宏观策略日报：我国PMI回归扩张区间，国常会确定扩投资的举措

-5.0%0.0%5.0%商品有色金属贵金属农产品能源化工黑色建材沪深300上证50中证5005年期国债10年期国债中信期货商品指数日涨跌周涨跌 2022-07-02 重要提示：本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 投资咨询业务资格： 证监许可【2012】669号 宏观研究团队 研究员： 张革 从业资格号：F3004355 投资咨询号：Z0010982 刘道钰 021-80401723 liudaoyu@citicsf.com 从业资格号: F3061482 投资咨询号：Z0016422 中信期货研究|宏观策略日报 我国PMI回归扩张区间，国常会确定扩投资的举措 摘要： 资产表现及资金变化： 国内商品涨跌幅前五：沪镍2.58%、乙二醇1.92%、棉纱1.30%、不锈钢1.25%、沪锡1.09%；焦煤-5.85%、焦炭-4.48%、动煤-2.75%、硅铁-2.32%、燃油-1.62% 沉淀资金流入流出前五(亿元)：螺纹1.99、沥青1.58、沪金1.25、沪铅0.86、低硫燃油0.84；铁矿-4.23、沪锡-2.25、纯碱-2.20、原油-1.67、燃油-1.58 板块沉淀资金流入流出(亿元)：有色金属6.32、贵金属1.70、黑色建材-1.71、农产品-3.00、能源化工-6.22 重要新闻及经济数据： 中国6月官方制造业PMI为50.2，重回临界点以上，制造业恢复性扩张。6月官方非制造业PMI为54.7，前值47.8。 国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，确定政策性、开发性金融工具支持重大项目建设的举措，扩大有效投资、促进就业和消费。 美国5月核心PCE物价指数同比升4.7%，预期升4.8%，前值升4.9%；环比升0.3%，预期升0.4%，前值升0.3%。美国5月个人支出环比升0.2%，预期升0.4%，前值自升0.9%修正至升0.6%。 美国上周初请失业金人数为23.1万人，预期22.8万人，前值自22.9万人修正至23.3万人。 欧元区5月失业率6.6%，预期6.8%，前值6.8%修正为6.7%。 风险提示：我国房地产下滑、海外地缘冲突加剧我国6月制造业PMI为50.2%，回归扩张区间。目前我国每日新增病例已经降至低位水平，6月底我国显著放宽防疫政策，预计未来1-2个月疫情对经济的抑制将进一步减弱。国常会决定，运用政策性、开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充重大项目资本金或为专项债项目资本金搭桥，实现扩投资、带就业、促消费综合效应。考虑到疫情对经济抑制的减弱和稳增长政策的落地生效，预计未来几个月我国经济将进一步修复和改善。 报告要点 中信期货宏观策略日报 2 / 9 一、重要新闻及经济数据 中国6月官方制造业PMI为50.2，重回临界点以上，制造业恢复性扩张。6月官方非制造业PMI为54.7，前值47.8，非制造业景气水平连续两个月明显回升。6月综合PMI产出指数为54.1，高于上月5.7个百分点，表明我国企业生产经营总体呈现恢复性扩张。 国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，确定政策性、开发性金融工具支持重大项目建设的举措，扩大有效投资、促进就业和消费。会议指出，通过政策性、开发性金融工具加大重大项目融资支持，有利于在坚持不搞大水漫灌、不超发货币条件下发挥引导作用，疏通货币政策传导机制，实现扩投资、带就业、促消费综合效应。会议决定，运用政策性、开发性金融工具，通过发行金融债券等筹资3000亿元，用于补充重大项目资本金或为专项债项目资本金搭桥。中央财政予以适当贴息。 美国5月核心PCE物价指数同比升4.7%，预期升4.8%，前值升4.9%；环比升0.3%，预期升0.4%，前值升0.3%。美国5月个人支出环比升0.2%，预期升0.4%，前值自升0.9%修正至升0.6%。 美国上周初请失业金人数为23.1万人，预期22.8万人，前值自22.9万人修正至23.3万人；四周均值23.175万人，前值自22.35万人修正至22.45万人；至6月18日当周续请失业金人数132.8万人，预期131万人，前值自131.5万人修正至133.1万人。 欧元区5月失业率6.6%，预期6.8%，前值6.8%修正为6.7%。 图表1： 重要经济数据及事件 日期 北京时间 国家/地区 数据/事件 前值 预期 今值 2022-06-30 09:30 中国 6月官方制造业PMI 49.6 50.2 2022-06-30 17:00 欧盟 5月欧元区:失业率:季调(%) 6.7 6.8 6.6 2022-06-30 20:30 美国 5月个人消费支出:季调:环比(%) 0.6 0.4 0.2 2022-06-30 20:30 美国 5月核心PCE物价指数:同比(%) 4.9 4.8 4.7 2022-06-30 20:30 美国 6月25日当周初次申请失业金人数(万人) 23.3 22.8 23.1 2022-06-30 20:30 美国 6月18日持续领取失业金人数(万人) 133.1 131 132.8 2022-07-01 09:45 中国 6月财新制造业PMI 48.1 2022-07-01 16:00 欧盟 6月欧元区:制造业PMI 54.6 53.9 52 2022-07-01 22:00 美国 6月制造业PMI 56.1 55 资料来源：Wind 中信期货研究所 中信期货宏观策略日报 3 / 9 二、期货市场数据跟踪 图表2： 国内期货市场板块数据跟踪 板块1日涨跌幅5日涨跌幅1日沉淀资金变化(亿)5日沉淀资金变化(亿)沉淀资金(亿)合计0.8621.932367.25金融3.7738.96960.65商品-2.91-17.031406.59贵金属-0.14%-1.71%1.70-1.38136.64黑色建材-2.51%-0.67%-1.71-13.43304.02有色金属0.78%0.19%6.32-5.49211.82能源化工-1.97%1.77%-6.227.53433.95农产品0.29%-3.63%-3.00-4.25320.16 资料来源：Wind 中信期货研究所 图表3： 国内期货市场板块数据跟踪 资料来源：Wind 中信期货研究所 说明：保证金按收盘价、交易所保证金标准、单边持仓计算 20002100220023002400250026002021/052021/082021/112022/022022/05期货市场总持仓保证金规模（亿元）33%35%37%39%41%43%45%80082084086088090092094096098010002021/052021/082021/112022/022022/05金融期货持仓保证金(亿)金融占比11001200130014001500160017001501601701801902002102202302021/052021/082021/112022/022022/05中信期货商品价格指数商品持仓保证金(亿元，右轴)1001502002503003504004505005502021/052021/072021/092021/112022/012022/032022/05商品期货市场各版块持仓保证金规模（亿元）贵金属黑色建材有色能化农产品 中信期货宏观策略日报 4 / 9 图表4： 国内商品期货品种1日表现（按价格涨跌幅排序） 品种1日涨跌幅振幅活跃度5日涨跌幅沪镍2.58%2.71%1.51-4.09%乙二醇1.92%2.64%1.27-1.53%棉纱1.30%2.70%1.39-1.60%不锈钢1.25%1.94%1.49-6.37%沪锡1.09%4.25%2.45-10.65%苯乙烯0.81%2.23%1.24-1.23%沪铅0.71%1.22%1.121.15%豆粕0.66%1.06%0.481.12%热卷0.65%1.51%0.582.92%沪铜0.62%1.46%0.53-3.53%郑棉0.60%3.58%1.53-4.13%豆二0.57%0.98%1.700.61%菜粕0.57%1.50%0.81-2.31%棕榈0.45%2.45%1.49-0.69%沥青0.43%2.57%0.814.24%低硫燃油0.37%3.73%1.822.54%螺纹0.34%1.80%0.833.13%PVC0.32%1.80%1.43-2.74%连豆0.29%1.14%0.470.25%粳米0.15%0.24%0.390.73%甲醇0.14%1.60%0.81-0.36%LPG0.09%3.26%1.583.36%20号胶0.05%1.61%0.791.12%郑糖-0.02%0.47%0.30-0.48%豆油-0.07%1.40%1.000.23%沪胶-0.07%1.28%1.171.04%沪银-0.13%1.81%0.80-2.70%沪金-0.14%0.92%0.84-0.94%尿素-0.15%2.09%0.55-5.15%红枣-0.21%1.32%0.267.31%纸浆-0.24%1.48%0.914.07%TA-0.35%2.89%0.91-4.90%PP-0.46%1.11%0.900.21%纯碱-0.48%1.56%1.043.96%菜油-0.53%1.89%0.96-3.70%塑料-0.59%1.24%1.08-0.36%鸡蛋-0.80%1.20%0.43-2.20%玉米-0.99%1.61%0.31-1.62%沪锌-1.13%3.22%1.37-5.44%沪铝-1.16%1.83%0.91-1.87%玻璃-1.18%2.10%0.67-0.63%锰硅-1.18%1.48%0.541.63%原油-1.18%3.80%3.823.10%淀粉-1.23%1.61%0.63-2.02%苹果-1.40%1.44%0.57-0.30%铁矿-1.55%4.03%0.724.73%燃油-1.62%3.53%1.511.69%硅铁-2.32%2.56%0.84-0.17%动煤-2.75%2.95%0.06-2.24%焦炭-4.48%5.84%1.38-0.37%焦煤-5.85%7.65%1.73-1.91% 资料来源：Wind 中信期货研究所 中信期货宏观策略日报 5 / 9 图表5： 国内商品期货沉淀资金及其变化 品种1日沉淀资金变化(亿)螺纹1.99沥青1.58沪金1.25沪铅0.86低硫燃油0.84硅铁0.48沪银0.44塑料0.42玻璃0.29纸浆0.17苯乙烯0.1620号胶0.14焦煤0.10淀粉0.10鸡蛋0.10连豆0.09焦炭0.07尿素0.02动煤0.00玉米0.00红枣-0.01棉纱-0.01热卷-0.03粳米-0.04豆二-0.04郑棉-0.09豆油-0.10菜粕-0.10菜油-0.12不锈钢-0.13郑糖-0.14沪锌-0.21锰硅-0.23沪胶-0.30PVC-0.30LPG-0.41豆粕-0.48PP-0.55沪铝-0.75甲醇-0.79TA-0.79乙二醇-0.95苹果-0.99棕榈-1.16沪镍-1.53沪铜-1.58燃油-1.58原油-1.67纯碱-2.20沪锡-2.25铁矿-4.23 品种5日沉淀资金变化(亿)螺纹6.00沥青4.52纸浆2.56铁矿2.14乙二醇2.04郑糖1.56低硫燃油1.36沪锡1.16热卷0.95玻璃