波司登是中国品牌服装行业目前为止最好的国际信用评级结果，首次获得投资级评级，表明国际市场对波司登“聚焦主航道、聚焦主品牌”战略方向的肯定，也传递了对集团未来实现健康、可持续、高质量增长的信心。波司登1-2月天气转冷拉动流水，3月进入淡季受疫情影响较小。看好主品牌势能继续提升。估值处于低位，可积极参与配置。考虑到去年暖冬的部分影响，同时结合近期经营情况，我们下调FY22-FY24年盈利预测，预计FY22-FY24年每股收益分别为0.19元、0.22元和0.27元，参考可比公司估值，给予公司FY23年20倍的PE，对应目标价5.4港币，维持“买入”评级。
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