. 38%0. 24%乙烯法PVC885000. 00%26. 25%20. 27%电石法PVC8490500. 59%13.59%43. 02%数据来源：wind,卓创PVC股华东地区出厂均价本报备版权易于国投卖修期货有限公司不可作力投资据，格载请注明出处 表3：PP拉丝不同区域价差变动情况当前值5E20 E60E120 PP拉丝（天津-浙江）100100200OS-20PP拉丝（广东浙江）5015013010070数搭来源：wind表4：PE不同品科区域价差变动情况当前位5日20 日60 8120 日LLDPE：天涛浙江OS01001500LLDPE：山东-浙江00100100OS-LLDPE：广东-浙江400030050100LDPE萍膜料（华北-华东）10009-125350175LDPE萍膜料（华南-华东）2251000500400HDPE淳料（华北-华东）752525125165HDPE薄膜料（华南-华东）5010002525HDPE低熔注塑料（华南-华东）25042530010075HDPE低熔注塑料（华北-华东）200200250115100数据来源：卓创，wind1、期现价差本报告版权易于国投卖修期货有限公司2不可作为投资像据，格载请注明出处 图1：LL期现价差（华东）年度对比图2：LL期现价差（山东）年度对比→2022年2021年2020.年●2022.年02021.年2020.年1, 200 006006600 -600300 -300300300600600-+0061月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数择来源：wind资择来源：wind图3：LL期现价差（华北）年度对比图4：LL期现价差（华南）年度对比鹿+2022年2021年+2020.年2022年2021年+2020.年 0061, 200 600 900300600300-300600 300+0063月600 -1月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数播未源：wind数播末源：wind图5：PP期现价差（华东）年度对比图6：PP期现价差（山东）年度对比2022.年2021.年2020.年2022.年2021.年2020.年2, 000 2, 000 1, 5001, 5001, 000 国投安信期货1, 000 国投安信期货5005000.A.M0500-5001, 000 5月7月11月1, 000 1月3月9月1月3月5月7月9月11月数插未源：wind数据来源：wind本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图7：PP期现价差（山东）年度对比图8：PP期现价差（华北）年度对比→2022年2021年2020.年2022.年2021.年2020.年2, 000 2, 000 1, 5001, 5001, 000国投安信期货1, 000国投安信期货5005000.0-500 -5001, 000 -1, 000 1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月数择来源：wind资据来源：wind2、跨品种价差图9：塑料和聚丙烯期货主力合约价差年度对比图10：PP粉粒价差年度对比2022年+2021年→2020.年2022年2021年02020.年L 006600600300300-300·300600-600+0060061月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月致格来源：wind数播示源：wind图11：PP低熔共聚和拉丝价差年度对比图12：HDPE（拉丝级）-LLDPE（膜皱）2022.年2021.年02020.年2022.年2021.年02020.年1, 200 1, 500 1, 0001, 200800投安信期货0066004006002003000200-300-1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月致格来源：wind致格来源：wind本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 图13：HDPE（中空级）-LLDPE（膜级）图14：HDPE（注塑级）-LLDPE（膜绒）2022年2021年+2020.年+2022年←2021年2020·年1, 500 -600 1, 200300 -900-6003003003006006009001月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月致格来源：wind数据来源：wind图15：LDPE（普通膜绒）-LLDPE（膜级）2022.年02021.年02020.年4, 5004, 0003, 5003, 000 仁2, 5002, 0001, 5001, 000500 -1月3月5月7月9月11月数据来源：wind3、跨区域价差图16：LLDPE不同区域价差图17：LDPE萍膜料区域价差广东浙江山东浙江-1/2华南华东华北-华东500400 400200 300200100 200100400200600-2021101420221272022519202283120211014202212720225182022831数据来源：wind数播源：平创本报告版权易于国投卖修期贷有限公司不可作为投资繁据，转载请注明出处 图19：HDPE拉丝料不同区域价差图18：HDPE薄膜料不同区域价差华南华东·华北东HDPE拉丝料（军南华东）1/2600800 400 600 -200400 -200200400 200~600~400-201512312020322021462022511201512312020322021462022511致据来源：早创致择来源：享创图20：HDPE低熔注塑料不同区城价差图21：HDPE小中空料不同区城价格·华北-华东华南-华东华北-华东华南-华东006008600 -600 -300 -0400 国投安信期货30020060000601, 2002001, 500 -400 2015123120203192021513202276201512312020322021462022511数插未源：早创数插未源：早创图22：PP拉丝不同区域价差●PP拉丝（广东浙江)PF1/2300 200·1001002002021101420221292022520202292数据来源：wind本报告版权易子国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 4、成本毛利图23：PE-不同原科来源成本对比图24：PE-不同原料未源毛利对比乙烯裂解+CTO MTO乙炜数解CTOO MTO14, 0002, 000 13, 0001, 000 12, 00011, 00010, 0001, 000 -9, 0002, 000 8, 0003, 000 7, 000 4, 000 6, 000 -~5, 000 J20211014202227202253020229192021101420222720225302022919致格来源：早创数据来源：早创图25：不同原料路线PP毛利对比图26：不同原料路线PP成本对比 CTONTOPDH1/2乙烯聚解·外来丙烯1/22, 000 14, 000 1, 00013, 000 12, 000 1, 00011, 00010, 0002, 000 9, 000 3, 0008, 000 4, 000 7, 0005, 0006, 000 20211014202227202253020229192021101420222720225302022919数拓来源：早创数括来源：平创图27：中国BOPP含税成本年度对比图28：中国BOPP税后毛利年度对比2022.年+2020-年2022年2021年+2020.年12, 000 3, 000 11, 0002, 5002, 000-10, 000 -1,500 国投安信期货9, 000-1, 000 5008, 00007. 000 -+00S1月3月5月7月9月11月1月3月5月7月9月11月致格来源：早创致格来源：早创本报告版权易于国技卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 5、跨期价差图29：L01-09季节性分析30：L09-05季节性分析L23012209L2201210941/2L22092205L210921051/3300 200 200100 -100 -100 100200 300 200 400 300116915915519数择来源：wind数播未源：wind图31：L05-01季节性分析图32：PP01-09季节性分析L22052201L2105-210141/2PP21012009PP220121C 1/3300 100 200 -100 0F 001100200 200300 300 400 500J400520117116915数播未源：wind数播未源：wind图33：PP09-05孕节性分析图34：PP05-01孕节性分析PP22092205PP200920C1/3←PP22052001PP210521C1/3300 200 100 0 ·300国投安信100200600 -300 -9004005001.200 -600 -915519520117资择来源：wind资择来源：wind本报告版权易于国投卖修期货有限公司不可作为投资像据，格载请注明出处 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颖星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主免责声明国投安信期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货投资咨询业务资格。“客户”）使用。本公司不会固接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投安信期货客户，请及时退并删除。本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致