燃料油期货早报

燃料油期货早报2022-6-8证券代码：839979 每日观点燃料油：1、基本面：成本端原油价格中枢继续走高，对下游燃油支撑较稳固；俄高硫燃油出口西方受阻，预计流向新加坡的贸易量逐步增加；中东、南亚高硫发电需求步入旺季，叠加美国炼厂进料需求旺盛，需求维持偏强；中性2、基差：新加坡380高硫燃料油折盘价3989元/吨，FU2209收盘价为4086元/吨，基差为-97元，期货升水现货；偏空3、库存：新加坡高低硫燃料油库存2058万桶，环比前一周下降2.51%，库存仍然处于5年均值下方；偏多4、盘面：价格在20日线下方运行，20日线向下；偏空5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空6、预期：成本端支撑仍存但高硫燃油基本面有所转弱，短期建议背靠均线逢高短空操作为主。FU2209：日内3960-4060区间偏空操作 近期利多利空分析利多：1、欧盟通过对俄罗斯原油的制裁，叠加OPEC小幅增产不及预期，原油供给端依旧紧张，叠加夏季需求旺盛，原油基本面维持偏紧，对燃油成本支撑较为稳固。2、在季节性的趋势下，中东、南亚电厂的燃料油发电需求步入旺季；美国炼厂进料需求旺盛，支撑高硫燃油需求。3、柴油裂解价差强劲，炼油厂继续将调油组分从低硫燃油生产转移到利润更高的柴油调和池，来自西方的低硫套利货物流入量持续下滑。利空：1、俄罗斯高硫燃油出口西方受阻，预计流向东半球的贸易量逐步增加，新加坡高硫燃油市场面临较大压力。当前主要逻辑和风险点1、主要逻辑：原油成本端支撑较为稳固，高低硫燃油基本面整体偏强但延续分化，低硫走强而高硫走弱，预计LU-FU价差或仍有上行空间。2、风险点：俄乌局势缓和，伊核协议达成，欧盟对俄原油制裁落地 一、燃油期货行情日盘FU主力合约收盘价（元/吨）现货折盘价（元/吨）主力基差（元/吨）前值42594165-94现值40863989-97涨跌幅-4.06%-4.23%-3.19% 主力基差 二、新加坡燃料油现货行情品种新加坡高硫380（美元/吨）新加坡低硫燃油（美元/吨）前值614.10 1025.53 现值588.07 1020.70 涨跌幅-4.24%-0.47% 三、成本端原油行情成本端原油价格中枢继续走高，对下游燃油支撑较稳固。 四、燃油基本面分析（一）库存：新加坡燃料油库存新加坡高低硫燃料油库存2058万桶，环比前一周下降2.51%，库存仍然处于5年均值下方。 （二）高低硫燃油供给全球中重质含硫原油产量偏紧，全球炼厂开工率处于历史平均较低位置，高低硫燃油产量整体偏紧。中东、西方运至新加坡燃油到港量处于历史低位，但俄罗斯高硫燃油出口西方受阻，到亚太新加坡的运抵量预计逐步增加。 （二）低硫燃油需求中国疫情局势好转，亚太海运贸易步入恢复阶段，低硫船用油需求或将逐步恢复。 （三）高硫燃油需求目前新加坡高低硫价差回升至433美元/吨左右高位，预计高硫船用燃油对低硫的替代作用有所走强，叠加近期炼厂端需求保持旺盛，且随着夏季来临，中东、南亚地区发电厂需求步入旺季，近期高硫需求有望持续增加。 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。未经大越期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分材料、内容。如引用、刊发，须注明出处为大越期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告基于大越期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但大越期货股份有限公司对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且大越期货股份有限公司不保证所这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，大越期货股份有限公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与大越期货股份有限公司及本报告作者无关。免责声明 证券代码：839979THANKS!地址： 浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 电话： 0575-88333535 E-mail： dyqh@@dyqh.info