东海期货研究所 1 美中关系或紧张加剧，油价小幅走高，关注OPEC决议 原油：美中关系或紧张加剧，油价小幅走高，关注OPEC决议 1.核心逻辑：随着OPEC产量政策会议临近，原油现货溢价缩小，有迹象显示现货市场近几周来供应吃紧缓解，原油价格从低点反弹，市场预期OPEC+将不会增加产量。而美国众议长佩洛西访问台湾可能加剧美中紧张关系，中方可能的反制措施或对后续供应链和需求驱动因素造成较大影响。 2.操作建议：Brent 105-110美元/桶，WTI 100-105美元/桶区间操作。 3.风险因素：俄罗斯供应中断、新型病毒疫情影响、OPEC增产决定、宏观风险、成品油需求波动。 4.背景分析： 当下的供给风险集中爆发，原油市场主要矛盾点转移至供给风险可能引发的供应紧缩，并且该风险会持续，短期油价将继续保持高位。短期价格受到这些因素影响，重心将会上移，但风险需要尤其注意。同时需求逻辑也开始发酵，经济衰退担忧逻辑不断运行，这使得终端负反馈的概率增加，近期波动性将会继续放大。 市场情况：Brent主力收于100.54美元/桶，前收100.05美元/桶，WTI主力94.42美元/桶，前收93.62美元/桶。Oman主力收于100.44美元/桶，前收99.05美元/桶，SC主力收于680元/桶，前收676.4元/桶。 现货市场：北海现货市场，对Dated Brent，Forties贴水2.55美元/桶，周增加0.35美元/桶，Ekofisk贴水-3.4美元/桶保持不变，CPC贴水—2.4美元/桶不变，Urals贴水-3.4美元/桶，周下降0.9美元/桶，Cabinda贴水为2.7美元/桶不变， Forcados贴水2.65美元/桶不变，ESPO贴水7.25美元/桶不变，周增加2.25美元/桶。 沥青：供需双弱，短期跟随成本震荡 1.核心逻辑：主力合约收于4230元/吨，前收4238元/吨。原油的大幅回调使得目前炼厂综合利润走弱。沥青的利润水平小幅走高，但生产放量的可能性也仍然不高。总体由于基建类专项债落地仍需一段时间，需求方面可能仍然比较差，所以厂库和持续走低，短期价格中枢的上行驱动可能也会走弱，短期维持中性震荡。近期沥青和原油价差值得关注，走扩概率增加。 东海期货|产业链日报2022年8月3日 能化产业链日报 能化策略组 [Table_Author] 研究员 冯冰 从业资格证号：F3077183 投资咨询证号：Z0016121 电话：021-68758859 邮箱：fengb@qh168.com.cn 联系人： 王亦路 从业资格证号：F03089928 电话：021-68757827 邮箱：wangyil@qh168.com.cn 东海期货研究所 2 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素： 8月需求依旧不佳，排产量仍然过高 4.背景分析： 当前俄乌局势仍然反复，后市盘面能否进一步上涨取决于俄乌局势的演变，而当前原油供需结构仍然偏紧，对盘面仍有支撑。操作上，近期市场波动方向不确定性较大，单边裸多或裸空均有一定风险。 现货市场：主流成交价，东北沥青价格保持4750元/吨左右，山东保持4650元/吨，华东市场保持4800元/吨左右，华南市场保持在4850元/吨左右，西南市场价格在4900元/吨左右。现货价格整体稳定。 PTA：下游需求恢复有限，货源问题仍存在 1.核心逻辑：PTA基差由于货源问题，继续小幅升高到+220。在绝对价格前两周出现跌幅之后，下游有部分低价囤货情况，这可能会在后面透支9月需求。下游库存基本到达短期高点，短期与PTA接近弱势的供需平衡。但近期上游挺价继续,PTA绝对价及基差可能仍然有一定支撑，但是在上下游利润接近于成本的情况下，该情况可延续程度存疑，但8月上旬延续偏强震荡。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素： 原油价格风险，疫情影响继续发酵 4.背景分析：4季度前装置投产预期不多，且近期原油方面的成本支撑基本稳定，8月大概率将继续去库。 。 现货市场：升水对主力在220左右。 乙二醇：供需小幅好转，但高库存及过剩仍存在 1.核心逻辑：8月煤制检修还将继续增加，基差不变但9-1近两日小幅走强，库存也基本接近拐点。接下来看聚酯开工几时稳定，开工下方空间不大的话EG供需可能一阶段后会有好转迹象，但短期弱势不变。 2.操作建议：绝对价不建议操作。 3.风险因素： 原油价格风险，煤制装置利润回升过快 4.背景分析：原油的成本抬升短期支撑了乙二醇的绝对价格，但是后期装置投产预期，煤制成本回升导致供应增加，以及8月的需求弱势预期，将使得乙二醇小幅过剩状态持续。 现货市场：现货对盘面主力贴水-20，但总体成交仍然一般。 甲醇:震荡偏弱 1.核心逻辑：宏观不稳定引起避险情绪，叠加月初装置集中复产，下游MTO检修等，短期预计回落。但基本面在成本亏损下导致检修增多，8 东海期货研究所 3 月进口预计在100万吨以下，大幅减少，需求相对平稳，对价格有一定支撑。 2.操作建议：观望 3.风险因素：装置意外检修，进口超预期等。 4.背景分析 内蒙古地区甲醇市场整理运行。北线地区商谈2330-2350元/吨，出货有待观察；南线地区主流2280元/吨，部分装置检修中。 太仓甲醇市场高低端双双回撤。有货者让利排货避险，刚需适量成交放量。 现货小单2515-2540，平水至-10 现货成交：2510-2520，基差-10/-5 8上成交 ：2510-2530，基差-5 8下成交 ：2535-2565，基差+20/+30 9下成交 ：2545-2575，基差+25/+35 10下成交：2560-2575，基差+45 外盘方面，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在305-315美元/吨，远月到港的非伊甲醇船货参考商谈在+1.8-2% 装置方面：山西悦安达一期年产10万吨焦炉气制甲醇装置于7月22日下午停车，悉该装置原计划8月初恢复，现推迟至下周。山东滕州盛隆15万吨/年甲醇装置7月13日起停车检修，现已重启恢复，日产量100吨左右。中煤鄂能化100万吨/年甲醇装置7月6日起停车检修，现重启恢复中，预计8月6日附近出产品。山西天泽周村一套年产20万吨项目近日陆续停车检修，预计两周左右。 L:震荡偏弱 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在69.5万吨，较前一工作日去库2.5万吨，降幅3.47%，去年同期库存大致在76万吨。整体来看基本面供需两弱，近日宏观偏空，聚烯烃价格偏弱，关注油价变动。 2.操作建议：观望 3.风险因素：油价，进口超预期等。 4.背景分析 石化出厂价格多数维持稳定，场内交投气氛谨慎，买卖双方多随行就市，实盘价格侧重一单一谈。华北地区LLDPE价格在8050-8200元/吨，华东地区LLDPE价格在8050-8200元/吨，华南地区LLDPE价格在8200-8400元/吨。 美金市场弱势整理，贸易商报盘线性货源主流价格区间在990-1020美元/吨，低压膜货源在1010-1030美元/吨，高压货源在1190-1210美元/吨，实盘商谈。 企业名称 检修装置 检修产能 停车时间 开车时间 东海期货研究所 4 辽宁某企业 HDPE 40 2022年8月1日 2022年8月25日 兰州石化 LDPE 20 2022年8月1日 2022年8月7日 国能包头 全密度 30 2022年8月1日晚 2022年8月3日 PP: 震荡偏弱 1.核心逻辑：主要生产商库存水平在69.5万吨，较前一工作日去库2.5万吨，降幅3.47%，去年同期库存大致在76万吨。基本面上，8月检修或维持高位，下游需求低迷没有起色。整体来看基本面供需两弱，宏观偏空，价格预计回调。 2.操作建议：观望 3.风险因素：油价，疫情，进口超预期等。 4.背景分析 生产企业厂价调整不多，成本支撑相对稳定。贸易商报盘重心并未出现趋势性下调，下游终端递盘谨慎，适度商谈成交为主。今日华北拉丝主流价格在8080-8150元/吨，华东拉丝主流价格在8100-8250元/吨，华南拉丝主流价格在8150-8350元/吨。 PP美金市场价格小幅整理，市场交投情况一般，下游工厂刚需采购，实盘成交以商谈为主。参考价格：均聚950-980美元/吨，共聚960-1000美元/吨。 装置： 企业名称 生产线 产能 停车原因 停车时间 开车时间/检修天数 恒力石化 JPP 85 常规检修 2022年8月1日 2022年8月25日 兰港石化 一线 4 常规检修 2022年8月2日 2022年8月31日 东华能源（宁波） 二期一线 40 常规检修 2022年8月3日 2022年9月30日 东海期货研究所 5 免责声明： 本报告立足于结合基本面及技术面对市场价格运行趋势及轮廓进行整体判断，提示可能存在的投资风险与投资机会。报告中的信息均源自于公开材料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告仅作参考之用，在任何情况下均不构成对所述期货品种的买卖建议，我们也不承担因根据本报告操作而导致的损失。 联系方式： 联系电话：021-68758859 公司地址：上海浦东新区东方路1928号东海证券大厦8层 邮政编码：200125 公司网址：www.qh168.com.cn