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地方政府债券与城投行业监测周报2022年第34期:多省披露结存专项债发行规模 城投债发行及净融资持续回升

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地方政府债券与城投行业监测周报2022年第34期:多省披露结存专项债发行规模 城投债发行及净融资持续回升

www.ccxi.com.cn 地方政府债与城投行业监测周报2022年第9期 隐性债务监管高压态势不变强调防范“处置风险的风险” 监测周报 2022年9月12日—9月18日 总第 222期 2022 年第 34期 作者: 中诚信国际 研究院 闫彦明 010-66428877-266 ymyan01@ccxi.com.cn 张 堃 010-66428877-202 kzhang02@ccxi.com.cn 汪苑晖 010-66428877-281 yh wang@ccxi.com.cn 中诚信国际研究院 副院长 袁海霞 010-66428877-261 hxyuan@ccxi.com.cn 【地方政府债券与城投行业监测周报2022年第33期】银保监会支持开展隐债专项核查,地方债与城投债发行规模均回升,2022-9-15 【地方政府债券与城投行业监测周报2022年第32期】逾10省审计披露专项债问题,城投债发行及净融资规模回升,2022- 9-8 【地方政府债券与城投行业监测周报2022年第31期】政策性开发性金融工具再增3000亿,甘肃发行300亿元中小银行专项债,2022-8-31 【地方政府债券与城投行业监测周报2022年第30期】5000多亿专项债仍待发行,地方债净融资额由负转正,2022-8-24 【地方政府债券与城投行业监测周报2022年第29期】部分地区调整今年专项债资金用途,地方债与城投债发行规模一降一升,2022-8-17 多省披露 结存专项债 发行规模 城投债发行 及净融资 持续回升 ——地方政府债与城投行业监测周报2022年第34期 本期要点  要闻点评  多省披露结存专项债发行规模,拟于10月发行、规模超2400亿  陕西加快县级城投整合升级,推进县城城镇化建设  本周2家城投企业发布提前兑付债券本息公告  本周1只城投债券取消发行  地方政府债与城投债发行情况  地方政府债券发行规模上升,发行利率和利差整体回落。本周,全国共发行8只地方债,发行规模较前值上升214.61亿元至784.03亿元,净融资额较上周下降381.47亿元至-551.27亿元。截至9月18日,存续期内地方债规模合计34.45万亿元。 从发行结构看,新增债1只为新增专项债、总规模20.24亿元,再融资债7只、总规模763.79亿元,其中再融资一般债4只、规模为537.97亿元,再融资专项债3只、规模为225.82亿元。地方债发行期限以5年期为主,规模占比达52.20%。从区域分布看,4地发行地方债,其中江苏发行规模最大,为441.81亿元。发行成本方面,地方债加权平均发行利率较上周下行0.08BP至2.62%,加权平均发行利差收窄7.57BP至8.26BP,海南发行利率和利差均最高,分别为3.09%和13.60BP。  城投债发行规模及净融资额延续上升,发行利率及利差整体下行。本周,城投债共发行321只,发行规模较前值上升41.43%至2412.01亿元,其中基础设施投融资行业债券共发行302只,发行规模较前值上升42.60%至2365.31亿元;城投债净融资额上升706.56亿元至1866.41亿元,基础设施投融资行业债券净融资额上升706.56亿元至1870.71亿元。截至9月18日,存续期内城投债规模合计12.06万亿元,其中基础设施投融资行业存量规模达11.58万亿元。从发行成本看,城投债整体发行利率为3.55%,较前值下降5.20BP,整体发行利差为146.41BP,较前值收窄5.66BP;发行结构以私募债为主,占比为31.46%。发行期限以1年及以下期限为主,占比为34.58%。发行人主体级别以AA+级为主,占比达43.75%。河北发行利率最高、为6.47%,贵州发行利差最大、为434.54BP。  地方政府债与城投债交易情况  根据公告信息,本周有1家城投企业的1个债项评级展望下调。  根据公开信息,本周无城投企业发生信用风险事件。  地方债:本周,地方政府债现券交易规模共计1112.01亿元,较前值回落1224.97亿元;地方债各期限到期收益率大部分上行,平均上行幅度为2.17BP。  城投债:本周,城投债现券交易规模为1972.57亿元,较前值回落525.30亿元;城投债各期限到期收益率大部分上行,平均上行幅度为1.97BP;信用利差方面,1年期、3年期、5年期AA+城投债利差均收窄,分别收窄6.08BP、9.00BP、2.22BP。  城投债异常交易:广义口径下,本周共有63个城投主体的78只债券发生94次异常交易,主体数量、异常交易次数、债券数量较前值均有所回落。  城投企业重要公告一览www.ccxi.com.cn 地方政府债与城投行业 如需订阅研究报告,敬请联系 中诚信国际品牌与投资人服务部 赵 耿 010-66428731; gzhao@ccxi.com.cn 1 地方政府债与城投行业监测周报-2022年第34期 多省披露结存专项债发行规模,城投债发行及净融资持续回升 www.ccxi.com.cn 一、 要闻点评 (一)多省披露结存专项债发行规模,拟于10月发行、规模超2400亿 近期,江西、甘肃、河南等省份召开稳经济接续措施发布会,披露了当地所获得的专项债额度,河北、山东、云南等省也披露了四季度新增专项债发行计划,各地将使用此前结存的专项债限额,在10月继续发行用于项目建设的新增专项债,助力扩大有效投资。 动态点评:9月7日国常会决定,依法盘活2019年以来地方政府结存的5000多亿元专项债限额,70%各地留用,30%中央财政统筹分配并向成熟项目多的地区倾斜,且要求各地在10月底前发行完毕,优先支持在建项目,年内形成更多实物工作量。近期,多地通过召开发布会及披露债券发行计划等方式,披露了结存专项债发行使用情况。从所获限额规模看,河南、江西、甘肃获得的专项债额度,分别为314亿、234亿、87亿,此外,根据中国债券信息网,河北(374亿)、山东(360亿)、云南(307亿)、江苏(215亿)、浙江(214亿)、黑龙江(33亿)等地披露了四季度新增专项债发行计划,考虑到上述省份2022年新增专项债务限额均已使用完毕,其四季度发行或使用结存专项债限额。根据中诚信国际统计1,各省所获额度占2021年末限额空间的比例分布在25%- 90%之间,黑龙江限额空间使用比例较高、达89.19%,江苏使用限额空间比例较低、为25.93%,其余省份大多在30%-60%的区间,各省使用限额情况差异较大。从额度使用分配看,各省财政厅根据各地结存限额、债务风险等情况,将额度测算分配至市县,同时向已发行专项债使用进度靠前的地区予以倾斜,体现了正向激励原则;此外各地也加快编制预算调整方案,新分配额度将在省人大常委会审议批准后下达,江西、甘肃等地表示已提前锁定了10月的发行窗口,其余披露发行计划的省份也均明确在10月发行新增专项债,预计10月尤其是10月中下旬将迎来新一波新增专项债发行高峰,以完成国常会“10月底前发行完毕”的要求。后续看,各地将陆续开启专项债结存额度发行使用,发挥专项债稳增长促投资作用。同时,仍需加强专项债使用管理,完善项目前期准备工作,严格论证项目资金需求,加大金融机构对专项债配套融资支持力度,敦促配套资金及时到位,避免各地为完成任务盲目“上马”,出现专项债资金闲置、违规挪用等问题,无法形成实物 1“所获额度”为考虑70%各地留用 及30%中央财政统筹分配后的总额度,“2021年末限额空间”指2021年底各省专项债务余额与限额的差值,其中北京、上海、河南、江苏 等地限额空间较大,西藏、黑龙江、湖南、宁夏等地限额空间较小。基于数据可得性,此处为粗略统计。 2 地方政府债与城投行业监测周报-2022年第34期 多省披露结存专项债发行规模,城投债发行及净融资持续回升 www.ccxi.com.cn 工作量,拖累扩大有效投资。 (二)陕西加快县级城投整合升级,推进县城城镇化建设 在中办、国办出台《关于推进以县城为重要载体的城镇化建设的意见》的基础上,9月13日,陕西省印发《推进以县城为重要载体的城镇化建设实施方案》(以下简称“《方案》”),提出健全投融资机制、推进县级融资平台整合升级等措施,推进县城城镇化建设。《方案》包括引导县城分类高质量发展、大力发展县域经济、加强县城市政基础设施建设、健全公共服务体系、提升县城人居环境质量、推动城乡融合发展、深化体制机制创新七个方面。深化体制机制创新中,《方案》要求健全投融资机制。根据项目属性和收益,合理谋划投融资方案。对公益性项目,积极争取中央预算内投资和地方政府专项债券支持。对准公益性项目和经营性项目,鼓励银行业金融机构在风险可控、商业可持续前提下,按市场化原则增加中长期贷款投放,支持符合条件的企业发行县城新型城镇化建设专项企业债券。推广政府和社会资本合作(PPP)、基础设施领域不动产投资信托基金(REITS)试点等模式,引导社会资本参与县城开发建设运营、盘活国有存量资产。《方案》还提出推进县级融资平台整合升级。积极推行“以市带县”模式,提升县(市)融资平台综合实力,重点支持县域园区和产业发展,防范化解地方政府债务风险。加快优质经营性资产注入和非营利性公益资产剥离,提升平台公司信用评级,扩大平台公司市场化债券融资规模,推动每个县(市)打造一个总资产50亿元级以上综合性国有资本运营公司(陕南地区资产规模为20亿级)。到2022年底,县级融资平台融资规模较2020年翻一番,县级融资平台中评级达AA级及以上的比例达到全国平均水平。 日期 热点事件 涉及区域 2022/9/ 13 陕西印发《推进以县城为重要载体的城镇化建设实施方案》,提出健全投融资机制、推进县级融资平台整合升级等措施 陕西 (三)本周2家城投企业发布提前兑付债券本息公告 本周,2家城投企业发布提前兑付债券本息公告,涉及3只债券,具体情况见附表。截至9月18日,2022年共有31只城投债券公告提前兑付,提前兑付本息共计196.40亿元。 (四)本周1只城投债券取消发行 本周,新疆乌鲁木齐经济技术开发区建发国有资本投资运营(集团)有限公司的“22建发G2” 取消发行,原定发行规模1.50亿元、发行期限5年。具体情况见附表。 3 地方政府债与城投行业监测周报-2022年第34期 多省披露结存专项债发行规模,城投债发行及净融资持续回升 www.ccxi.com.cn 二、 地方政府债券及城投企业债券发行情况 地方政府债券发行规模上升,发行利率和利差整体回落。本周,全国共发行8只地方债,发行规模较前值上升214.61亿元至784.03亿元,净融资额下降381.47亿元至-551.27亿元。截至9月18日,存续期内地方债规模合计34.45万亿元。从发行结构看,新增债1只,为新增专项债、规模20.24亿元,为海南发行,投向收费公路领域;再融资债7只、总规模763.79亿元,其中再融资一般债4只、规模为537.97亿元,再融资专项债3只、规模为225.82亿元,全部用于偿还到期地方政府债券本金。截至9月18日,2022年新增债累计发行42100.71亿元,完成全年限额(43700亿元)的96 %;其中,新增一般债累计发行6909.44亿元,完成全年限额(7200亿元)的96%,新增专项债累计发行35211.27亿元,完成今年新增限额(36500亿元)的96%;再融资债累计发行20051.48亿元,其中用于偿还存量债务的规模为2199.57亿元。地方债发行期限以5年期为主,规模占比达52.20%、较前值上升46.94个百分点。从区域分布看,江苏、河南、贵州、海南4地发行地方债,其中江苏发行规模最大,为441.81亿元。发行成本方面,地方债加权平均发行利率较上周下行0.08BP至2.62%,加权

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