房地产行业2022年第18周地产周报：多部委陆续发声、政策宽松力度有望加大，中央发文推动县域城镇化

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 房地产行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 第18周房地产板块指数弱于沪深300指数，弱于创业板指。房地产板块较沪深300指数相对收益为-2.7%。沪深300指数报收3908.82，周度涨幅为-2.7%；创业板指数报收2244.97，周度涨幅-3.2%；房地产板块指数报收3133.95，周度涨幅为-5.4%。 ⚫ 本周行业要闻。央行发布数据，一季度末房地产贷款余额同比增6%，房地产开发贷款环比多增。中办、国办印发推进以县城为重要载体的城镇化建设意见。多部委发声支持刚性和改善性住房需求、支持房企正常融资活动等。广州首批次成交17宗、1宗流拍。无锡首批次8宗地全部成交。济南首批次成交21宗，流拍14宗。惠州：优化预售资金监管、取消惠阳大亚湾限购。无锡：个人住房转让增值税免征年限由5年调整为2年。徐州：引导金融机构下调房贷利率、鼓励降首付比例等。阳光城转让浙江六宗地“回血”57亿。 ⚫ 本周新房、二手房销售量较上周减少。第18周29大城市新房销售为1.3万套，较第17周减少44.6%；11大城市二手房销售2951套，较第17周减少71.7%；一线城市新房、二手房交易较第17周分别减少58.5%、71.7%；二线城市新房、二手房交易较第17周分别减少37.0%、72.1%。库存量较上周减少，库销比较上周增加。截至第18周，15大城市库存为123.7万套，较第17周减少0.2万套；库销比为21.9个月，较第17周增加1.5个月。本周土地市场出让热度较上周降低。第18周26大城市合计成交土地17块。土地出让金额减少。第18周26大城市土地出让金为341.5亿元，较第17周减少751.9亿元。平均溢价率下降。第18周26大城市土地成交平均溢价率为1.5%，较第17周下降。 ⚫ 重点公司公告。中南建设、万科A发布2022年4月经营快报。大名城、金科股份、东望时代、万科A回购公司股票。阳光城出现流动性紧张，拟转让子公司100%权益。华侨城A持股5%以上股东减持公司股份0.6%。 ⚫ 本周新房、二手房销售在疫情影响下大幅走弱，土拍市场延续低热度。从4月29日政治局会议定调及各部委陆续发声来看，逆周期政策加码的预期进一步抬升。我们认为后续可能的政策发力方向主要为：需求端更多城市放松限贷限购政策（如降低首套房的认定标准）、降低房贷利率等；供应端适度放松预售资金监管或优化监管形式、释放部分流动性，同时继续推动优质房企并购出险房企项目。本周中央发文推动县域城镇化，我们理解是对原有“大国大城”发展思路在增强城镇体系整体韧性的方向上有所调整，其中位于都市圈、城市群范围内，人口产业具备一定优势的县城将在“人地钱挂钩”机制下迎来更大发展机会，因此中长期来看利好深耕重点城市群的房企。短期而言，基本面能否如期修复将取决于主要城市的政策放松力度。同时，无论是预售资金监管放松还是融资端支持都将向高信用房企倾斜。而在推动折价出售项目以化解危机的过程中，问题房企将失血严重。因此现阶段寻找边缘房企依然不是一个好策略，继续推荐国企和高信用民企为主的组合，看好业绩稳健的一线龙头，推荐万科A(000002，买入)、保利发展(600048，买入) ；与业绩具有弹性的二线龙头，推荐金地集团(600383，买入)、龙湖集团(00960，买入)。同时我们看好迅速成长且信用受损较小的物管和商管行业，推荐碧桂园服务(06098，买入)、保利物业(06049，买入)、招商积余(001914，增持)、新大正(002968，买入)、融创服务(01516，买入)、星盛商业(06668，买入)。 风险提示 ⚫ 销售大幅低于预期。逆周期政策不及预期。利率发生明显上升。 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 房地产行业 报告发布日期 2022年05月11日 赵旭翔 zhaoxuxiang@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860521070001 吴丛露 wuconglu@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520020003 香港证监会牌照：BQJ931 吴尘染 wuchenran@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860522020001 多部委陆续发声、政策宽松力度有望加大，中央发文推动县域城镇化 ——2022年第18周地产周报 看好（维持） 监管表态积极，仍需观察后续政策放松力度：——2022年第17周地产周报 2022-05-07 销售低迷土拍分化，不宜对需求端政策期待过高：——2022年第16周地产周报 2022-04-26 各项指标全面下行，有望迎来政策更大程度支持：——3月统计局数据点评 2022-04-19 房地产行业行业周报 —— 多部委陆续发声、政策宽松力度有望加大，中央发文推动县域城镇化 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1. 第18周市场行情回顾（2022.5.02~2022.5.08） ........................................ 4 1.1第18周行业指数表现 ................................................................................................... 4 1.2第18周地产板块个股表现............................................................................................ 4 2. 行业及公司要闻回顾（2022.5.02~2022.5.08） .......................................... 4 2.1行业一周要闻回顾 ........................................................................................................ 4 2.2房地产行业重点城市一周数据回顾 ............................................................................... 5 2.3重点城市土地市场跟踪 ................................................................................................. 7 2.4重点公司一周要闻回顾 ............................................................................................... 10 3. 投资建议 .................................................................................................. 11 风险提示 ...................................................................................................... 12 附录 ............................................................................................................. 12 oPrPtRtRpMqPpMzQrQoMzQ7NcM8OnPpPmOoMiNmMmRlOpOnM7NrQvMuOmNuMxNtOsM 房地产行业行业周报 —— 多部委陆续发声、政策宽松力度有望加大，中央发文推动县域城镇化 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 3 图表目录 图1：本周（第18周）29城市新房成交 ...................................................................................... 6 图2：本周（第18周）11城市二手房成交 .................................................................................. 6 图3：本周（第18周）新房二手房成交中一线城市占比 .............................................................. 6 图4：第18周跟踪城市库销比 ..................................................................................................... 7 图5：重点城市库存和库销比 ....................................................................................................... 7 图6：一、二线城市土地成交情况 ................................................................................................ 8 图7：卫星城土地成交情况 ........................................................................................................... 8 图8：一、二线城市土地出让金情况............................................................................................. 9 图9：卫星城土地出让金情况 ....................................................................................................... 9 图10：26城土地平均溢价率情况............................................................................................... 10 图11：26城土地流拍情况 ......................................................................................................... 10 表1：本周房地产板块指数弱于沪深300指数和创业板指 ............................................................ 4 表2：本周房地产个股表现，中润资源、华夏幸福涨幅居前 ......................................................... 4 表3：覆盖公司估值表 .................