光大证券通信电子行业周观点第30期：积极把握“风光电储+硬科技”的投资机会

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022年7月19日 行业研究 积极把握“风光电储+硬科技”的投资机会 ——光大证券通信电子行业周观点第30期（20220717） 电子行业：买入（维持） 涨跌幅情况：上周中信一级行业中，通信行业下跌0.94%，在所有中信一级行业中排第5位。电子行业下跌4.87%，排第27位。沪深300下跌4.07%，通信行业跑赢沪深300指数3.13pcts，电子行业跑输沪深300指数0.80pct，创业板指下跌2.03%，万得全A指数下跌3.00%。 新能源+硬科技：央企成为储能发展先锋，山西储能规模领先。2022年7月储能需求大幅增加，多个项目发布招标公告。（1）从招标内容来看，华润、华能、华电、国家能源集团、国家电投、南方电网等央企均参与，央企已经成为储能招标的主要参与者；（2）从储能的建设模式来看，风电储能、光伏储能较多，共享储能、混合储能系统也开始占据一定份额；（3）从招标规模看，400MW/800MWh储能电站再现；（4）从地区分布来看，山西总储能规模超9.1GW/18.9GWh，规模领先。 建议关注：（1）储能：法拉电子、英维克、科华数据、欣旺达、鹏辉能源、德赛电池等；（2）海风：中天科技、亨通光电等；（3）IGBT：宏微科技、斯达半导、新洁能、士兰微、扬杰科技等；（4）光伏：江海股份、意华股份。 汽车电子：国内新能源车2022M6销量快速增长，比亚迪份额遥遥领先。乘联会数据显示，2022M6国内新能源乘用车批发销量达到57.1万辆，同比增长141.4%，环比增长35.3%，渗透率26.1%；新能源乘用车零售销量达到53.2万辆，同比增长130.8%，环比增长47.6%，渗透率27.4%，较2021年6月14.6%的渗透率提升12.8pct。我们认为目前汽车智能化正处于“0到1”的发展阶段，汽车电子板块短期受多款重磅车型推出、复工复产、购置税减半征收、新能源汽车下乡等因素催化，长期受益于汽车“新四化”带来的含硅量提升，坚定看好汽车电子板块成长性。 建议关注：（1）智能座舱：均胜电子、华安鑫创；（2）连接器：永贵电器、鼎通科技、电连技术、瑞可达、徕木股份等；（3）传感器：四方光电、奥迪威等；（4）卫星导航定位：华测导航；（5）ARHUD：水晶光电等。 半导体：台积电22Q2业绩靓丽。台积电22Q2营收181.6亿美元接近指引上限，毛利率59.1%超出指引上限，HPC、物联网和汽车电子环比增速均超13%。从下游应用占比看，智能手机和高性能计算的收入占比分别为38%和43%。22Q3营收指引中值环比+12%，同比+36%，全年有望维持35%以上增长。台积电预测23年半导体周期更大可能是下行周期，库存调整有望在23年重新平衡。 建议关注：（1）功率半导体和IGBT产业链；（2）DDR5：聚辰股份、澜起科技；（3）车规SoC & MCU：国芯科技、晶晨股份、富瀚微等；（4）打印机：纳思达；（5）半导体材料：江丰电子等。 消费电子：手机产业22M6和22H1持续承压，关注汽车电子、机器人方向。舜宇光学2022年6月手机镜头出货量同比下降15.7%；车载镜头出货量同比上升25.3%；手机摄像模组出货量同比下降21.4%。2022年1-6月手机镜头同比下降9%；车载镜头同比上升0.8%；手机摄像模组同比下降20%。 建议关注：（1）VR：创维数字、歌尔股份、三利谱；（2）汽车电子：立讯精密、东山精密、创世纪；（3）机器人：安洁科技、世运电路等。 风险分析：半导体下游需求不及预期；中美贸易摩擦反复风险；疫情加剧风险。 通信行业：买入（维持） 作者 分析师：刘凯 执业证书编号：S0930517100002 021-52523849 kailiu@ebscn.com 分析师：石崎良 执业证书编号：S0930518070005 021-52523856 shiql@ebscn.com 分析师：蔡微未 执业证书编号：S0930522040001 021-52523856 caiweiwei@ebscn.com 分析师：朱宇澍 执业证书编号：S0930522050001 021-52523821 zhuyushu@ebscn.com 联系人：孙啸 021-52523587 sunxiao@ebscn.com 联系人：杨德珩 021-52523805 yangdh@ebscn.com 联系人：于文龙 021-52523587 yuwenlong@ebscn.com 联系人：何昊 021-52523869 hehao1@ebscn.com 联系人：王之含 wangzhihan@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -37%-25%-14%-2%10%07/2110/2101/2204/22电子行业沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 电子行业、通信行业 目 录 1、 重点行业跟踪 ................................................................................................................... 3 1.1、 新能源+硬科技：央企成为储能发展先锋，山西储能规模领先 .............................................................. 3 1.1.1、 央企成为储能发展先锋 ..................................................................................................................... 3 1.1.2、 400MW/800MWh储能电站再现 ........................................................................................................ 4 1.1.3、 山西总储能规模超9.1GW/18.9GWh .................................................................................................. 5 1.2、 汽车电子：国内新能源车2022M6销量快速增长，比亚迪份额遥遥领先 .............................................. 7 1.3、 半导体：台积电2022Q2业绩靓丽 ......................................................................................................... 7 1.4、 消费电子：舜宇光学22M6和22H1手机出货持续弱势 ......................................................................... 8 2、 近期外发报告 .................................................................................................................. 10 2.1、 富瀚微（300613.SZ）：汽车与安防业务齐头并进，把握智慧视觉时代新机遇 ..................................... 10 2.2、 三安光电（600703.SH）：化合物半导体和Mini LED快速增长，国产LED龙头蓄力远航 .................. 10 2.3、 斯达半导（603290.SH）：22Q2预告超预期，新能源业务快速放量 ..................................................... 11 2.4、 TCL科技（000100.SZ）：加码投资光伏及半导体材料业务，泛半导体价值显著低估.......................... 12 2.5、 鼎龙股份（300054.SZ）：2022H1业绩高增，泛半导体材料持续突破 .................................................. 12 2.6、 四方光电（688665.SH）：专注于气体传感，车载业务打开成长空间 ................................................... 13 3、 每周数据跟踪 .................................................................................................................. 14 3.1、 通信行业上周下跌0.94%，行业排序第5位；电子行业上周下跌4.87%，行业排序第27位 .............. 14 3.2、 A股、港股和美股通信电子行业涨跌幅排序 ........................................................................................ 14 4、 投资建议 ......................................................................................................................... 16 5、 风险分析 ......................................................................................................................... 17 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 电子行业、通信行业 1、 重点行业跟踪 1.1、 新能源+硬科技：央企成为储能发展先锋，山西储能规模领先 1.1.1、央企成为储能发展先锋 2022年7月储能需求大幅增加，多个项目发布招标公告。从招标内容来看，华润、华能、华电、国家能源集团、国家电投、南方电网等央企均参与。虽项目地点、技术种类和应用各有不同，但可以看到，央企已经成为储能招标的主要参与者，成为推动储能发展的先锋。 图表1：7月部分储能招标项目名单 资料来源：北极星储能网 从储能的建设模式来看，风电储能、光伏储能较多，共享储能也占据一定份额。华电、国家电投招标的项目较为特殊，新疆已经开启了用长时储能反配新能源的新方法，一方面通过奖励新能源开发指标的形式促进储能的投资，另一方面能够加大对长时储能的支持和发展，以解决大规模新能源所带来的调峰消纳等问题。 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 电子行业、通信行业 2022年新披露的项目中，混合储能系统开始占据一定份额。如河南省首个风电储能项目，国家电投拟在狮子坪风电场现有4.8MW/4.8MWh电化学储能系统基础上，再增加一套5MW/0.175MWh飞轮储能系统。 1.1.2、400MW/800MWh储能电站再现 7月11日，华朔新能源发布了400MW/800MWh独立储能项目EPC招标，这是近期招标中规模最大的储能