保险行业周报：5月保费收入增速维持年初格局，人保继续领先

市场有风险，投资需谨慎 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告：行业报告|非银金融行业 2022年6月14日 行业投资评级 保险行业周报 强于大市|维持 5月保费收入增速维持年初格局，人保继续领先 行业基本情况 核心观点： ⚫ 保险板块继续随市场反弹 上周（2022/06/06-06/10），保险板块继续跟随大盘反弹。最终，沪深300指数报收4238.9936，上涨3.6538%；保险（申万）报收939.04，反弹2.3611%，落后沪深300指数1.29 pct。保险分个股来看，五大上市保险公司均出现反弹，最大的中国人保上涨5.2061%，其余四家涨跌幅均在2%-4%。 ⚫ 负债端，5月保费收入增速维持年初格局，人保继续领先 截止6月14日，除中国平安外，其余四家上市险企均公告了5月原保费收入情况。综合来看，国寿、太保、新华、人保1-5月保费累计增速分别为： -1.86%、6.70%、4.97%、12.86%，单月增速分别为：6.89%、9.64%、14.29%、6.55%。分险种来看，寿险方面，国寿、太保、新华、人保累计增速分别为： -1.86%、5.09%、4.97%、16.80%，单月增速分别为：6.89%、13.86%、14.29%、10.80%。产险方面，太保、人保累计增速分别为：9.57%、9.95%，单月增速分别为：4.71%、8.04%。 中国人保增速继续维持领先，产险方面，机动车辆险意外伤害和健康险、农险和信用保证险供需增量较多。寿险方面，长年趸交贡献全部增量。健康险方面，尤以短期险贡献较大。 ⚫ 投资端，边际好转预期强烈 五月以来市场反弹约6%，从4月最低点算，反弹已达10%以上。随着疫情高峰过去，经济活动将恢复正常，及俄乌冲突不确定性带来的恐慌情绪逐步消退，A股市场有可能继续反弹，保险公司投资收益边际好转预期强烈，缩小亏损甚至转为正收益。 ⚫ 监管措施积极预防险资投资滑铁卢 继一季度险资投资滑铁卢、银保监会发文扩大投资范围之后，协会发布《保险公司投资管理能力信息披露自律管理准则（试行）》。后续，协会将继续推动保险公司不断提升投资管理能力建设水平和自律管理。 ⚫ 建议关注压力下可能率先恢复高速增长的保险公司，这些公司或将领先行业率先走出瓶颈。 ⚫ 风险提示：疫情对保险业务的消极影响长期化，渠道和商业模式变革速度和效果不及预期。 收盘点位 921.73 52周最高 1451.51 52周最低 898.73 股价走势图 资料来源：Wind，中邮证券研究所 中邮证券研究，所 分析师：魏大朋 SAC 登记编号： S1340521070001 Email：weidapeng@cnpsec.com 近期报告 -50.00%-40.00%-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%保险II(申万)沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 目录 1. 市场概况：保险板块随市场反弹 ..................................................................................................................... 4 1.1 整体行情 ......................................................................................................................................................... 4 1.2 个股行情 ......................................................................................................................................................... 4 2. 宏观和相关行业数据追踪................................................................................................................................. 5 3. 主要上市保险公司经营指标比较 ..................................................................................................................... 8 3.1 原保费收入分险种增速比较 .......................................................................................................................... 8 3.2 原保费收入月度比较 ...................................................................................................................................... 8 4. 上周行业动态.................................................................................................................................................. 10 4.1 监管动态 ....................................................................................................................................................... 10 4.2 行业要闻 ....................................................................................................................................................... 11 4.3 保险新产品 ................................................................................................................................................... 15 5. 风险提示 ......................................................................................................................................................... 15 图表目录 图表 1 保险板块周表现.................................................................... 4 图表 2：保险II(申万)走势弱于沪深300 ..................................................... 4 图表 3：中国平安走势弱于沪深300 ......................................................... 4 图表 4：中国人保走势强于沪深300 ......................................................... 5 图表 5：新华保险走势强于沪深300 ......................................................... 5 图表 6：中国太保走势同步于沪深300 ....................................................... 5 图表 7：中国人寿走势弱于沪深300 ......................................................... 5 图表 8：国债利差 ........................................................................ 6 图表 9：M1、M2增速 ...................................................................... 6 图表 10：CPI、PPI ....................................................................... 6 图表 11：消费者信心指数、满意指数 ........................................................ 6 图表 12：收入增速和未来收入信心指数 ...................................................... 6 图表 13：PMI ............................................................................ 6 图表 14：固定资产投资完成完成额、工业增加值增速 .......................................... 7 图表 15：工业企业:利润总额:当月同比 ...................................................... 7 图表 16：房地产开发投资和商品房销售额 .................................................... 7 图表 17：70大中城市新建商品房价格指数 ................................................... 7 图表 18：汽车和新能源汽车销量 ............................................................ 7 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 图表 19：CPI和社会消费品零售总额 ........................................................ 7 图表 20：寿险累计同比增速比较 ............................................................ 8 图表 21：寿险单月同比增速比较 ............................................................ 8 图表 22：产险累计同比增速比较 ............................................................ 8 图表 23：产险单月同比增速比较 ...................................