瑞达期货有色黑色晨会纪要观点(2022.07.25)

瑞达期货研究院 瑞达期货研究院 服务热线：0595-86778969 微信号：rqyjkf 2022年7月25号晨会纪要观点 有色黑色 焦煤 上周JM2209合约冲高回落。上周国内炼焦煤市场弱势运行。电煤保供挤压部分炼焦煤。上周五焦炭四轮调降落地，竞拍市场除少数底价成交外，大多数煤种流拍，炼焦煤成交低迷，部分煤矿报价承压下调。蒙古国进口炼焦煤市场偏弱运行，焦炭四轮提降落地后，口岸报价低迷，仍有下跌预期，市场悲观情绪浓厚。洗煤厂开工下降，出货一般，焦企亏损加剧，钢厂成材持续下滑，铁水粗钢产量减少，利润主要集中原料端，产地煤价重心下移，需求承压。技术上，JM2209合约冲高回落，MACD指标显示绿色动能柱变化不大，关注均线支撑。操作建议：可以区间震荡思路对待，注意风险控制。 焦炭 上周J2209合约冲高回落。上周焦炭市场稳中弱势运行。电煤保供挤压部分炼焦煤。焦炭四轮提降落地，焦企亏损加剧，限产减产情况增多，焦炭供应收紧，焦企产能利用率明显减少，6月产量环比有所下降，但仍处近几年相对高位。原料煤价出现集中下调。焦企行业限产呼声高涨，部分地区收到限产通知，已有焦企逐步落实。钢材需求弱势延续，成材价格下跌，钢厂持续亏损，铁水和粗钢产量下滑，焦炭需求承压。技术上，J2209合约冲高回落，日MACD指标显示绿色动能柱有收窄趋势，期价有震荡止跌趋势。操作建议：可以尝试在2545-2620区间低吸高抛，止损各30点。 锰硅 上周SM2209合约小幅反弹。上周锰硅市场弱势运行。锰硅现货价格继续下跌，原料锰矿及焦炭也都呈现下跌，成本有所下降，但不抵锰硅下降的幅度，厂家仍持续亏损。锰硅厂家开工继续下降，南方广西停产较多。8月份广西电费可能会有所上涨，取消增量电优惠，电费成本会提高；目前生产亏损，后期可能会更多亏损，市场以减停产止损为主。北方市场锰硅价格低于南方市场，目前也是亏损状态，生产积极性也不高。下游钢厂采购不积极，个别钢厂7月份招标还没定，以降低库存为主，整体需求减少。短期锰硅价格将延续低位运行。技术上，SM2209合约小幅反弹，周MACD指标显示绿色动能柱扩大，上方压力依旧较大。操作建议，可待反弹后抛空，注意风险控制。 硅铁 上周SF2209合约小幅反弹。上周硅铁市场偏弱运行。硅铁现货价格继续下跌，原料硅石走势相对稳定，兰炭价格有所下降，目前硅铁厂家仍处于亏损状态。硅铁厂家整体开工下降明显，宁夏主动减停产居多，但厂家、贸易商与交割库存有一定存量，供应仍略显宽松。钢材成交量持续低迷、虽各大钢厂继续减产，但需求拉动较慢，成品材价格弱势下跌；7月份海外订单还是一般，钢厂铁水仍预期减少，整体需求依旧不足。短期硅铁价格将延续低位运行。技术上，SF2209合约小幅反弹，周MACD指标显示绿色动能柱小幅缩窄，上方压力依旧较大。操作建议，待反弹后抛空，注意风险控制。 动力煤 上周动力煤市场暂稳运行。保供增产政策稳步推进，国有大矿以长协调运为主，产销正常；民营煤矿受政策端不确定性因素较大，煤价多数暂稳。夏季高温持续，电厂高负荷运行，本周日耗量继续攀升，库 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院 服务热线：0595-86778969 微信号：rqyjkf 存及可用天数减少，需求旺盛，有刚性补库需求。近期疫情干扰延续，企业多按需采购。港口以长协拉运为主，受政策端调控影响，价格逐渐回归至合理区间，贸易商出货意愿增强。近期进口煤采购成本下降，沿海电厂开放进口煤招标，以低卡煤为主。操作建议：观望。 沪铜 上周沪铜2209止跌回升。欧洲央行加息50基点，并推出新的债券购买计划TIP，美元指数承压；不过近期经济数据表现不佳，市场对经济前景的担忧情绪升温。基本面，上游铜矿库存小幅下降，但仍处在较高水平，冶炼厂原料供应基本充足，叠加硫酸价格大幅上涨，高利润驱动下冶炼厂生产积极性较高；国内炼厂虽处于检修期，但电解铜产量小幅增加。不过随着国内疫情影响逐渐消退，当前终端行业呈现缓慢恢复迹象，近期铜价大幅回落，市场逢低采购增加，库存下降明显，预计铜价震荡偏强。技术上，沪铜2209合约周度大阳线，日线MA5上穿MA10。操作上，建议56500附近逢回调轻仓做多，止损55500。 沪镍 上周沪镍2208大幅回升。欧洲央行加息50基点，并推出新的债券购买计划TIP，美元指数承压；不过近期经济数据表现不佳，市场对经济前景的担忧情绪升温。基本面，菲律宾镍矿供应量开始回升，镍矿进口价格回落，国内炼厂产量呈现较快增长；而印尼镍产品出口大幅增加，其中高冰镍供应增长明显，预计将缓解国内供应紧张的局面。下游不锈钢利润收缩产量小幅下降；不过新能源汽车需求明显好转，电池对镍需求有一定支撑。近期全球镍市库存下降明显，货源紧张局面升温，预计短线镍价震荡上涨。技术上，NI2208合约周度大阳线，站上20日均线。操作上，建议170000附近做多，止损165000。 沪锡 上周沪锡2208震荡上涨。欧洲央行加息50基点，并推出新的债券购买计划TIP，美元指数承压；不过近期经济数据表现不佳，市场对经济前景的担忧情绪升温。基本面，上游锡矿进口量维持较低水平，显示缅甸库存释放难以持续，并且锡矿进口价格持续上升，原料成本走高影响或逐渐显现；当前国内冶炼厂进入检修期，并且炼厂为应对锡价大幅波动，精锡产量出现大幅减产。下游市场悲观情绪较重，不过终端电子行业产量环比回升，需求出现好转迹象，且社会库存有所下降，预计短期锡价低位回升。技术上，沪锡主力2208合约周度开盘光头阳线，行情看涨但需谨慎，关注180000关口支撑。操作上，建议193000附近做多，止损186000。 不锈钢 上周不锈钢2208弱势震荡。欧洲央行加息50基点，并推出新的债券购买计划TIP，美元指数承压；不过近期经济数据表现不佳，市场对经济前景的担忧情绪升温。上游镍铁供应过剩局面，镍价承压下行，成本端支撑减弱；近期部分钢厂开始恢复生产，因此整体产量处在较高水平，不过生产利润依旧不佳，未来还将给钢厂带来压力。近期不锈钢仍有货源陆续到场，其中300系到货最为明显，并且终端消费依旧乏力，需求缺乏改善，近期库存出现较明显增加。预计不锈钢价格弱势震荡。技术上，SS2208合约仍处于下行通道，关注20日均线压力。操作上，建议15500-16400区间操作，止损各300。 沪铝 由于通胀加剧，欧洲央行21日宣布加息50个基点，超过市场预期；美联储激进加息预期降温，美元高位回落。国内稳经济政策给予市场信心，有利于市场氛围回暖。国内铝市基本面维持供强需弱的局面。国产铝土矿紧张程度加剧，部分企业压减产能，氧化铝产量持续减少。电解铝企业的投产计划稳步进行，供应压力不断增加。铝锭社会库存维持小幅去化，去库速度有所放缓。需求因消费淡季原因持续疲软，下游消费复苏较为缓慢，铝价上驱动力不足。周五夜盘沪铝主力合约期价减仓上行，涨幅1.31%。操作上，建 lVgV8VnVdWXYWW7NdN8OnPmMsQmOkPrRtMfQpNoQbRrRyRNZrMsMxNpMqO 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院 服务热线：0595-86778969 微信号：rqyjkf 议在18050上方偏多交易，注意风险控制。 沪锌 由于通胀加剧，欧洲央行21日宣布加息50个基点，超出市场预期；美联储激进加息预期降温，美元高位震荡。国内稳经济政策给予市场信心，有利于市场氛围回暖。基本面，锌市维持供需双弱局面。海内外锌矿供应维持偏紧局面，加工费平稳运行，部分冶炼厂由于生产亏损扩大而处于减停产状态，精炼锌产量下降，缩量明显。因炼厂检修货源减少，社会库存维持去库。需求端偏弱，下游企业开工仍然偏低运行，企业订单增量一般，市场消费信心不足。周五夜盘沪锌减仓上行，涨幅1.57%。操作上，建议回调择机做多，止损参考22700。 沪铅 由于通胀加剧，欧洲央行21日宣布加息50个基点，超出市场预期；美联储激进加息预期降温，美元高位震荡。国内稳经济政策给予市场信心，有利于市场氛围回暖。基本面，矿端持续偏紧，加工费下调，炼厂检修结束，原生铅供应端增量明显，废电瓶价格上涨，再生铅产量或有回落。政策刺激叠加消费旺季来临，蓄企开工率逐步提升。铅锭社会库存呈下降趋势。周五夜盘沪铅主力合约期价高开高走，涨幅0.83%。操作上，建议15150上方偏多交易，注意风险控制。 铁矿石 本周铁矿石期价或延续区间宽幅整理，铁矿石港口库存连续四周增加，疏港继续下滑，供应 端仍相对宽松，而钢厂高炉开工率延续下滑，将继续影响铁矿石现货需求，同时美联储将于 7月26至27日召开联邦公开市场委员会(FOMC)会议，市场预估美联储将至少升息75个基点。 只是近期钢价因减产获得支撑，叠加多地“保交楼”表态，市场预期后续钢材需求将回升。操作上建议，740-690区间高抛低买，止损15元/吨。 螺纹钢 本周螺纹钢期价或宽幅整理，供应方面，本期螺纹钢周度产量继续下滑，产能利用率降至50%附近，由于钢厂仍处亏损边缘，减产或延续一段时间，产量将维持低位。需求方面，厂内库存与社会库存继续下滑，但更多是因供应收缩影响，市场静待需求释放。最后，美联储将于7月26至27日召开联邦公开市场委员会(FOMC)会议，市场预估美联储将至少升息75个基点。操作上建议，考虑于3780-3950区间低买高抛，止损60元/吨。 热卷 本热卷期价或区间宽幅整理。供应端，本期热卷周度产量继续小幅下滑，但产能利用率降至80%下方，由于钢厂仍处亏损边缘，减产或延续一段时间。需求端，下游需求整体仍表现一般，热卷厂内库存与社会库存延续小幅回升，市场静待需求释放。最后，美联储将于7月26至27日召开联邦公开市场委员会(FOMC)会议，市场预估美联储将至少升息75个基点。操作上建议，短线于3750-3920区间低买高抛，止损60元/吨。 贵金属 周五晚沪市贵金属冲高回落。最新数据反映美元看涨情绪增强，因预期美联储将在本周的货币政策会议上再次加息75个基点。2022年迄今，美元兑一篮子货币已上涨11.5%，有望创下2014 年以来的最大年度涨幅。货币收缩或继续拖累贵金属价格。操作上建议，考虑反弹抛空，注意操作节奏及风险控制。 瑞达期货研究院 瑞达期货研究院 服务热线：0595-86778969 微信号：rqyjkf 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见戒建议是否符合其特定状况。