欧洲气候技术的兴起2022 年 4 月 前言气候技术公司正在通过创新的可持续替代方案改变世界上最大的市场。人工智能、合成生物学、先进传感器等形式的技术创新正在改变气候解决方案的单位经济学。政治资本从未像现在这样专注于围绕气候变化的政策创新。这些共同为气候创业创造了理想的条件。通过欧洲绿色协议，欧洲的目标是到 2030 年成为第一个气候中和大陆。世界上五分之一的最大企业已做出“2050 年前净零排放”的承诺。消费者要求品牌承担气候责任，可持续产品的增长率高于非可持续产品。在这份报告中，我们还可以看到，气候领域的创业投资处于历史最高水平。 2021 年，致力于实现净零未来的欧洲公司比以往任何时候都更受关注。马图斯·马尔，联合创始人兼管理合伙人，达丽丝资本页/ 关键要点。气候技术是欧洲发展最快的垂直领域。自 2020 年以来，欧洲气候技术创业生态系统现在价值超过 100B 美元，其价值翻了一番。自 2017 年以来，气候技术是欧洲增长最快的行业，仅次于金融科技。专门的气候技术基金正在增加。LP 对气候的兴趣在于增长，专门的欧洲气候技术基金在 2021 年筹集了创纪录的 2.6B 美元。此外，成熟的多面手 VC 也在积极投资于气候。气候深度科技公司需要更多的早期投资。许多气候技术初创公司都是硬件驱动的深度技术公司。与同行相比，这类公司吸引了更大的种子轮融资。然而，许多有前途的领域（例如合成生物学、碳去除）仍处于早期增长阶段。页/3 目录气候技术投资 早期资金来源 气候 深科技 行业聚光灯 人才页 / 7页 / 12页 / 15页 / 22页 / 26页 / 33页/4 什么是气候技术？气候科技公司是致力于使全球经济脱碳并创造新的盈利商业模式同时减轻气候影响的初创公司。在本报告中，我们检查了3,100 家欧洲气候技术初创公司自2010年成立。页/来源：交易室 减轻可再生能源替代蛋白质清洁工业工程碳捕获和天然碳去除适应作物保护 水循环利用 气候保险自然保护 气候技术投资 欧洲气候技术生态系统价值超过 100B 美元：自 2020 年以来价值翻了一番。欧洲气候科技初创企业的估值范围▊0 - 2 亿美元▊2 亿美元 - 1.0B（未来独角兽）▊$$1.0B - 10.0B（独角兽）▊$10.0B（十角）$150B$100B$50B0201020112012201320142015201620172018201920202021页/来源：交易室 $104B$47B 欧洲气候技术初创公司在 2021 年筹集了创纪录的 11B 亿美元：比 2020 年增加了 2.2 倍。投资欧洲气候技术初创公司▊0-100 万美元（种子前）▊1-400 万美元（种子）▊4-1500 万美元（A 轮）▊15-4000 万美元（B 系列）▊40-1 亿美元（C 系列）▊100-2.5 亿美元▊2.5 亿美元$10B$5B20172018201920202021页/来源：交易室 $11B$5.2B$3.6B$1.8B$1.1B 2021 年，13% 的欧洲风险投资流向了气候技术初创公司。对欧洲气候技术初创公司的投资占风险资本总额的百分比15%14%13%10%5.9%7.4%9.8%5%0%20172018201920202021页/来源：交易室 自 2017 年以来，气候技术是欧洲增长最快的投资垂直领域，仅次于金融科技。每个垂直领域对欧洲初创公司的投资$25B$20B5.6 倍金融科技气候技术保健食品运输$15B$10B$5.0B10倍3.0x5.1x5.3 倍$0B2017202120172021201720212017202120172021页/在此分析中，我们仅考虑了自 2010 年以来成立的初创公司。在金融科技、健康、食品和运输行业运营的气候技术初创公司已被排除在各自垂直领域的统计之外。资料来源：dealroom.co。 早期 5900 万美元5300 万美元 7600 万美元3.9 亿美元5000 万美元5.14 亿美元6.13 亿美元7.84 亿美元$1.1B2.74 亿美元2.67 亿美元3 亿美元自 2017 年以来，气候技术早期投资增长了 2.5 倍，其中 A 轮融资增幅最大。对欧洲气候技术初创公司的早期投资▊0-100 万美元（种子前）▊1-400 万美元（种子）▊4-1500 万美元（A 轮）$1.5B$1.0B$0.5B$0B20172018201920202021页/由于报告滞后，过去 12 个月系统地报告不足，尤其是在小轮次中。来源：交易室 2.01 亿美元 5700 万美元3.67 亿美元 气候技术初创公司比非气候技术初创公司筹集了更多的种子轮融资。我们的数据表明，与欧洲初创公司基准 (27%) 相比，气候技术初创公司更多地基于硬件 (61%)。因此，气候技术公司可能需要更多的资金来开发他们的最小可行产品 (MVP)，从而导致种子轮的中位数更高。到初创公司进入 A 系列时，这种情况在很大程度上得到了缓解，我们的分析显示，气候技术和非气候技术初创公司的中位数系列趋势非常相似。150 万美元100 万美元50 万美元000 万美元中位数种子阶段▊气候技术▊欧洲不包括气候技术20172018201920202021页/来源：交易室 资金来源 欧洲气候技术资金的 70% 来自当地投资者，这为国际投资提供了巨大的机会。2017 年至 2021 年欧洲气候技术的风险投资来源，按投资者总部地区划分世界其他地区 4%亚洲9%美国 17%欧洲70%页/来源：交易室 风险投资基金为气候技术公司提供的资金最多，其次是企业和私募股权。2017 年至 2021 年欧洲气候技术的投资来源加速器 2.1%家族办公室 2%天使 6%私募股权 18%企业 29%风险投资41%页/来源：交易室 5800 万美元4.81 亿美元1.33 亿美元5800 万美元欧洲专门的气候技术风险投资基金在 2021 年筹集了创纪录的 2.6B 美元，是 2020 年的 2 倍。专门的欧洲气候技术基金筹集的资金$3.0B$2.6B$2.0B$1.3B$1.0B20172018201920202021页/来源：交易室 2021 年欧洲气候技术基金。2021 年筹集的专门欧洲气候技术基金9 亿美元2.97 亿美元2.01 亿美元1.98 亿美元1.93 亿美元1.38 亿美元1.21 亿美元1.1 亿美元9600 万美元8800 万美元8800 万美元7200 万美元5500 万美元3300 万美元2800 万美元 页/筹集了未公开金额的专门气候技术欧洲风险投资公司（例如 Pymwymic）已被排除在此图表之外。资料来源：dealroom.co。 与美国相比，您对欧洲气候技术生态系统有何看法？长期以来，欧洲一直处于领先地位，尤其是在监管方面、工业和工业研发方面。只是有更高的认识、大量的赠款、不同的利益相关者心态、更高的能源价格，现在还有很多早期资本，仅举几个驱动因素。在美国，历史上的认知度可能一直较低，但这种情况正在发生变化。监管也更加分散，由进步城市、某些州部门推动，现在也越来越多地在联邦一级进行。但与往常一样，美国的资本市场反应迅速且规模庞大。企业家有时会下更大的赌注，并且更有硅谷登月的心态。因此我们也非常看好在美国的投资。阅读完整的采访您是否正在围绕您的投资进行任何影响测量？从第一天开始，衡量就一直是我们方法的核心，我们最近通过任命新的可持续发展主管来加倍履行这一承诺。与我们的团队会面时，企业家体验到的一个巨大差异是早期且非常彻底的首次影响筛选。如果没有一个强大的框架，就很可能犯错误并意外支持低影响甚至漂绿计划。我们开发的影响框架对于我们的投资流程、投资组合管理和投资者报告来说绝对是必不可少的。雅各布兄弟合伙人兼联合创始人 2150页/ 19 资料来源：Dealroom.co。 通才风投和气候专家之间的界限正在模糊。气候技术专家风投通才风投Infarm, VanMoof, TibberCarbo Culture, 太阳能食品, SulapacVerkor、Einride、TreeCardInfarm, 百合, OntruckYnsect、Rubi 实验室、Andium页/突出显示的风险投资基金是根据 2017 年至 2021 年间对欧洲气候技术初创公司的投资数量排序的不可知论风险基金。资料来源：dealroom.co。 气候深度技术 页/22资料来源：dealroom.co。什么是气候深度技术？气候深度技术利用风险资本投资来扩大现有技术以减少排放。大多数深度技术都具有更高的研发和产品市场风险，而气候深度技术已经证明了商业模式和技术可以支持其应用。一些最有前途的气候深度技术包括合成生物学、直接空气捕获、固态电池和人工智能，它们具有巨大的创新潜力，可以实现可持续增长。研发风险（研发不成功的风险）深科技同时结合了多种风险（受尼古拉斯·科林的启发）产品市场风险（不适合的风险）页 / 222021 年：深度科技年报告对深度科技领域进行了更深入的研究 来源：dealroom.co。施肥深科技：除碳成熟的商业模式和技术，例如洪水风险保险模型供人类食用的昆虫蛋白 气候深度科技公司需要更多的规模化资本。种子轮中位数 A轮中位数200 万美元▊气候深度技术▊不包括深科技的气候1000 万美元▊气候深度技术▊不包括深科技的气候150 万美元100 万美元50 万美元000 万美元20172018201920202021800 万美元600 万美元400 万美元200 万美元000 万美元20172018201920202021 页/来源：交易室 现在有 16 家欧洲气候技术独角兽，其中 11 家是去年才创建的。非深科技深科技非深科技深科技深科技20192020年估值达到 $1B2021页/独角兽被定义为在一轮融资（未实现）、收购或首次公开募股（已实现）的基础上，估值达到 10 亿美元的快速扩张的公司（并支持技术）。资料来源：dealroom.co 部门聚光灯 高研发和产品市场风险：碳去除初创公司碳去除是一个有前途的新兴领域。碳去除初创公司是正在设计的公司风险投资对欧洲碳去除初创公司的投资从大气和废物流中去除二氧化碳。他们3000 万美元 2950 万美元包括直接空气捕获 (DAC)、生物炭、矿化、增强风化等。我们对 30 家碳去除初创公司进行了分类，其中大多数使用直接空气碳捕获和储存技术。这是欧洲气候技术领域的一个新兴领域。2000 万美元公司 总资金 总部所在地1400 万美元，英格兰诺丁汉680 万美元 芬兰赫尔辛基1000 万美元550 万美元，德国柏林20172018201920202021页/来源：交易室 10 万美元240 万美元430 万美元1070 万美元 过去几年，投资者和客户对可持续技术的需求发生了怎样的变化？我们突然有人通过每个人的收件箱要求去除碳，并且每周都会有一个新卖家出现一段时间。那时我们知道市场已经发生了根本性的变化，我们可以完全依靠我们一直追求的碳去除。现在对我们来说，当您达到产品与市场的契合度时，您就会感觉到，这对我们来说已经不是什么神话了。您将 CarboCulture 商业化的过程中的关键里程碑是什么？有 100 万甚至更多，但也许大幅增长的飞跃是在市场转向超过 55 美元/吨二氧化碳，我们的第一笔 55 万美元的销售，由 True 和 Cherry Ventures 领导的种子轮融资，我们一直很高兴与他们合作，最后招聘让我们在所有领域都跃上新台阶的人才。对于创始人来说，最后一个是一个大问题：你从做任何事情过渡到雇用比你更好的人，这感觉有点难以置信。阅读完整的采访皮娅·亨丽埃塔·穆恩卡博文化联合创始人兼CEO 高研发和低产品市场风