甲醇产业链数据周报

戴一帆从业资格证号：F3046357投资咨询证号：Z0015428甲醇产业链数据周报 01本周商品继续维持大幅下跌的态势，相较于其他品种甲醇跌幅相对较小，后半周比较抗跌，外盘整体跟跌国内，进口顺挂维持。周度产业链价格总览：合约今日上周周涨跌上月月涨跌价差今日上周周涨跌上月月涨跌01合约24132631-2182780-3671-5价差7888-1083-505合约23352543-2082697-3625-9价差8087109合约23272543-2162690-3639-1价差-86-882-904今日上周周涨跌上月月涨跌今日上周周涨跌上月月涨跌南线21902325-1352375-185鲁南24452560-1152725-280北线22152315-1002420-205河北23702490-1202615-245关中21802260-802485-305山西22902425-1352480-190河南24352460-252645-210华南23502515-1652850-500鲁北24402560-1202685-245太仓 23352505-1702835-500今日上周周涨跌上月月涨跌今日上周周涨跌上月月涨跌CFR中国297319-22365.25-68.25CFR印度283.5290.5-7337.5-54CFR东南亚360.5364.5-4400-39.5FOB鹿特丹344.75350.75-6365.25-20.5CFR日韩367.5379.5-12410-42.5FOB美湾(美分/加仑）100.2595.754.5111.75-11.5今日上周周涨跌上月月涨跌今日上周周涨跌上月月涨跌乙烯（美金）860920-601010-150MEG42164336-1205108-892丙烯（美金）915950-351030-115EO70507550-5007350-300丁二烯（美金）12901360-701580-290醋酸35253750-2255108-1583PE81008450-3509100-1000甲醛10601090-301150-90PP83508500-1508550-200二甲醚37003735-353965-265PVC61506770-6208650-2500MTBE79008550-6508550-650期货国内市场国际市场下游价格 02估值观察动力煤本周坑口持续缓缓走弱，周末坑口仍在继续下行，高温季节对应电产高日耗，坑口不涨反跌，不是好信号。空天然气HerryHub价格本周反弹至7USD/MMBtu附近，TTF本周走弱，整体定性价格强势延续，美国天然气制甲醇利润维持较低水平。中下游化工品烯烃单体本周小幅下跌，聚烯烃受进口冲击，跌势凶猛，MTO利润继续维持低位，但是近端随着疫情管控放松疫情再度散点蔓延，终端需求面临考验，周末黑色钢材端有明显反弹情绪，成交放量，但是化工品反馈一般，没有什么变化。空本周总结供应7-8CTO检修较多，供需双减，本周由于利润问题，河南、山西、山东、西南、西北各地均有停车和降负荷的情况，供应大幅缩量。多库存本周港口库存小幅累库，本周到港其实很多，但是不少发货至连云港等样本外MTO，导致显性库存积累不多，8月港口有去库预期。中需求南京诚志一期目前仍未回归，渤化日耗提升至5000，开车后缓解不小内地压力，但是需要注意其消缺的时间，其余传统端开工率位置比较中性，醋酸江苏两套检修结束，后续塞拉尼斯、安徽华谊等有检修计划，需求提升不大。中现货由于8月内地缩量，进口缩量，港口有去库预期，港口基差明显走强至平水附近。多进出口外盘价格继续跟跌内盘，港口继续维持60人民币左右的顺挂幅度，卡维、ZPC检修后、7月装船运力不足，8月伊朗进口有缩量预期。中观点甲醇减产开始兑现，上游利润有待修复。本周甲醇出现了大面积的降负荷和停车的情况，河南、安徽、山西山东、西南、西北的煤制装置均有因为利润问题出现的降负荷、停车或者检修提前的情况。同时考虑到港口倒挂河南等地，静态的考虑估值，甲醇已经跌无可跌，上游利润有很强的修复驱动。但是我们仍然不建议单边买入，因为本周动力煤的弱势程度超过了我们的预期，较多坑口贸易商认为现在的紧而不缺会在未来逐步发展成即不紧也不缺，如果夏季高温过去，动力煤价格出现加速下跌，那么甲醇利润会以另外一种方式修复。因此甲醇单边抄底的方式仍然风险过大，不建议参与。但相对而言，我们认为由于近端供应收缩过多，且8月伊朗货装船有一定问题，缩量预期比较明确，8月的去库是相对确定的，目前我们明显的看到了港口基差的走强，8下与9下的基差升水09在40附近，而09仓单大概率也锚定在港口，因此如果做正套，9-1正套相较买纸货抛01有比较大的优势，或许是一种比较好的参与方式。策略单边观望，9-1正套逢低参与。风险动力煤继续大幅崩塌。周度观点： 03平衡表来看，整体7-8月CTO检修较多，同时本周触发了大量装置的停车和降负荷，7-8月平衡表维度明显好转，未来利润需要修复，但是绝对价格层面对应甲醇的反弹还是动力煤的下跌仍不好判断。月度平衡表： 04200000300000400000500000600000700000800000西北甲醇库存2019202020212022内地库存：100000150000200000250000300000350000400000450000500000550000西北甲醇库存（剔除MTO)2019202020212022100000150000200000250000300000西北MTO甲醇库存(久泰+大唐+蒙大+神华榆林)2019202020212022020000400006000080000100000120000南线甲醇厂库存2019202020212022050000100000150000200000北线甲醇厂库存2019202020212022200000300000400000500000600000700000全国厂库2019202020212022-150000-5000050000150000250000350000450000全国净厂库（厂库-预售）20192020202120220100000200000300000400000500000内地企业订单待发量总计2020202120222000070000120000170000220000270000西北企业订单待发量202020212022 0530507090110130150沿海四省总库存201720182019202020212022港口库存：2030405060708090100江苏库存2017201820192020202120228131823283338浙江库存2017201820192020202120220510152025广东库存2017201820192020202120220246810福建库存2017201820192020202120220.511.522.533.544.55广西库存20202021202210152025303540太仓甲醇库存20192020202120220102030402020/3/52020/4/52020/5/52020/6/52020/7/52020/8/52020/9/52020/10/52020/11/52020/12/52021/1/52021/2/52021/3/52021/4/52021/5/52021/6/52021/7/52021/8/52021/9/52021/10/52021/11/52021/12/52022/1/52022/2/52022/3/52022/4/52022/5/52022/6/52022/7/5江苏各仓库库存长江石化阳鸿孚宝长江国际常州建滔南通千红常州宏川(华润、新润)南京 06提货量：0100020003000400050006000太仓走货量（周均值）201720182019202020212022050001000015000200002500030000华东下游库存（不含山东）20212022010002000300040005000太仓走货量（周低位）20172018201920202021202201000200030004000500060007000太仓走货量（周高位）20172018201920202021202251015202530354045沿海可流通库存201720182019202020212022 07持仓成交：05101520253035甲醇纸货成交量20212022020406080100120140160甲醇持仓量（单边计算）2017201820192020202120220100200300400500甲醇成交量201720182019202020212022 08150020002500300035002022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-01区域价格汇总太仓北线关中山西河南河北鲁北广东区域价格：1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,500太仓价格2020202120221,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,500北线价格2020202120221,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,500鲁北价格202020212022 091,5002,0002,5003,0003,5004,0004,50001,0002,0003,0004,0005,0006,0007,0002017-08-112018-08-112019-08-112020-08-112021-08-11大化+诚志+国贸仓单数甲醇结算价仓单情况：050010001500200025003000甲醇内地仓单加总20172018201920202021202205000100001500020000250003000035000甲醇仓单及有效预报加总201720182019202020212022050001000015000200002500030000甲醇仓单201720182019202020212022 010•煤炭坑口持续下跌，但是结算至到厂成本有延后，整体估值倒挂格局延续，但重心持续下移。估值结构•8月进口缩量，近端内地大幅减产，港口基差明显走强至平水。1,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0004,5005,000甲醇估值（大周期）甲醇主力烯烃倒推盈亏线内蒙甲醇成本+5002,0002,2002,4002,6002,8003,0003,2003,400甲醇估值（小周期）甲醇主力烯烃倒推盈亏线内蒙甲醇成本+500220024002600280030003200甲醇结构2022-07-152022-07-142022-07-072022-06-302022-06-15太仓+0北线+600关中+400山西+300河南+200河北+260鲁南+200MA连一MA连二MA连三2022-07-1523052815258025902635263026452319231223172022-07-1423252815258025902625263026452280232423342022-07-1323352830259025902625268526552293233523512022-07-1223252800258025902625269526602300232423462022-07-1123952870268027202635273527402304240124222022-07-082455291526602725264527352760#N/A248524992022-07-0725052915266027252660275027602447253325412022-07-062