2022 年 7 月 26 日 |香港时间上午 9:13中国 COVID-19 疫苗和治疗追踪器：中国首先授权用于 COVID-19 的国内口服抗病毒药物；老年人接种疫苗加速陈子怡 852-2978-0526 | ziyi.chen@gs.com高盛（亚洲）有限责任公司严天一 86(21)2401-8609 | tianyi.yan@gsgh.cn北京高华证券公司有限的阿兹夫定获得有条件批准：NMPA有条件批准Azvudine（Genuine Biotech）于 2022 年 7 月 25 日用于治疗中度 Covid-19疾病（与 Paxlovid 相比，用于进展为高风险的轻度和中度病例）严重疾病），可能基于其安慰剂对照的 III 期研究闫红林 852-2978-6666 | honglin.yan@gs.com高盛（亚洲）有限责任公司赵林海，博士 852-3966-4059 | linhai.zhao@gs.com高盛（亚洲）有限责任公司（NCT04668235，N=342）。华润双鹤、奥翔、新华将提供CMOAzvudine 的服务，复星医药宣布在新抗病毒药物的中国大陆和选定的海外市场。阿兹夫定是最初作为抗 HIV 药物开发（2021 年 7 月批准的 HIV 适应症）和自 2020 年起重新用于 COVID-19。这是国内首个口服 Covid-19 药物在中国获批。虽然我们将批准视为重新开放的又一步，我们等待完整的 III 期数据，以更好地评估药物的功效/安全性和对 COVID 政策的影响（因为只有选定的每个协议集/PPS 数据是媒体报道，见“治疗”部分）。迈克尔·郑+86(21)2401-8928 |michael.zheng@gsgh.cn北京高华证券公司有限的杜珍妮 86(21)2401-8978 | jenny.x.du@gsgh.cn北京高华证券公司有限的7月老年人疫苗接种加速：我们很高兴看到7 月加快对老年人（60 岁）进行疫苗接种，无论是初级剂量和加强注射：1) 初级：7 月 7 日之间的平均每日剂量为 160k7 月 22 日与 6 月 4 日至 7 月 7 日之间的 80k； 2) 助推器：280k vs. 120k相同的两个时期。截至7月22日，60人中84.7%已完全接种了 67.3% 的加强疫苗，而 80 岁的人只加强了 38.4%这仍然是政府鼓励更高覆盖率的重点。根据我们的计算，要达到 75% 的 60 岁老年人在第三季度和 YE22 的推动下增加了 85%，疫苗接种速度需要每天大约 29 万。国产新疫苗进展：在正在开发的新疫苗中：1）石药集团的mRNA疫苗SYS6006已于7月开始二期注册临床试验，目标是在 9 月 / 10 月和 EUA 完成研究YE22 如果第二阶段的数据被监管机构接受； 2) 丽珠的已发表变体匹配的二价 V-01D-351（针对 Delta 和 Beta 菌株）初级灭活病毒疫苗的异源加强数据。高盛与研究报告中涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性报告。投资者应仅将本报告视为做出投资决定的单一因素。对于 Reg AC认证和其他重要披露，请参阅披露附录，或访问www.gs.com/research/hedge.html。非美国关联公司聘用的分析师未注册/不具备研究资格美国 FINRA 的分析师 高盛中国 COVID-19 疫苗和治疗追踪器跟踪中国的疫苗接种率和新病例疫苗接种率n在中国大陆，截至2022年7月22日，占总人口的89.7%（各年龄段）已完全接种疫苗，56.6% 的人还接种了加强剂（即 7.9799 亿）。对于 60 岁的老年人，84.7% 的人完全接种了疫苗，其中 67.3% 为加强疫苗。n由于大多数人在美国接种了灭活病毒疫苗初级疗程，鉴于需要 3 剂才能提供有效保护针对严重疾病/死亡（参见香港的真实世界数据），我们专注于更多关于加强剂量疫苗接种的增长轨迹，特别是对于更多弱势老年人群：○日均加强剂剂量呈加速趋势60 至 28 万（7 月 7 日至 22 日之间）与 12 万（6 月 4 日之间）的人和 7 月 7 日）尽管所有年龄组接受的加强剂量均减慢至 c。同一时期每天 310k 与每天 c.400k。○○如果我们假设 75% 的老年人在 22 年第三季度和 85% 的目标得到提升到 YE22，我们的分析表明疫苗接种的速度需要达到YE22 每天 290k，见图表 2。为了实现达到80%/90%助推器的四种场景中的任何一种分别在 3Q22 和 YE22 覆盖，我们认为增速加快需要服用助推剂。为了实现这一点，我们认为努力推动人们可能需要接受助推器，甚至可能需要使它们成为强制性的，请参见图表 3。图表 1：中国大陆约 90% 的人口完全接种疫苗中国大陆疫苗接种率（截至2022年7月22日）图表 2：针对老年人群的加强剂量渗透截至 2022 年 7 月 22 日中国大陆的助推器覆盖率和情景分析（假设加强免疫接种速度加快）完全接种疫苗 (%)提升 (%)3Q22e（设想）YE22e（设想）95%90%85%80%75%70%65%60%55%50%90%80%70%60%50%40%30%85.0%75.0%2022 年 5 月 22 日63.2%68.1%62.6%54.7%如果目标是 75% 的 60 岁老人3Q 和 85% 将提振到 YE22，疫苗接种速度每天需要大约 290k9/30/202212/31/2022所有年龄组60 岁所有年龄组60 岁资料来源：中华人民共和国国家卫生健康委员会资料来源：中国国家卫生健康委员会，高盛全球情景分析投资研究2022 年 7 月 26 日2 高盛中国 COVID-19 疫苗和治疗追踪器图表 3：需要加快加强免疫接种以保护整个人口/老年人群情景分析：到 3Q22/YE22 达到 80%/90% 覆盖率所需的每日加强剂量日均提升（百万）场景7.06.05.04.03.02.01.00.0目标时间线所有年龄组到第三季度末来自 YE222.042.91助推器覆盖范围80%90%4.716.730.31目标时间线0.2860 岁到第三季度末0.48来自 YE220.21助推器80%90%覆盖范围0.860.37所有年龄组60 岁资料来源：国家卫健委、高盛全球投资研究n作为背景，在香港，截至 2022 年 7 月 25 日，全面接种疫苗和加强免疫分别达到总人口的89.4%和66.6%。对于老年居民来说，对于三个不同的年龄组 - 60-69 / 70-79 / 80 - 全面接种率达到 86.19% / 79.58% / 65.18% 助推器覆盖率达到 67.39% / 59.96%/ 39.04%，分别。图表 4：截至 2022 年 7 月 17 日，香港已全面接种疫苗和加强疫苗接种率10090807060504030201008/1/2021 9/1/2021 10/1/2021 11/1/2021 12/1/2021 1/1/2022 2/1/2022 3/1/2022 4/1/2022 5/1/2022 6/1/2022 7/1/2022people_fully_vaccinated_per_hundredtotal_boosters_per_hundred资料来源：我们的数据世界出现了 BA.5 的区域性 Omicron 爆发n由 Omicron BA.2 的子变体驱动的爆发- 我们看到了增加7月多个城市新增病例，以安徽暴发为首，紧随其后的是广西、甘肃。从测试结果来看，Omicron BA.2 的子变体分别为2022 年 7 月 26 日3 高盛中国 COVID-19 疫苗和治疗追踪器优势：广西BA2.3，甘肃BA2.38。同时，BA.5 病例有在入境案件中被报告。n上海/北京稳控- 虽然疫情在多个地区持续据报道，上海和北京的城市控制良好来自中国 NHC 的无症状和确诊病例。在北京，每日确认自 6 月中旬以来，病例已低于 10 例。上海小幅上涨安徽暴发后无症状病例，并已有效趋于平缓曲线。n大规模测试的拧紧频率- 鉴于最近的疫情和报告了 BA.5 病例，这是此前放松的跨城市定期大规模检测中国再次收紧。比如杭州延长检测频率从 6 月 25 日的 72 小时改为 7 天，并在 7 月 11 日将其改回 72 小时。我们已经看到与第 9 版指南一致的动态变化管理 COVID-19，并将继续关注测试政策的变化。图表 5：BA.2 亚变种在安徽、广西和甘肃图表 6：北京对新冠病毒病例的良好控制6月1日起北京每日新增无症状和确诊病例安徽、广西、甘肃的每日新增病例和总和6月1日100全部的甘肃广西安徽北京 - 有症状的病例北京 - 无症状病例9080706050403020100100090080070060050040030020010006005004003002001000截至 2022 年 7 月 24 日截至 2022 年 7 月 24 日资料来源：中国国家卫健委资料来源：中国国家卫健委图 7：上海的小幅上涨迅速平息6月以来上海每日新增有症状/无症状病例第一图表 8：加大核酸检测力度频率城市省上海开始日期 以前的频率更新上海Apr-2272小时将免费测试延长 1 个月鼓励24小时测试7/11 72 小时100上海——有症状的病例广东深圳 Apr-2248小时90浙江杭州Apr-225月22日Apr-226月22日5月22日Apr-226/25 从 72 小时到 7 天6 月 1 日从 48 小时到 72 小时每周两次72小时上海——无症状病例宁波无锡浙江江苏7 天 6/287/21 72 小时80706050403020100郑州河南合肥安徽江西南昌7/15 48 小时7 天，6/22 暂停6月2日暂停7/9 5 天7/11 48 小时截至 2022 年 7 月 24 日资料来源：高盛全球投资研究资料来源：中国国家卫健委2022 年 7 月 26 日4 高盛中国 COVID-19 疫苗和治疗追踪器医院容量医院容量指标成为新焦点：尽管中国仍然目前实施零 COVID 政策，我们正在评估整个医院中国评估医疗资源潜在缺口的能力，这在潜在的政策转变。我们将继续密切关注确诊的趋势病例/无症状感染者/住院率与医院总容量和中国大陆和香港的疫苗接种率。跟踪永久检疫中心（“方舱”）的设置：做好准备对于潜在的未来 Covid-19 区域复苏，中国的许多城市已经开始建立永久检疫中心或“方舱”（例如上海、南京、长春、ETC。）。尽管我们看到他们容纳重症患者的能力有限，但他们仍可用作轻症患者的隔离设施，以节省医疗资源。作为截至 3 月 22 日，只有 33 个中心拥有 35,000 张床位，而到 4 月底有每个 NHC 数据有 400 个中心，拥有 56 万张床位。根据估计数据（由中国健康资源发布），在中国大陆，每千人医院床位数/医生/护士数分别为5.42 / 1.64 / 2.54分别在华北和华东地区较高。 ICU病床数2021年中国大陆每10万人中有4.37人，而美国为34.7 / 29.2 / 6.6 /德国/英国 中国人均ICU资源仍偏低发达国家。图表 9：中国大陆每千人的病床数876543210上海接近全国平均水平每千人床位5.42张每千人病床数来源：中国卫生资源：DOI：10.13688/j.cnki.chr.2021.2008052022 年 7 月 26 日5 高盛中国 COVID-19 疫苗和治疗追踪器图表 10：中国大陆和发达国家每 10 万人 ICU 床位数403530252015105中国每10万ICU床位人远低于发达国家0每 10 万人 ICU 床位来源：中国卫生资源：DOI：10.13688/j.cnki.chr.2021.200805疗法主要更新（2022 年 6 月 28 日至 7 月 25 日）n