黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 1 / 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 信达期货钢矿早报 2022年7月12日 报告联系人：研究所黑色团队 联系方式：0571-28132578 相关资讯 1. 据央行数据，6月份社会融资规模增量5.17万亿元，预期42000亿元，5月为27821亿元；广义货币(M2)余额同比增长11.4%，预期11.0%，5月为11.1%；6月份人民币贷款增加2.81万亿元，预期24000亿元，5月为18836亿元 2. 中汽协发布数据显示，6月份，新能源汽车产销创历史新高，分别完成59万辆和59.6万辆，同比均增长1.3倍 3. Mysteel预估7月上旬粗钢产量继续减少。7月上旬全国粗钢预估产量2725.75万吨，上旬日均产量272.58万吨，环比6月下旬下降3.38%，同比下降10.06% 策略建议 钢材 在上周五夜盘板块集体下行后，昨天螺纹走势再度偏弱震荡，下探今年来的低点3971，随后企稳震荡。持仓方面，多方空方均减持，净空减持近两万四千手，前二十席位依然偏空。现货市场，普遍跟随期价下调，其中上海螺纹HRB200 20mm报价下调150至4100元/吨，基差走弱至178元/吨，处于中性水平。 产业层面，螺纹呈现供需双降，库存去化加速。供应端连续三周环比大幅减少，需求端走弱，叠加疫情、天气等外在扰动，在两周回暖后环比下降。库存表现良好，上下游均为去库，但更多因厂内减产诱发。短期仍处于传统淡季，等待淡季后需求回补，带动去库节奏加快，供需边际进一步回暖。 多空博弈下，螺纹走势延续震荡。在国内多地疫情再现、板块内负反馈延续下，仍有下行风险。 风险点：原料端高波动，海外加息预期（利空） 铁矿 昨日铁矿弱势运行，夜盘延续偏弱震荡。外盘，截至发稿，新加坡铁矿FE主连报价107.00，幅度为-2.74%。 产业层面，目前海外澳巴发运均高位环比回落，北方六大港口到港量环比走高，预计后市先增后减。45港疏港量高位连续四周环比回落。港口总库存在上周累库后，再度累积，累库幅度有所收敛，关注后市是否延续累库。目前厂内库存依然维持低位，与往年相比处于绝对的低位。进口烧结粉矿总日耗出现高位回落，库存消费比小幅走高。目前，在钢企高炉工艺进一步减产下，铁矿的需求呈现连续环比回落，日均铁水产量已连续三周环比下降，降幅扩大至-2.17%，预计后市铁水仍有一定下降的空间。 综合看，在下游现实需求持续走弱下，铁矿仍是偏弱的品种。短期宏观情绪相对企稳，但板块内部减产所引发的负反馈仍在持续，短期板块承压。操作建议以区间操作为宜。 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 2 / 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 铁矿石 1.供需 图1.澳巴发货量 图2.北方六大港到货量 10001200140016001800200022002400260028003000澳巴铁矿发货量201720182019202020212022 50060070080090010001100120013001400150016001700北方六大港口铁矿到货量201720182019202020212022 图3.日均疏港量（45港口） 图4.港口铁矿石累计成交量 150170190210230250270290310330350370390铁矿日均疏港量201720182019202020212022 050100150200250300350铁矿石港口日均成交量20182019202020212022 图5.矿山全国开工率 图6.铁矿石运价 202530354045505560657075矿山开工率201720182019202020212022 0102030405060铁矿海运价铁矿石运价:巴西图巴朗-青岛(BCI-C3)铁矿石运价:西澳-青岛(BCI-C5) 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 3 / 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2.库存 图7.港口库存 图8.钢厂库存 1000012000140001600018000铁矿石港口库存201720182019202020212022 12001300140015001600170018001900200021002200230024002500进口铁矿石钢厂库存201720182019202020212022 3.现货与比价 图9.普氏价格指数：62% Fe （中国北方） 图10. 澳：青岛港 61.5%P粉矿 折算 3004005006007008009001000110012001300140015001600170018001900普氏指数普氏铁矿石价格指数:62%Fe:CFR中国北方2 30050070090011001300150017001900进口铁矿石季节性201720182019202020212022 图11.唐山 66%铁精粉 出厂价 图12.最低价可交割铁矿01基差 300600900120015001800国产铁矿石季节性201720182019202020212022 -100-50050100150200250300350400元/吨可交割最低价01基差I1701I1801I1901I2001I2101I2201I2301 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 4 / 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图13.最低价可交割铁矿05基差 图14.最低价可交割铁矿09基差 -150-5050150250350450元/吨可交割最低价05基差I1505I1605I1705I1805I1905I2005I2105I2205 -150-5050150250350元/吨可交割最低价09基差I1609I1709I1809I1909I2009I2109I2209 图15.铁矿1-5价差 图16.铁矿5-9价差 -40-20020406080100120元/吨铁矿跨期价差：I01-I05I1701-I1705I1801-I1805I1901-I1905I2001-I2005I2101-I2105I2201-I2205 -20020406080100120140160180元/吨铁矿跨期价差：I05-I09I1705-I1709I1805-I1809I1905-I1909I2005-I2009I2105-I2109I2205-I2209 图17.铁矿9-1价差 图18.高低品价差 -203080130180元/吨铁矿跨期价差：I09-I01I1609-I1701I1709-I1801I1809-I1901I1909-I2001I2009-I2101I2109-I2201I2209-I2301 0510152025303540455055606570高低品价差62%-58%201720182019202020212022 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 5 / 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图19.球团溢价 63% 图20.块矿溢价 62.5% -20020406080球团溢价63%201720182019202020212022 0.000.100.200.300.400.500.600.700.80块矿溢价62.5%201720182019202020212022 钢材 1.供需 图21.全国高炉开工率（%） 图22.全国电炉开工率（%） 556065707580859095高炉开工率201720182019202020212022 2030405060708090100电炉开工率201720182019202020212022 图23.全国钢厂盈利率（%） 图24.全国生铁日均产量 旬 405060708090100全国盈利钢厂 170190210230250270生铁日均产量201720182019202020212022 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 6 / 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图25.全国粗钢日均产量 旬 图26.全国钢材日均产量 旬 200220240260280300320340粗钢日均产量201720182019202020212022 260300340380420460钢材日均产量201720182019202020212022 图27.沪终端线螺采购量 图28.建材每日成交量 01000020000300004000050000沪终端线螺采购量201720182019202020212022 050000100000150000200000250000300000350000400000全国建材成交量201720182019202020212022 2.库存 图29.五大材钢厂库存 图30.五大材社会库存 300500700900110013001500万吨五大品种钢材厂库201720182019202020212022 50010001500200025003000万吨五大品种钢材社库201720182019202020212022 黑色金属研究 http://www.cindaqh.com/ 7 / 12 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图31.五大材总库存 图32.交易所仓单 10001500200025003000350040004500万吨五大品种钢材总库存201720182019202020212022 050000100000150000200000250000吨库存期货：螺纹仓单 3.现货价格 图33. 上海螺纹钢HRB400 20mm 折算 图34. 天津螺纹钢HRB400 20mm 折算 2500300035004000450050005500600065007000上海螺纹钢HRB400 20mm201720182019202020212022 2500300035004000450050005500600