机械行业研究行业周报：年报一季报收官，专用设备表现亮眼

-1- 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据(人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金机械指数 1776 沪深300指数 3909 上证指数 3002 深证成指 10810 中小板综指 10836 相关报告 1.《人民币汇率波动对机械行业影响几何？-基础研究专题三》，2022.5.3 2.《盈利能力整体承压，专用设备表现亮眼-机械行业2021年&20...》，2022.5.2 3.《国内外企业对比研究-硬质合金刀具专题报告》，2022.4.30 4.《锂电设备高景气，关注出口受益方向-机械行业周报》，2022.4.30 5.《拐点在即，开工旺季迟到但不缺席-机械行业周报》，2022.4.23 满在朋 分析师 SAC执业编号：S1130522030002 manzaipeng＠gjzq.com.cn 秦亚男 分析师 SAC执业编号：S1130522030005 qinyanan＠gjzq.com.cn 李嘉伦 联系人 lijialun＠gjzq.com.cn 年报一季报收官，专用设备表现亮眼 行情回顾  本周（2022/5/5-2022/5/6）SW机械设备指数上涨0.42%，在申万31个一级行业分类中排名第8；沪深300指数下跌2.67%。年初至今，SW机械设备指数下跌30.19%，在申万31个一级行业分类中排名26；同期沪深300指数下跌20.88%。 核心观点  年报一季报收官，专用设备表现亮眼。（1）根据 499 家机械公司样本数据， 2021年机械行业全年实现收入同比+20%；实现归母净利润同比+12.85%；业绩增长主因全球疫情爆发使得全球制造业产能逐渐向中国转移，国内企业资本开支持续保持稳健状态，国产替代持续加深。（2）2022年一季度机械行业整体收入同比增长1.2%，归母净利润同比下滑16.3%。业绩逐季度看，过去5个季度收入增速逐渐减小、但仍保持同比正增长态势，主因2021年二季度以来宏观经济逐渐走弱使得机械行业下游需求动能边际减弱，但在去年同期高基数情况仍然实现增长，表现出较强的需求韧性。  分板块看：（1）2021年，机械行业收入增速前五名的板块是锂电设备（同比+76.35%）、半导体设备（同比+57.77%）、光伏设备（同比+50.06%）、激光设备（同比+45%）、刀具（同比+43%）；剔除低基数影响，归母净利润增速前五名的板块是物流自动化（同比+106%）、半导体设备（同比+85%）、刀具（同比+79%）、 工业机器人（同比+78%）、激光设备（同比+68%）。（2）2022 Q1机械行业收入增速前五名的板块是锂电设备/半导体设备/冷链设备/光伏设备/激光设备，收入增速为+134%/+62%/+54%/+35%/+25%；剔除低基数影响，归母净利润增速前五名的板块是锂电设备/机床设备/冷链设备/半导体设备/光伏设备，同比增速为+156%/+130%/+96%/+57%/+40%。  近期人民币贬值，关注出口受益方向。近期人民币兑美元持续走弱，对于出口竞争力强的公司，有利于进一步提升盈利能力。建议重点关注3个方向：1）出口占比比较高的公司；2）由于进口竞品成本上升导致相对优势提升的细分方向，比如数控刀具，我国高端数控刀具主要依赖进口，人民币贬值导致进口品牌的价格存在进一步上涨的可能，提升国产品牌的性价比；3）中国具备比较优势、海外收入占比正在提升中的企业，也会在某种程度上受益，比如锂电设备。 投资建议  随着稳增长的政策逐步发力，疫情干扰出现拐点，我们判断，从5月份开始机械行业景气度有望环比改善。建议重点关注数控刀具、核电设备、锂电设备、工程机械。推荐组合：应流股份、天宜上佳、杰瑞股份、巨一科技、华锐精密等。 风险提示  宏观经济变化风险；原材料价格波动风险；政策及扩产不及预期风险。 1638180219662130229524592623210507210807211107220207国金行业沪深300 2022年05月07日 新能源与汽车研究中心 机械行业研究 买入(维持评级) 行业周报 证券研究报告 行业周报 -2- 敬请参阅最后一页特别声明 内容目录 1、股票组合 ...................................................................................................... 4 2、行情回顾 ...................................................................................................... 5 3、核心观点更新 ............................................................................................... 6 3.1数控刀具：向高端挺进，国产品牌有望量价齐升 ..................................... 7 3.2工程机械：底部渐近，市场需求有望筑底回升 ........................................ 7 3.3锂电设备：需求旺盛+全球扩产双向推动行业景气 ................................... 7 4、重点数据跟踪 ............................................................................................... 8 4.1通用机械 ................................................................................................... 8 4.2工程机械 ................................................................................................... 9 4.3锂电设备 ................................................................................................... 9 4.4光伏设备 ................................................................................................. 10 4.5油服设备 ................................................................................................. 10 5、行业重要动态 ..............................................................................................11 6、本周报告 .................................................................................................... 13 7、风险提示 .................................................................................................... 13 图表目录 图表1：重点股票估值情况 ................................................................................ 4 图表2：申万行业板块本周表现 ........................................................................ 5 图表3：申万行业板块年初至今表现 ................................................................. 6 图表4：机械细分板块本周表现 ........................................................................ 6 图表5：机械细分板块年初至今表现 ................................................................. 6 图表6：PMI、PMI生产、PMI新订单情况 ....................................................... 8 图表7：工业企业产成品存货累计同比情况 ...................................................... 8 图表8：我国工业机器人产量及当月同比 .......................................................... 8 图表9：我国金属切削机床、成形机床产量累计同比 ....................................... 8 图表10：我国叉车销量及当月增速 ................................................................... 8 图表11：日本金属切削机床，工业机器人订单同比增速 .................................. 8 图表12：我国挖掘机总销量及同比 ................................................................... 9 图表13：我国挖掘机出口销量及同比 ............................................................... 9 图表14：我国汽车起重机主要企业销量当月同比 ............................................. 9 图表15：中国小松开机小时数（小时） ........................................................... 9 图表16：我国房地产投资和新开工面积累计同比 ............................................. 9 图表17：我国发行的地方政府专项债余额及同比 ............................................. 9 图表18：新能源汽车 销量及同比数据 ............................................................. 10 图表19：我国动力电池装机量及同比数据 ...................................................... 10 图表20：硅片价格走势（RMB/pc） ............................................................... 10 行业周报 -3- 敬请参阅最后一页特别声明 图表21：组件价格走势（美元/W） ..............