【金属期货】日报-2022-05-25

【有色金属】市场情绪谨慎，铜铝短期承压李全冲摘要：近期受达沃斯论坛影响，投资者对全球经济前景的担忧导致市场情绪较为谨慎，短期铜铝价格承压。铜方面，目前现货市场货源偏紧以及低库存对铜价具有一定支撑，消费端随着物流持续改善在小幅回暖，但迟迟未有大幅提升，令铜价上行承压。国内出台超预期稳增长政策，预计将带动有色消费的回升。铝方面，国内电解铝产能继续释放，消费端随着物流改善有所回升，库存持续走低支撑铝价，但疫情影响依然存在，短期打压市场多头热情。今日沪铜沪铝小幅震荡。截至5月25日收盘，沪铜主力CU2206合约收报71810元/吨，涨40元/吨，涨幅0.06%。国际铜主力BC2207合约收报63770元/吨，涨70元/吨，涨幅0.11%。沪铝主力AL2206合约收报20495元/吨，涨30元/吨，涨幅0.15%。国内方面，中共中央办公厅 国务院办公厅印发《乡村建设行动实施方案》。方案提出：发展太阳能、风能、水能、地热能、生物质能等清洁能源，在条件适宜地区探索建设多能互补的分布式低碳综合能源网络。按照先立后破、农民可承受、发展可持续的要求，稳妥有序推进北方农村地区清洁取暖，加强煤炭清洁化利用，推进散煤替代，逐步提高清洁能源在农村取暖用能中的比重。铜方面，5月25日，SMM上海电解铜现货对当月合约报于升水360~升水420元/吨，均价升水390元/吨，较前一日上升10元/吨。今日现货市场升水依旧较为平稳。上海长单交易最后交易日，收货者欲压价最后收货，但市场整体货源偏紧的情况下，整体报价依旧维持坚挺之势。进口比价再度走弱下市场进口流入放缓，外加进口报关仍然受阻。江浙地区货源稀缺的情况下升水维持坚挺，报价和上海地区价差小幅扩大，整体报至升水450-600元/吨左右。铝方面，5月25日，华东地区现货价格维持贴水10元/吨，期货合约价格的下行对市场现货并无较大影响，整体市场变化不大。中原（巩义）地区，今日现货报价仍有小幅回升，今日较SMMA00铝锭报价升水+10元/吨，较昨日升贴水均价上调10元/吨，且市场部分出货有报至+20元/吨。巩义地区下游多刚需拿货的需求对现货升水形成支撑，且目前中原地区到货量偏少，据了解后期到货量虽有小幅增加，但基本是正常的到货水平，整体对市场影响有限。整体来看，近期受达沃斯论坛影响，投资者对全球经济前景的担忧导致市场情绪较为谨慎，短期铜铝价格承压。铜方面，目前现货市场货源偏紧以及低库存对铜价具有一定支撑，消费端随着物流持续改善在小幅回暖，但迟迟未有大幅提升，令铜价上行承压。国内出台超预期稳增长政策，预计将带动有色消费的回升。铝方面，国内电解铝产能继续释放，消费端随着物流改善有所回升，库存持续走低支撑铝价，但疫情影响依然存在，短期打压市场多头热情。 【黑色金属】钢材供给增长空间有限摘要：五月中上旬钢铁整体供给呈现环比小幅增加状态，主要由于五月河北地区复产增加，检修减少所致。展望六月，若未来供给不确定性仍旧存在，疫情叠加雨季对下游需求构成一定制约，现货承压，部分钢铁企业成本倒挂，钢铁生产企业被动减产抑制钢材供给，同时考虑到今年得粗钢压减政策，预计未来钢材供给空间增长较为有限。今日黑色系各品种主力合约价格震荡回落。具体来看，截至2022年5月25日收盘，螺纹钢期货主力合约RB2210收报4541元/吨，跌11元/吨，跌幅0.24%；铁矿石期货主力合约I2209收报852元/吨，涨3元/吨，涨幅0.35%.上海钢联5月24日消息，截至5月20日，247家样本钢厂五月铁水产量总量环比上月增加428万吨至7413万吨，较2021年同期减少142万吨，日均铁水产量环比增加6.3万吨/天至239.1万吨/天，增幅2.7%。本月日均铁水产量的增量主要集中在河北区域，五月份的整体复产进度与月初计划基本一致。而山东、江苏两地铁水产能释放较月初计划稍有延迟，叠加新复产高炉出水不顺，日均铁水产量回升较为缓慢。与此同时像新疆、山西、辽宁、黑龙江地区出现因成材销量受阻、库存高企，钢厂利润微薄，部分高炉进行计划外检修。六月计划方面，截至5月20日六月有10座高炉计划复产，6座预计在六月初开始复产，3座预计于六月中旬复产，1座于六月末复产，涉及产能约3.79万吨/天，1座高炉计划停产检修，预计于六月中旬开始执行，涉及产能约0.27万吨/天。日均折算后，若如期停复产，则预计6月日均铁水产量将会增加3.5万吨/天至242.6万吨/天。从区域上看，日均铁水的增量主要来自于江苏地区部分因疫情延期复产的高炉有计划于6月开始复产，山东地区新投产的高炉也给华东区域铁水产量带来新的增量综上，从近期钢铁企业调研结果看，五月中上旬钢铁整体供给呈现环比小幅增加状态，主要由于五月河北地区复产增加，检修减少所致。展望六月，若未来供给不确定性仍旧存在，疫情叠加雨季对下游需求构成一定制约，现货承压，部分钢铁企业成本倒挂，钢铁生产企业被动减产抑制钢材供给，同时考虑到今年得粗钢压减政策，预计未来钢材供给空间增长较为有限。 免责声明：本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。英大期货研究所力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证。不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经英大期货研究所许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。英大期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归英大期货有限公司所有。英大期货有限公司地址北京市东城区建国门内大街乙18号院1号楼英大国际大厦二层官网www.ydfut.com.cn客服4000188688