重点报告列表

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022年05月13日 一周通读 重点报告列表 总量研究 领域 报告标题 分析师 宏观 穿越疫情曲线：欧美经验与教训——《全球疫情和疫苗跟踪系列》第十篇 高瑞东/赵格格 宏观 美国4月通胀维持高位，供给冲击不可小觑——2022年4月美国CPI数据点评 高瑞东 宏观 内外部扰动增多，国内稳物价压力加大——2022年4月价格数据点评 高瑞东/刘星辰 宏观 不一样的降息，存款利率改革——2022年一季度货币政策执行报告点评 高瑞东/刘文豪 宏观 疫情冲击显现，出口如期大幅回落——2022年4月进出口数据点评 高瑞东/赵格格 金工 2022年5月沪深300、中证500指数定期调样预测 祁嫣然/宋朝攀 债券 关于今年特别国债的8点思考——财政政策专题研究系列之九 张旭/李枢川 债券 发行规模环比下降，信用利差有所收窄——城投债月度观察（2022.04） 张旭/危玮肖 债券 后续更关注核心CPI的演变——2022年4月CPI和PPI数据点评兼债市观点 张旭/李枢川 债券 浅析4月信贷数据中的季节性规律——2022年5月10日利率债观察 张旭/危玮肖 债券 景气度仍在持续，国产替代加速进行——半导体行业转债梳理 张旭 债券 季节性因素或导致4月贷款回落——2022年5月7日利率债观察 张旭/危玮肖 行业研究 行业 报告标题 评级 分析师 环保 风电行业投资逻辑与框架 买入 殷中枢/郝骞/黄帅斌 银行 结构性货币政策工具全景扫描——货币政策工具箱系列研究 买入 王一峰 环保 欧盟可再生能源目标有望上调，能源危机背景下新能源加速发展——光伏、风电行业动态跟踪（二） 买入 殷中枢/郝骞/黄帅斌 银行 迈向全面净值化——上市银行2021年暨2022年开年以来理财运行分析 买入 王一峰/董文欣 环保 风机叶片长度连续刷新，机组大型化进程加速——光伏、风电行业动态跟踪（一） 买入 殷中枢/郝骞/黄帅斌 电新 电池技术：引领下一阶段光伏提效、降本 买入 殷中枢/郝骞/黄帅斌 电新 短期看顺价，中期看供需，长期看格局--锂电行业2021年报及2022年一季报综述 买入 殷中枢/郝骞/黄帅斌 汽车 4月产销同环比下降，5月产业链有望逐步修复——汽车和汽车零配件行业2022年4月乘联会数据跟踪报告 买入 倪昱婧 银行 存款利率会参考国债和LPR吗？——《2022年一季度货币政策执行报告》点评 买入 王一峰 环保 产业链利润向上游集中，需求环比改善——光伏、风电行业2021年报及2022年一季报综述 买入 殷中枢/郝骞/黄帅斌 建筑建材 建筑央企营收提速有望持续，钢结构持续受益于政策需求回暖——建筑行业2021年年报及2022年一季报总结 买入 孙伟风 食品饮料 疫情扰动恢复节奏，关注疫后业绩改善——大众食品板块2021年年报及2022年一季报总结 买入 叶倩瑜 军工 行业高景气持续，关注估值变化——军工行业2021年报及2022年一季报业绩综述 增持 王锐 家电 盈利能力持续改善，产业链定价权凸显——家用电器行业2021年报及2022年一季报总结 增持 洪吉然 纺服 疫情扰动下销售短期承压，立足行业关注优质龙头长期竞争力——纺织服装行业2021年报及2022年一季报总结 增持 孙未未 纺服 22Q1疫情背景下品牌商表现不俗，期待国货持续成长——化妆品行业2021年报及2022年一季报总结 增持 孙未未 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 重点报告列表 公司研究 所属行业 报告标题 评级 分析师 轻工 疫情影响一季度的营收表现——尚品宅配（300616.SZ）2021年报和2022年一季报点评 增持 姜浩 海外TMT 晶圆代工产能紧张持续，8寸涨价超预期——华虹半导体（1347.HK）2022年一季度业绩点评 买入 付天姿 电子 三轮驱动公司2022Q1业绩高增，收购国晶完善大硅片布局——立昂微（605358.SH）跟踪报告之一 买入 刘凯/石崎良 电子 业绩短期承压，产品客户持续开拓添公司成长动能——水晶光电（002273.SZ）跟踪报告之三 买入 刘凯/石崎良 电子 CMP抛 光 垫 快 速 放量 ， 向 半导 体 材 料 平 台公 司 迈 进——鼎 龙 股份（300054.SZ）跟踪报告之四 买入 刘凯/石崎良 电子 车载业务持续发力，2022Q2业绩指引超预期——韦尔股份（603501.SH）跟踪报告之九 买入 刘凯/石崎良 轻工 大股东斥资20亿元，参与非公开增发，产业资本发出积极信号——山鹰国际（600567.SH）公告点评 买入 姜浩 电子 2022Q1业绩快速增长 ，持续加大通用机床市场的布局——创世纪（300083.SZ）系列跟踪报告之四 买入 刘凯/王锐 电子 22Q1及21年设备业务高速增长，加速转型集成电路核心装备平台型公司——万业企业（600641.SH）系列跟踪报告之八 买入 刘凯 电子 积极拓展非手机业务，车载业务发展迅猛——联创电子（002036.SZ）跟踪报告之二 买入 刘凯/石崎良 环保 环卫服务业务持续高增，环卫装备板块承压——盈峰环境（000967.SZ）2021年年报及2022年一季报点评 买入 殷中枢/郝骞/黄帅斌 军工 业绩稳定增长，期待军贸业务好转带来的机遇——国睿科技（600562.SH）2021年报及2022年一季报点评 买入 王锐 海外TMT 一季度业绩持续承压，聚焦下半年盈利能力改善——瑞声科技（2018.HK）2022年一季报点评 增持 付天姿 房地产 市场拓展逐步发力，独立发展值得期待——融创服务（1516.HK）2021年度业绩点评 增持 何缅南 汽车 2Q22E或为全年毛利率低点，看好2H22E边际改善前景——理想汽车（LI.O）跟踪报告 增持 倪昱婧 房地产 短期盈利阶段性承压明显，长期发展潜力仍可期——金科股份（000656.SZ）2021年年报点评 增持 何缅南 军工 营收稳定增长，新订单量价齐升——中国船舶（600150.SH）2021年报及2022年一季报点评 增持 王锐 特别说明 本资料为光大证券研究所研究报告摘录，所载信息均摘编自光大证券研究所已正式发布研究报告，供机构投资者客户参考。若对报告摘编产生歧义，应以报告发布当日完整内容为准。本资料仅代表报告发布当日的判断，相关分析意见及建议，可能会随时间的推移而变动，光大证券研究所可在不发出通知的情形下做出更新或修改，投资者请自行关注并及时跟踪相应的更新或修改。 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 重点报告列表 重点报告摘要 总量研究 穿越疫情曲线：欧美经验与教训——《全球疫情和疫苗跟踪系列》第十篇 发布日期：2022-05-12 分析师：高瑞东/赵格格 本文详细的回顾过去两年，欧美如何屡次尝试推动经济解封，配合了哪些货币和财政手段。对比来看，美国依托美元霸主地位，使用了大规模的财政赤字货币化，通过转移支付支撑消费。而英国难以复制美国的经济对冲路径，采用了较为克制的财政刺激，财政刺激以保护就业、促进消费为主。 美国4月通胀维持高位，供给冲击不可小觑——2022年4月美国CPI数据点评 发布日期：2022-05-12 分析师：高瑞东 美国4月通胀同比与环比均超市场预期，住房、食品、机票和新车为主要贡献项。向前看，能源和食品价格预计维持高位波动；若拜登决定取消对华进口关税，则可能部分缓解商品通胀；就业市场紧平衡状态将持续支撑薪资增速。因此，年内通胀可能因基数效应而回落，但其回落速度将较为缓慢。基于供给冲击下，通胀可能进一步上行的风险，美联储大概率在接下来的两次会议中，每次加息50bp。 内外部扰动增多，国内稳物价压力加大——2022年4月价格数据点评 发布日期：2022-05-11 分析师：高瑞东/刘星辰 4月，CPI加快上行，PPI延续回落，疫情成为主导变量。疫情不仅推动食品价格超季节性上涨，同时也冲击生产、建筑、服务需求，带动PPI环比回落、服务价格低于季节性。向前看，随着国内疫情形势趋于稳定，扰动将逐步消退，但受海外输入型通胀压力影响，成本端显性化趋势不改，家电、粮食价格涨幅继续扩大，加之猪价正进入新一轮上涨周期，国内稳物价压力增大。 疫情冲击显现，出口如期大幅回落——2022年4月进出口数据点评 发布日期：2022-05-09 分析师：高瑞东/赵格格 出口增速如期回落，略低于市场预期。随4月疫情对企业生产和供应链的影响继续发酵，出口如期大幅回落。分项来看，电子设备、机电产品、汽车船舶品类，由于产业链条较长，受疫情冲击较为严重，增速普遍大幅下滑。后续随疫情影响逐步减缓，出口或有小幅反弹。但是，出口依然处于下行通道中，对经济的支撑也将逐步回落。 不一样的降息，存款利率改革——2022年一季度货币政策执行报告点评 发布日期：2022-05-09 分析师：高瑞东/刘文豪 央行推动建立存款利率市场化调整机制，有利于进一步畅通市场利率和货币政策传导效率，通过引导金融机构下调存款利率，释放前期调降政策利率所积累的红利，进而降低金融机构负债成本，推动LPR报价利率和社会综合融资成本进一步下行。 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 重点报告列表 2022年5月沪深300、中证500指数定期调样预测 发布日期：2022-05-12 分析师：宋朝攀/祁嫣然 我们结合指数编制文档拟合成分调整的技术规则，历史回测效果较好，并对2022年5月沪深300、中证500指数成分调整做出预测。预计本次沪深300成分调整29只，中证500成分调整50只。详细原因和清单见报告正文。 关于今年特别国债的8点思考——财政政策专题研究系列之九 发布日期：2022-05-12 分析师：张旭/李枢川 今年发行新增特别国债有一定必要性。预计今年新增特别国债规模在8000-20000亿元，大致1.5万亿左右。预计主要用于留抵退税、防疫、保证基本民生支出，部分用于支持基础设施建设。预计将采取市场化分批次发行方式。发行决策程序相对更为复杂，目前可能尚处于前期讨论或酝酿阶段，发行时点预计在三季度。在财政收入降速而支出高增速情况下，特别国债发行对流动性的冲击或不大。 发行规模环比下降，信用利差有所收窄——城投债月度观察（2022.04） 发布日期：2022-05-11 分析师：张旭/危玮肖 城投债发行方面，截至2022年4月末，我国存量城投债券余额达13.61万亿元。2022年4月的城投债发行量达5060.84亿元，环比下降14.83%；2022年4月的城投主体净融资额为1597.91亿元，环比下降31.83%。城投债信用利差方面，2022年4月，我国城投债信用利差整体呈现收窄的趋势。 后续更关注核心CPI的演变——2022年4月CPI和PPI数据点评兼债市观点 发布日期：2022-05-11 分析师：张旭/李枢川 CPI整体提升，物价环境有所改善，但核心CPI有所走弱，后续需更为关注。PPI表现仍然较强劲，加工业产品价格同比增速持续回落。PPI和CPI之间的高剪刀差仍将持续。全年经济工作目标在4月29日政治局会议上得到再次确认。政策的适度宽松与基本面的修复结合，债市可能很难出现大的交易机会，10Y国债收益率在2.9%以上时具有较强的配置价值。 浅析4月信贷数据中的季节性规律——2022年5月10日利率债观察 发布日期：2022-05-10 分析师：张旭/危玮肖 总体上，4月份信贷增量常是较3月份下降的。分品种来看，4月份票据融资常是多增的，而短期、中长期贷款常是明显少增的。分部门来看，4月份居民和企（事）业单位贷款常是少增的，而非银行业金融机构贷款常是多增的。在进行研究时，我们可使用“双（多）月同比”等方法剔除季节性因素的影响，以便对信贷增长的趋势形成更为准确的判断。 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 重点报告列表 景气度仍在持续，国产替代加速进行——半导体行业