货币和支付的未来（英文版）

美国财政部报告 未来的钱和支付 报告按照第四节(b) 行政命令14067 2022年9月 表的内容 我介绍1 。2货币和支付3 货币、支付和现行支付系统3 今天的消费者和支付11 最近在货币和支付方面的创新14 3美国潜在的CBDC设计选择19 Money.19 支付系统20 中介机构22 反洗钱/CFT控制和CBDC25 美国在数字资产方面的国际参与28 4政策考虑30 考虑1：建立货币和支付的未来30 考虑2：支持美国的全球金融领导地位................................. 考虑3：推进金融包容性和公平性..................................... 考虑4：尽量减少风险40 V。建议46 建议1：推进可能建立的美国CBDC的工作，在 如果一个案件被确定为符合国家利益，46 建议2：鼓励使用即时支付系统 以支持一个更具竞争力的、电子化的和包容性的美国支付环境。. 建议3：建立一个联邦支付框架 监管，以保护用户和金融系统，同时 支持负责任的支付创新。48 建议4：优先考虑改善跨境支付的电子化措施。........... 6附录：政策目标51 未来的钱和支付 我 我介绍 。2022年3月9日，拜登总统签署了一项关于确保负责任地管理的行政命令。数字资产的发展（行政命令）。行政命令的第4(b)节1指示 财政部长在与国务卿、司法部长协商后，将于2012年1月1日开始实施。共和国总检察长、商务部长、国土安全部长、美国联邦调查局局长等。管理和预算办公室、国家情报局局长以及各部门负责人。 其他相关机构，向总统提交一份有关货币和经济发展前景的报告。支付系统。 本报告回顾了美国目前的货币和支付体系，包括发展情况 在即时支付和稳定币方面。它还描述了美国潜在的设计选择。中央银行数字货币(CBDC)在公共政策方面的相关考虑 构建货币和支付的未来，支持美国的全球金融领导地位。推进金融包容性和公平，并将风险降至最低。 货币有三个核心功能：记账单位、交换媒介和货币存储。 价值。它可以是公共货币--主要是中央银行的负债，或者是私人货币--一种私人中介机构的责任。支付系统转移资金。消费者和 企业使用零售支付系统进行交易，通常涉及较小的美元。币；银行和其他金融机构使用批发支付系统，以产生- 盟友涉及较大金额。 中央银行是货币体系的中心。为了体现这一地位，中央银行 银行货币往往是银行间支付的基础，并作为银行间支付的主干。更广泛的支付系统。此外，2美联储还提供货币和储备金。 监管支付系统，并监督某些发行私人债券的中介机构。 币和进行支付。即使在货币和支付系统的发展过程中，中央必须保留银行在最终结算中的作用，以促进经济增长，eff缺。和其他公共利益。 美国目前的货币和支付系统有很大的优势。该系统具有 它支持了美国一个多世纪以来的经济和金融领导地位。它也有能力支持-以有效和可靠的方式处理巨大的交易量，而用户 支付系统的用户享有隐私保护。另一方面，某些遗留的支付 系统可能很慢，难以适应，而且对一些消费者或企业来说具有挑战性。 在美国，有大量的人口没有得到足够的服务。此外，美国有相当多的人口没有得到足够的服务。 1执行。第14067号命令，87Fed.Reg.14143（2022年3月9日）。 2看到一般美联储储备系统理事会，《美联储解释》。中央银行是什么？ DoesCh.6(11thed.2021),https://www.federalreserve.gov/aboutthefed/files/the-fed-explained.pdf. 这表明仍有大量的机会来促进更多的人参与进来。金融包容性。3 最近在货币和支付方面的创新，包括即时支付系统和稳定的币，可能会产生深远的影响。即时支付系统通常保留 现有货币和支付系统的核心功能，同时提供更快、更有效的服务。以及可能更具包容性的支付方式。稳定币渴望成为一种新的货币类型在一种新的支付技术的支持下，对支付系统产生了影响。 更难以预测。 在此背景下，本报告提出了旨在改善美国的建议。 改革货币和支付体系，使其能够最好地实现一系列政策目标。建议 mendations是为美国政府: •建议1:在美国可能建立的CBDC上提前开展工作，以备将来有机会建立CBDC。开采的国家利益。 •建议2:鼓励使用即时支付系统，以支持更多的人参与进来。竞争性、efficient和包容性的美国支付环境。 •建议3:建立一个联邦支付监管框架，以 保护用户和金融系统，同时支持负责任的创新。支付。 •建议4:优先考虑改善跨境支付的电子化工作，既要考虑到提高支付系统的效率，保护国家安全。 3看到第二部分,下文(在消费者和支付框中引用并讨论了关于使用finan的统计数据。-在美国，没有银行账户的人所占的比例为1.7%。 高于所有其他七国集团的国家)。 2钱和支付 钱,支付,以及当前的支付系统钱 钱是三个核心功能。首先，货币必须4作为一种记账单位，这 这意味着它可以用来为商品和服务定价。第二，货币必须作为一种在商业中购买和出售商品和服务的交换媒介。第三，货币必须 作为一种价值储存手段。这意味着货币的价值一般会随着时间的推移而保存下来。 货币有两种形式：公共和私人。今天，美国的公共货币主要包括 的中央银行货币，这是由美联储发行的一种负债。公众5 使用纸币形式的公共货币，即美联储纸币，用于日常工作。 交易。银行和某些其他机构可以获得中央银行的储备余额。6 硬币也被认为是公共货币，由财政部发行。目前有2.2万亿美元的 美联储票据，3.3万亿美元的储备金余额，以及500亿美元的未偿硬币。7 私人货币包括"商业银行的货币"--美元计价的余额。 商业银行账户。8非银行的某些其他负债，如与银行之间的余额。金融技术公司、其他非银行金融机构或其他支付机构。 提供者的电子转账，也可以被看作是私人资金。至少目前如此9 美国有19.4万亿美元的私人资金。10 4这个分类法的一个历史来源（以及第四个功能，价值标准）是w.Stanl是杰文斯、钱和交易机制（1875年）。美国的硬币和货币，包括美联储纸币，都是"法定货币"。 意味着这些文书是对债务、税收和其他会费的有效支付。看到31日事项§5103。另请参阅杰斯约瑟夫·Torregrossa程&律师对美国支付系统演变和数字时代的货币的看法, 联邦政府没有es(2022年2月4日),https://www.federalreserve.gov/econres/notes/feds-notes/a-lawyers-perspective-on-us-Pay-system-evolution-and-money-in-the-digital-age-20220204.htm。 5国库券被认为是公共货币的另一种形式，尽管一般不用于支付。 因此，该定义从国库券中抽离出来，尽管货币与国库券的可替代性。 证券应该考虑。看到ArvindKrishnamurthy&AnnetteVissing-Jorgensen,的总需求美国国债,120j·波尔。经济,233(2012);StefanNagel准货币资产的流动性溢价131问:j.经济学。1927(2016). 6看到美国联邦储备系统理事会，货币与支付。数字化时代的美国毒品问题 Transformation25（2022年1月），https://www.federalreserve.gov/publications/files/money-and-payments-20220120。 pdf[以下简称"FRB货币与支付"]。在这种情况下，"银行"一词指的是州和联邦特许的存款机构。同一机构内的交易（例如，同一银行的两个客户之间的交易）设置。 框架的责任制度。 7联邦储备系统管理委员会,美国联邦储备理事会(美联储,fed)统计H.4.1发布(2022年8月18日),https://www.federalreserve.gov/releases/h41/20220818/;美国TreasuryDepart表示“状态”,财政部公告(截至6月30日,2022),https://www.fiscal.treasury.gov/reports-statements/treasury-bulletin/. 8看到美联储资金和支付,在上请注意6,在25岁。 9看到id。26岁。 10这个估计值的计算方法是M2减去流通中的货币。联邦储备系统管理委员会, 货币存量Measures-H。6版本(2022年8月23日),https://www.federalreserve.gov/releases/h6/default.htm. 在美国历史上，公共货币和私人货币是共存的。因为公共资金是目前只能以纸币或硬币的形式向公众开放，私人货币可以 对公众来说，用它来进行支付会更方便。而且，虽然公共和私人当然，货币在使用上可以互换--消费者可以为同样的商品付款 使用现金或银行存款，同样轻松地提供服务--公众的安全性和流动性。和私人货币的区别。中央银行的货币没有信用或流动性风险。因为 其中，用中央银行的货币结算消除了交易中的不确定性，支持了经济活动和金融稳定。相比之下，私人货币可能呈现出信贷或 流动性风险，取决于发行人的偿付能力和流动性，以及是否有资金可用政府的支持（例如，中央银行的最后贷款人或存款保险）。 私人资金通常承诺在一比一的基础上转换为公共资金，在 需求。由于这一特点，私人货币很容易发生挤兑。挤兑可能会发生当私人资金发行人的偿付能力或资产或负债的流动性出现问题时成问题，而私人资金的持有者则寻求转换为公共资金。的风险。联邦和州政府特许的受保存款机构的挤兑现象得到了极大的缓解通过审慎的监督和监管，获得贴现窗口的资格，以及 联邦存款保险。11但并非所有的私人资金都享有类似的保障，因此一些私人资金的发行者可能更容易受到挤兑的影响。12 支付系统 支付系统促进了商品和服务与货币的交换，因此。 使经济得以运行。一个支付系统是一套规则和程序，用于转移资金。支付涉及分享和验证指令（例如，多少钱？ 给谁？"），在一个被称为"清算"的过程中，转移资金以清偿。义务,称为“和解”。13支付系统的清算和结算需要 (1)交易各方和参与者网络--发送方、接收方，以及其他参与者。 一个或多个金融机构；(2)在一个或多个金融机构之间转移的资产或一组资产。 (3)确定程序和义务的转让过程。相关的事务。 一般来说，消费者和企业使用"零售"支付系统，而银行和其他金融机构进入"批发"支付系统。零售支付系统流程 代表消费者和企业进行大量的低价值交易，并可能 11看到美联储资金和支付,在上请注意6,26岁.看到一般道格拉斯·w.钻石&Philiph.Dybvig银行挤兑, 存款保险,和流动性91j·波尔。经济学。401(1983)。 12看到美联储资金和支付,在上请注意6,27岁. 13看到国际货币基金组织支付和市场信息专家会议,软木respondent 银行,术语表,https://www.bis.org/cpmi/publ/d00b.htm?m=2266;野猪d戈夫和s(t他菲德尔以前ve系统，联邦支付系统政策Risk（2021年3月19日），https://www.federalreserve.gov/payment-系统/文件/psr_policy.pdf;联邦储备系统政府理事会。在上注2。 不是即时结算（即实时）。批发支付系统支持较大价值的为金融机构和政府机构进行交易，并可能使用某种形式的 实时或连续结算。一种货币形式可以使用一种以上的支付方式 系统；例如，私人银行的资金（即存款）可以使用支票进行转移。自动清算所（ACH）系统或借记卡。 实物货币是最简单的支付形式，体现了许多基本特征，即 非现金支付系统试图效仿。现金支付是立即结算的，不会有任