有色行业周报：美国非农数据好于预期 黄金料继续承压

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 吴轩 有色行业首席分析师 SAC执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 刘崇娜 有色行业研究助理 liuchongna@sczq.com.cn 电话：010-81152687 [Table_Chart] 市场指数走势（最近1年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  有色行业周报：云南减产幅度可能进一步扩大 铝价获强支撑  有色金属行业2022中报回顾：板块盈利能力再创新高，建议关注需求爆发在即的镁与高成本支撑的铝  有色行业周报：云南地区电解铝厂减产持续发酵 铝价料震荡走高 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 宏观情绪较弱 有色金属承压运行 本周美国劳工统计局公布非农数据，新增非农就业人口远超预期达到26.3万人，美国失业率进一步下降，市场对美联储转向鸽派的预期降低。宏观情绪偏弱态势下，有色金属仍然承压运行。1）铝：云南地区电解铝企业减产因素继续发酵，且在枯水期当地存在减产范围进一步扩大的可能性。欧洲地区电解铝企业减产产能已达到150万吨，且暂时未看到复产的迹象。同时，疫情导致新疆等地出货及运输受限，电解铝需求有所改善，铝材开工率回升。基本面利多铝价，但美联储维持鹰派令有色整体承压，预计铝价震荡偏强。2）铜：南美Escondida铜矿矿山安全问题仍未得到解决，工会于9月中旬批准了部分罢工，并威胁将因矿山安全问题而全面停工，矿山安全问题干扰犹在，铜市供应低于预期。不过铜精矿现货TC呈现震荡走高态势，表明市场对于铜矿供应预期仍然偏乐观。国内电网投资力度增大，光伏、风电等其他非化石能源装机量增长，预计铜杆及线缆企业开工率将继续提升。铜供需矛盾不明显，铜价整体仍受到宏观环境压制，预计铜价以区间震荡为主。建议关注：天山铝业、楚江新材。 ⚫ 市场交易旺盛 锂价涨声不断 本周锂盐市场维持强势，碳酸锂和氢氧化锂价格飙升。行业锂盐库存相对较低，部分下游企业补库采购意愿较高。叠加下游材料厂和电池厂的排产量仍维持高位，市场交易旺盛，锂价持续上涨。国庆期间，四川、江苏等地高速公路对危化等车辆实施交通管控，短期对氢氧化锂等产品的运输造成一定限制。市场碳酸铁锂项目投资增加，预计后期锂价仍维持高位震荡。 ⚫ 镁价持稳窄幅波动 需求不佳镁价上行动能欠佳 镁价持稳窄幅波动。从供需关系看，考虑到下游需求整体欠强，下游用户跟进较为谨慎，镁市持续上行动力欠强。受镁锭原材料价格上涨影响，镁锭成本支撑较强，预计短期镁价表现较为坚挺。关注需求情况，若需求好转，镁价料震荡偏强。推荐关注：云海金属、三祥新材。 ⚫ 美元指数反弹 黄金价格承压运行 本周美国非农就业数据落地，新增非农就业人数远超预期，失业率降至50年低点，为美联储货币政策提供更大空间，对美元及美债收益率形成支持。美联储激进加息预期增强，宏观氛围持续偏弱，预计黄金价格继续承压运行。 ⚫ 风险提示：地缘政治冲突恶化、全球经济衰退、国内疫情反复、美联储超预期快速加息。 -0.4-0.200.211-Oct20-Dec28-Feb9-May18-Jul26-Sep有色金属沪深300 [Table_Title] 有色行业周报：美国非农数据好于预期 黄金料继续承压 [Table_ReportDate] 有色金属 | 行业简评报告 | 2022.10.10 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1有色板块行情一览............................................................................................................................................................ 1 2行业一周要闻及公告速递................................................................................................................................................ 2 2.1本周行业重点新闻 ................................................................................................................................................ 2 2.2 本周行业重点公告 ............................................................................................................................................... 2 3有色金属数据库................................................................................................................................................................ 6 3.1工业金属数据库 .................................................................................................................................................... 6 3.2 小金属数据库 ..................................................................................................................................................... 10 3.3 贵金属数据库 ..................................................................................................................................................... 16 4风险提示 ......................................................................................................................................................................... 17 插图目录 图 1 本周各板块涨幅（%，2022.9.26-2022.9.30） ........................................................................................................ 1 图 2 LME铜价（美元/吨）及库存（万吨） ................................................................................................................... 7 图 3 SHFE铜价（元/吨）及库存（吨） .......................................................................................................................... 7 图 4 LME铝价（美元/吨）及库存（万吨） ................................................................................................................... 7 图 5 SHFE铝价（元/吨）及库存（吨） .......................................................................................................................... 7 图 6 LME铅价（美元/吨）及库存（万吨） ................................................................................................................... 7 图 7 SHFE铅价（元/吨）及库存（吨） .......................................................................................................................... 7 图 8 LME锌价（美元/吨）及库存（万吨） ................................................................................................................... 8 图 9 SHFE锌价（元/吨）及库存（吨） .......................................................................................................................... 8 图 10 LME锡价（美元/吨）及库存（万吨） ................................................................................................................. 8 图 11 SHFE锡价（元/吨）及库存（吨） ........................................................................................................................ 8 图 12 LME镍价（美元/吨）及库存（万吨） ................................................................................................................. 8 图 13 SHFE镍价（元/吨）及库存（吨） ........................................................................................................................ 8 图 14电解铝三大交易所库存（吨） .......................................................................................