研究所晨报

川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 1/6 川财证券研究所晨报 所属部门：行业公司部 分析师：王爽 报告类别：其他研究报告 执业证书：S1100521110001 报告时间：2022年7月18日 联系方式：wangshuang@cczq.com 北京：东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层，100005 上海：陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳：福田区福华一路6号免税商务大厦32层，518000 成都：高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ❖ 每日热点 央行：人民银行将加大稳健货币政策的实施力度。 银保监会：坚持“房住不炒”，坚持“稳地价、稳房价、稳预期”。 国资委：上半年中央企业实现营业收入19.2万亿元。 ❖ 川财观点 宏观：国家统计局15日发布的上半年宏观经济数据显示，二季度国内生产总值（GDP）同比增长0.4%，6月份经济指标全面回暖，全国规模以上工业增加值同比增长3.9%，消费同比增长3.1%，时隔三个月重返正增长。固定资产投资回升至5.6%，投资成为稳经济的重要支撑。 策略：上周指数回落，北向资金整体净流出。海外方面，美国劳工部公布的CPI数据创历史新高，超预期加息再度升温，市场存在一定担忧。国内方面，上周指数回落，主要是受银行、地产板块下跌影响较大。总体来看，从近期会议来看，“稳增长”依旧是下半年的主要目标，同时央行近期也表示将继续合理搭配货币政策工具，保持流动性合理充裕。在此背景下，对于市场不宜过度悲观。建议关注业绩相对较好或存在改善预期、板块处于相对低位的消费、汽车芯片、电力等方向。 ❖ 研究报告 【川财研究】宏观动态点评：上半年疫情反弹得到有效控制，国民经济企稳回升（20220715）： 川财观点：工业生产继续企稳回升。今年上半年全国规模以上工业增加值同比增长3.4%，其中高技术制造业增加值增长9.6%，增速比规模以上工业快6.2个百分点，高技术制造业仍保持较快增长。虽然今年春季疫情在全国多地反弹，经济发展受到严重冲击，二季度经济下行压力明显加大，但是5月份以来，东部沿海地区疫情逐步得到有效控制，物流也在恢复畅通，企业复工复产稳步推进，企业生产复苏趋势不变。固定资产投资稳固增长，高技术产业投资快速增长。上半年全国固定资产投资（不含农户）271430亿元，同比增长6.1%，其中基础设施投资同比增长7.1%.当前我国经济下行压力有所加大，我国经济工作以稳增长为主，下半年将陆续落地大量基建项目，全年有望在基建端发力。国内消费有所恢复，增速降幅收窄。 风险提示：海外疫情超预期波动风险、下游需求不及预期、货币政策变化。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 2/6 一、市场每日热点 每日热点 央行：人民银行将加大稳健货币政策的实施力度 央行行长易纲近日在G20财长和央行行长会议上表示，中国通胀较低，预期保持稳定，受疫情和外部冲击的影响，中国经济面临一定下行压力，人民银行将加大稳健货币政策的实施力度，为实体经济提供更有力支持。https://baijiahao.baidu.com/s?id=1738635270216442241&wfr=spider&for=pc 银保监会：坚持“房住不炒”，坚持“稳地价、稳房价、稳预期” 7月17日，银保监会有关部门负责人表示，银保监会坚持“房住不炒”，坚持“稳地价、稳房价、稳预期”，支持地方更加有力地推进“保交楼、保民生、保稳定”工作。https://baijiahao.baidu.com/s?id=1738621935976898785&wfr=spider&for=pc 国资委：上半年中央企业实现营业收入19.2万亿元 据国资委消息，今年1至6月，中央企业实现营业收入19.2万亿元、净利润10857.5亿元，同比分别增长12%、6.1%。http://www.ce.cn/cysc/yq/dt/202207/18/t20220718_37877942.shtml 资料来源：iFinD，川财证券研究所 二、川财研究观点 部门 团队 观点 总量研究 宏观 国家统计局15日发布的上半年宏观经济数据显示，二季度国内生产总值（GDP）同比增长0.4%，6月份经济指标全面回暖，全国规模以上工业增加值同比增长3.9%，消费同比增长3.1%，时隔三个月重返正增长。固定资产投资回升至5.6%，投资成为稳经济的重要支撑。 策略 上周指数回落，北向资金整体净流出。海外方面，美国劳工部公布的CPI数据创历史新高，超预期加息再度升温，市场存在一定担忧。国内方面，上周指数回落，主要是受银行、地产板块下跌影响较大。总体来看，从近期会议来看，“稳增长”依旧是下半年的主要目标，同时央行近期也表示将继续合理搭配货币政策工具，保持流动性合理充裕。在此背景下，对于市场不宜过度悲观。建议关注业绩相对较好或存在改善预期、板块处于相对低位的消费、汽车芯片、电力等方向。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 3/6 海外 上周，美股三大主要股指集体下跌。其中，道琼斯工业平均指数累计下跌0.16%，标普500指数累计下跌0.93%，纳斯达克综合指数累计下跌1.57%。周内，国际油价下跌。美油8月合约收于97.57美元/桶，本周累计下跌6.89%；布油9月合约收于101.13美元/桶，周内累计下跌5.5%。 产业研究 科技 华为终端云服务支付事业群总裁马传勇在深圳表示，鸿蒙3.0将于7月底发布。HarmonyOS3.0剔除了2.0臃肿的部分，主要在交互设计、多设备互联互通、性能、用户关怀等方面带来提升，Mate50将是首次原生搭载HarmonyOS3.0的机型。建议重点关注鸿蒙产业链相关标的：软通动力和润和软件等。 绿能 7月14日，辽宁省人民政府办公厅关于印发辽宁省“十四五”能源发展规划的通知，通知指出，统筹做好新能源与配套送出工程规划，多措并举提升清洁能源消纳水平，积极推进松辽清洁能源基地建设，全力支持新能源实现跨越式发展，力争风电、光伏装机规模达到3700万千瓦以上。科学合理规划和利用海上风能资源，加快陆上风电建设，积极推动风能资源条件较好的西部地区加快发展，加强风电布局与国土空间布局、产业发展、生态红线等方面的衔接协调。充分利用矿区等废弃土地发展光伏发电，在保护生态的前提下，因地制宜探索光伏治沙、水光互补、沿海滩涂渔光互补等光伏发电与多种产业融合发展。逐步开展采煤沉陷区及老工业区搬迁改造光伏项目。鼓励有条件地区利用屋顶、院落等发展分布式光伏发电。统筹本地消纳与外送，推动综合能源基地多能互补，探索源网荷储一体化用能新模式。稳妥推进地热能开发利用。支持利用闲置空间发展清洁能源、探索碳捕捉等新的清洁能源途径。 区域研究 川渝 重庆市发展改革委发布消息称，截至6月底，160个共建成渝地区双城经济圈重大项目开工152个，完成投资4382亿元;其中今年以来完成投资1069.8亿元、年度投资完成率58.3%，实现“时间过半、任务过半”。稳增长政策叠加成渝双城经济圈建设进一步提速，今年以来川渝地区大量基建项目陆续落地，不断释放大量基建需求，利好川渝地区基建相关产业链企业。同时，随着多个规划中产业类基建项目建设的陆续推进，也将为地区高新技术、新能源等多产业发展奠定良好基础，促进川渝地区相关产业保持较快增长。 资料来源：iFinD，川财证券研究所 三、川财研究报告 【川财研究】宏观动态点评：上半年疫情反弹得到有效控制，国民经济企稳回升（20220715）： 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 4/6 点评: 工业生产继续企稳回升。今年上半年全国规模以上工业增加值同比增长3.4%，其中高技术制造业增加值增长9.6%，增速比规模以上工业快6.2个百分点，高技术制造业仍保持较快增长。虽然今年春季疫情在全国多地反弹，经济发展受到严重冲击，二季度经济下行压力明显加大，但是5月份以来，东部沿海地区疫情逐步得到有效控制，物流也在恢复畅通，企业复工复产稳步推进，企业生产复苏趋势不变。固定资产投资稳固增长，高技术产业投资快速增长。上半年全国固定资产投资（不含农户）271430亿元，同比增长6.1%，其中基础设施投资同比增长7.1%.当前我国经济下行压力有所加大，我国经济工作以稳增长为主，下半年将陆续落地大量基建项目，全年有望在基建端发力。国内消费有所恢复，增速降幅收窄。 风险提示：海外疫情超预期波动风险、下游需求不及预期、货币政策变化。 资料来源：iFinD，川财证券研究所 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 5/6 川财证券 川财证券有限责任公司成立于1988年7月,前身为经四川省人民政府批准、由四川省财政出资兴办的证券公司,是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司。经过三十余载的变革与成长,现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司、四川省国有资产经营投资管理有限责任公司、四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司。公司一贯秉承诚实守信、专业运作、健康发展的经营理念,矢志服务客户、服务社会,创造了良好的经济效益和社会效益;目前,公司是中国证券业协会、中国国债协会、上海证券交易所、深圳证券交易所、中国银行间市场交易商协会会员。 研究所 川财证券研究所目前下设北京、上海、深圳、成都四个办公区域。团队成员主要来自国内一流学府。致力于为金融机构、企业集团和政府部门提供专业的研究、咨询和调研服务，以及投资综合解决方案。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 6/6 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 行业公司评级 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 重要声明 本报告由川财证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供川财证券有限责任公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户，与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户，本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非本公司客户接收到本报告，请及时退回并删除，并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或