请务必阅读最后重要事项 第1页 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 作者：有色贵金属组 刘崇娜 执业编号：F3038931(从业) Z0014864(投资咨询) 联系方式：010-68572969/ liuchongna@foundersc.com 成文时间：2022年5月12日星期四 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 铅期货日报 Lead Futures Daily Report 摘要： 【行情复盘】 周四铅价继续偏弱下跌，跌破万五关口，沪铅Pb2206收于14980元/吨，下跌0.99%。上海市场1#铅报14900-15050元/吨，均价15975元/吨，较前一交易日下跌75元/吨。 【重要资讯】 Mysteel统计，5月12日全国主要市场铅锭社会库存为9.45万吨，较9日增0.04万吨，较5日减0.18万吨。 SMM调研，4月全国电解铅产量27.15万吨，环比上升2.88%，同比上升2.14%。2022年1-4月累计同比下滑1.05%。SMM预计5月全国电解铅产量预计环比小降至26.86万吨。 SMM调研，4月全国再生铅产量34.91万吨，环比上升19.39%，同比上升13.54% 。2022年1-4月累计同比上升12.31%。 【操作建议】 美国4月CPI高于预期，仍处于40年高位附近，提振美元指数及美债收益率。国内延续严格的防疫政策，市场对全球最大的金属需求国中国的需求前景仍然存疑，导致有色价格重心大幅下挫。不过，国家大力稳经济，且国内疫情形势好转，下游需求不断改善且存在赶工的可能性。从有色金属及A股表现来看，悲观情绪有所缓解，但还难言乐观，尚需进一步观察。铅市方面，5月原生铅冶炼厂检修与复产大体抵消，预计产量环比小幅下滑。5月受检修、技改及疫情影响的再生铅冶炼厂产量将有明显抬升，叠加产能扩张，因此5月产量料维持增势。需求方面，铅蓄电池企业反映订单一般，内销低迷，出口仍然受到运输影响，铅蓄电池开工率低于去年同期，5月仍为电池更换淡季。库存方面，短期国内社会库存料在10万吨附近震荡。关注市场情绪变化。技术上，目前沪铅处于震荡区间下沿，关注14900-15000附近支撑位表现。 请务必阅读最后重要事项 第2页 行情回顾 开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅%涨跌幅(结，%)成交量持仓量持仓量变化沪铅近月1500015090149501495015015-0.99-0.564504380-95沪铅连一1510015155149701498015040-0.99-0.5962453563445460沪铅连二1512015195150051501515075-1.02-0.6322120349054046沪铅连三1517015225150401506515105-0.86-0.59387797962029 原生铅现货市场 Mysteel讯，5月12日，上海市场1#电解铅均价14975元/吨，较上一交易日跌75元/吨，国产铅锭部分贸易商报价贴水暂稳，天津市场报6-50附近，江浙沪市场报在6+10，广东市场报6-100附近。成交：铅价四连跌，下游拿货情绪好转，早间成交湖南市场14955元/吨成交400吨。市场情绪：期铅走弱，现货成交有所改善，冶炼厂反映下游入市询价增多压价接货，但冶炼厂出货意愿不强，价格低惜售情绪重。预测：临近交割日，仓单增长较多，铅价偏弱。短期预计铅价仍区间14800-15500元/吨运行为主。 -500501001502002501000120014001600180020002200240026002800LME铅价LME铅0-3月升贴水（右）-600-400-20002004006008001000120014001000012000140001600018000200002200024000沪铅主力合约价格1#铅现货升贴水（右） 数据来源：Wind、方正中期研究院 再生铅 Mysteel讯，价格：5月12日，再生铅市场价格稳中有降，跟跌25-50元/吨。市场还原铅价格报13900-14000元/吨到厂，再生精铅价格报14100-14200元/吨，含税贴25-50元/吨，个别地区贴125元/吨，报14850-14950元/吨出厂。成交：江西某企再生精铅14100元/吨出厂成交200吨，江西某企含税再生精铅14850元/吨出厂价出货百十吨。市场情绪及预测：铅价四连跌，冶炼厂挺价惜售，现货成交较差，市场参与者对后市铅价较为看好，需关注万五关口的支撑。 请务必阅读最后重要事项 第3页 -200020040060080010001200140016001000012000140001600018000200002200024000价差再生铅(≥pb99.97)1#铅锭（Pb99.994） 数据来源：Wind、方正中期研究院 废电瓶 Mysteel讯，价格：5月12日铅价再跌75元/吨，废电瓶价格表现相对坚挺，内蒙、河南等地个别企业跟跌50元/吨。成交：1、江苏A回收商反馈市场货源也不多，这两天一天到货300多吨，基本发往安徽；2、河南A回收商反馈最近疫情严重影响到货量，当地刚解封但有些路还在封着，仓库有将近40吨的废电瓶，疫情前收的货；3、河南B炼厂反馈近日到货较少，当地疫情管控，进出需要通行证，每日仅几车货；4、贵州A炼厂反馈近期到货较少，原料库存几无。市场情绪及预测：湖南某炼厂反馈水电瓶挺价昨日订得部分货源，今日看到货情况。今日多地废电瓶价格坚挺，部分企业废电动已试探9000元/吨关口，回收商出货积极性一般，预计废电瓶价格小幅调整为主。 60006500700075008000850090009500100001050011000平均价(不含税):废电瓶铅:安徽 数据来源：Wind、方正中期研究院 库存情况 5月12日，上期所铅期货仓单较前一交易日减少297吨至79,051吨。截止5月6日上期所铅库存为82,629吨，较上周减少1,734吨。 请务必阅读最后重要事项 第4页 050000100000150000200000250000LME铅库存SHFE铅库存 数据来源：Wind、方正中期研究院 持仓成交情况 0500010000150002000025000沪铅主力成交前五名01000200030004000500060007000沪铅主力多头持仓前五名01000200030004000500060007000沪铅主力空头持仓前五名 17%12%10%6%6%49%东亚期货中信期货国泰君安南华期货申万期货其他主力合约多单持仓比例17%14%10%7%6%46%国泰君安中信期货华泰期货东证期货海通期货其他主力合约空单持仓比例 数据来源：Wind、方正中期研究院 沪铅主力合约价格预测 12000130001400015000160001700018000沪铅主力收盘价实际值预测值 请务必阅读最后重要事项 第5页 数据来源：Wind、方正中期研究院 宏观与行业信息 Mysteel统计，2022年5月12日全国主要市场铅锭社会库存为9.45万吨，较9日增0.04万吨，较5日减0.18万吨。 SMM调研，4月全国电解铅产量27.15万吨，环比上升2.88%，同比上升2.14%。2022年1-4月累计同比下滑1.05%。SMM预计5月全国电解铅产量预计环比小降至26.86万吨。 SMM调研，4月全国再生铅产量34.91万吨，环比上升19.39%，同比上升13.54% 。2022年1-4月累计同比上升12.31%。 据SMM调研，截止5月9日五地铅锭库存总量至9.7万吨，较5月5日增3700吨，较4月29日增2200吨。 请务必阅读最后重要事项 第6页 联系我们： 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为方正中期期货何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为方正中期期货有限公司。 分支机构地址联系电话资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881273金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881224总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层 010-68578987 北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座2109、2110室0315-5396886 保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座1902、1903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576上海分公司上海市浦东新区浦东南路360号新上海国际大厦2307室021-50588107/021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南第一分公司湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层2618-2623室0731-84310906湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304、2305、23060731-84118337深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567 天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710邯郸营业部河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼13层1305房间0310-3053688青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市雁塔区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号1105、1106室021-58381123上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号1703021-589