油脂早报2022-04-26投资咨询部证券代码：839979 每日观点豆油1.基本面：3月马棕库存降库2.99%，报告库存低于预期，MPOB报告中性。3月出口高于预期，但产量同样高于预期，扭转此前连续四月下降，目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加17.17%，马棕进入增产季，但疫情影响马棕劳动力恢复，目前受全球疫情影响，需求偏弱；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。菜系仍供应偏紧，但国内进口受阻，目前油脂基本面依旧偏紧。偏多2.基差：豆油现货11368，基差530，现货升水期货。偏多3.库存：2月18日豆油商业库存82万吨，前值82万吨，环比-0万吨，同比-34.54% 。偏多4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上。中性5.主力持仓：豆油主力多减。偏多6.预期：油脂价格震荡上行，目前国内基本面偏紧，国内疫情影响，下游消费偏低。美豆库销比维持8%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油方面劳动力短缺，目前有恢复迹象，步入增产季，3月出现降库情况，印尼放开出口，马棕出口油脂有所减少，但供应偏紧格局未变，外加印度斋月备货。另外俄罗斯与乌克兰影响，同样利多作为生柴原料的油脂。国内棕榈油进口利润持续倒挂，乌俄战争暂无结束迹象，黑海葵花籽油出口中断时间将推迟。在马棕产能问题未解决，暂未改变基本面的情况下，存在支撑。原油暂时止跌，带领油价上行，印尼暂停原料出口，但毛棕榈油不在限制内。豆油Y2209：前高附近，建议短线操作，趋势观望 每日观点棕榈油1.基本面：3月马棕库存降库2.99%，报告库存低于预期，MPOB报告中性。3月出口高于预期，但产量同样高于预期，扭转此前连续四月下降，目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加17.17%，马棕进入增产季，但疫情影响马棕劳动力恢复，目前受全球疫情影响，需求偏弱；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。菜系仍供应偏紧，但国内进口受阻，目前油脂基本面依旧偏紧。偏多2.基差：棕榈油现货12114，基差1150，现货升水期货。偏多3.库存：2月18日棕榈油港口库存46万吨，前值49万吨，环比-3万吨，同比-29.24%。偏多4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上。中性5.主力持仓：棕榈油主力多增。偏多6.预期：油脂价格震荡上行，目前国内基本面偏紧，国内疫情影响，下游消费偏低。美豆库销比维持8%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油方面劳动力短缺，目前有恢复迹象，步入增产季，3月出现降库情况，印尼放开出口，马棕出口油脂有所减少，但供应偏紧格局未变，外加印度斋月备货。另外俄罗斯与乌克兰影响，同样利多作为生柴原料的油脂。国内棕榈油进口利润持续倒挂，乌俄战争暂无结束迹象，黑海葵花籽油出口中断时间将推迟。在马棕产能问题未解决，暂未改变基本面的情况下，存在支撑。原油暂时止跌，带领油价上行，印尼暂停原料出口，但毛棕榈油不在限制内。棕榈油P2209：前高附近，建议短线操作，趋势观望 每日观点菜籽油1.基本面：3月马棕库存降库2.99%，报告库存低于预期，MPOB报告中性。3月出口高于预期，但产量同样高于预期，扭转此前连续四月下降，目前船调机构显示本月目前马棕出口数据环比增加17.17%，马棕进入增产季，但疫情影响马棕劳动力恢复，目前受全球疫情影响，需求偏弱；美豆结转库存紧张，美豆短期外部市场疲弱。菜系仍供应偏紧，但国内进口受阻，目前油脂基本面依旧偏紧。偏多2.基差：菜籽油现货13936，基差550，现货升水期货。偏多3.库存：2月18日菜籽油商业库存34万吨，前值35万吨，环比-1万吨，同比-10.11%。偏多4.盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝上。中性5.主力持仓：菜籽油主力多增。偏多6.预期：油脂价格震荡上行，目前国内基本面偏紧，国内疫情影响，下游消费偏低。美豆库销比维持8%附近，供应偏紧，豆类底部有支撑。棕榈油方面劳动力短缺，目前有恢复迹象，步入增产季，3月出现降库情况，印尼放开出口，马棕出口油脂有所减少，但供应偏紧格局未变，外加印度斋月备货。另外俄罗斯与乌克兰影响，同样利多作为生柴原料的油脂。国内棕榈油进口利润持续倒挂，乌俄战争暂无结束迹象，黑海葵花籽油出口中断时间将推迟。在马棕产能问题未解决，暂未改变基本面的情况下，存在支撑。原油暂时止跌，带领油价上行，印尼暂停原料出口，但毛棕榈油不在限制内。菜籽油OI2209：前高附近，建议短线操作，趋势观望 近期利多利空分析利多：美豆库销比维持8%附近，供应偏紧，巴西产量降至1.27亿吨，预3月继续下调。马棕库存偏紧，且疫情影响劳工恢复速度缓慢，累库困难，整体基本面偏紧。俄罗斯及乌克兰危机升级，对生柴原料油脂利多，同时乌克兰葵花籽受影响难以出口。利空：大豆抛储预560万吨，缓解大豆供应。油脂价格高位，MPOB报告利空，库存高于预期国内，易出现止赢离场情况，印尼放开出口，马棕出口优势减弱，4月1日马来重开边境，劳工逐步恢复，且22年棕榈油增产预期未变，预降雨对单产的滞后性影响在2季度末体现当前主要逻辑：围绕全球油脂基本面偏紧主要风险点：乌俄战争结束，马来劳工完全恢复 供应：进口大豆库存1602603604605606607608601周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周油厂大豆库存20152016201720182019202020212022钢联农产品网 供应：豆油库存4060801001201401601801周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周豆油库存20152016201720182019202020212022钢联农产品网 供应：豆粕库存0204060801001201401601周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周豆po库存20152016201720182019202020212022钢联农产品网 供应：油厂大豆压榨0501001502002501周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周大豆周压榨20152016201720182019202020212022钢联农产品网 需求：豆油表观消费10.0015.0020.0025.0030.0035.0040.0045.0050.001周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周豆油表观消费20152016201720182019202020212022钢联农产品网 需求：豆粕表观消费50.0070.0090.00110.00130.00150.00170.00190.001周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周豆po表观消费20152016201720182019202020212022钢联农产品网 供应：棕榈油库存25354555657585951051151周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周棕榈油库存20152016201720182019202020212022钢联农产品网 供应：菜籽油库存0510152025303540451周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周华东菜油库存20152016201720182019202020212022钢联农产品网 供应：菜籽库存01020304050607080901周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周菜籽库存20152016201720182019202020212022钢联农产品网 供应：国内油脂总库存801001201401601802002202402601周3周5周7周9周11周13周15周17周19周21周23周25周27周29周31周33周35周37周39周41周43周45周47周49周51周豆+棕+菜（华东）库存20152016201720182019202020212022钢联农产品网 证券代码：839979THANKS!地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼电话：0575-88333535 E-mail：dyqh@@dyqh.info