德邦金工择时周报：金融工程中期报告市场情绪继续探底，北向持续流入电新

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 金融工程周报 金融工程中期报告 2022年4月24日 金融工程周报 证券分析师 肖承志 资格编号：S0120521080003 邮箱：xiaocz＠tebon.com.cn 研究助理 吴金超 邮箱：wujc＠tebon.com.cn 相关研究 1.《模型信号不变，静待反转行情——德邦金工择时周报20220417》，2022.04.17 2.《大盘再调整，关注有色建材板块景气边际改善——德邦金工择时周报20220410》，2022.04.10 3.《市场成交额持续回落，北向再度流入电新食饮——德邦金工择时周报20220403》，2022.04.03 4.《北向资金持续流出，关注地产板块景 气 提升——德 邦 金工 择时 周 报20220327》，2022.03.27 5.《市场边际回暖，创业板更具配置价值——德 邦 金 工 择 时 周 报20220320》，2022.03.20 6.《北向资金大幅流出，注意择时模型由多转空风险——德邦金工择时周报20220313》，2022.03.13 7.《海外局势持续影响，沪深300振幅略有收窄——德邦金工择时周报20220306》，2022.03.06 8.《大盘震荡不改看多趋势，宁组合强势反弹——德 邦 金 工 择 时 周 报20220227》，2022.02.27 9.《沪深300和创业板如期反弹，行业轮动模型本周超额1.12%——德邦金工择时周报20220220》，2022.02.20 市场情绪继续探底，北向持续流入电新 ——德邦金工择时周报20220424 [Table_Summary] 投资要点：  本周A股领跌全球，红利指数下跌4.35%。本周沪深300指数下跌4.19%，创业板指数下跌6.66%，红利指数下跌4.35%。本周海外股市亦大面积下跌，其中纳斯达克指数下跌3.83%，英国富时100下跌1.24%。  本周北向资金表现净流入，两市成交额有所下降。本周北向资金成交净买入4.5亿元，两融余额减少164亿元。从情绪面来看，本周日均成交额7943亿元，成交额较上周有所下降。  沪深300择时模型维持看空状态，创业板仍维持看多。沪深300择时观点：一，当前大盘整体仍然呈震荡行情，沪深300扩散指数快慢线差值仍位于0线以下，择时模型目前仍处于看空状态；二，从沪深300成分股推演看，未来大部分成分股仍将处于持续空的状态，因此仍需注意市场进一步下行风险。创业板择时观点：一，创业板指扩散指数快慢线差值位于0以上，模型对创业板仍维持看多状态；二，当前市场情绪仍处于调整期，我们注意到快慢线差值线有下行趋势，因此对后市走势保持谨慎看多。  本周纺织服装、汽车、食品饮料景气度边际提升明显。从行业趋势角度来看，扩散指数排名前六的中信一级行业分别是煤炭、建筑、电力及公用事业、电力设备及新能源、有色金属、基础化工。从周度环比变化来看，行业扩散指数变化排名前六的中信一级行业分别是纺织服装、汽车、食品饮料、家电、电力及公用事业、交通运输。  本周沪深300ETF、证券ETF净流入居前。本周宽基ETF当中，净流入前五的分别是沪深300ETF、创业板50ETF、创业板ETF易方达、上证50ETF和科创50ETF。本周行业/主题ETF当中，净流入前五的行业分别是证券ETF、券商ETF、红利ETF、食品饮料ETF和医疗ETF。  融资净买入银行农林石油等，北向净买入电新化工电公等。本周中信一级行业中融资余额上升最多的五个行业分别是银行、农林牧渔、石油石化、纺织服装和综合金融。本周中信一级行业中北向资金成交净买入最多的五个行业分别是电力设备及新能源、基础化工、电力及公用事业、煤炭和房地产。  本周宁德时代流入居前，关注财通证券大额解禁。从北向资金净流入个股分布看，本周净流入居前个股有宁德时代、贵州茅台、长江电力、兴业银行、恩捷股份、三全食品；下周预计解禁规模居前的个股有财通证券、拉卡拉、浙江建投、华利集团、新希望、中创物流。  综合来看，本周择时模型信号仍维持不变，沪深300模型目前仍处于看空；而创业板指模型仍看多，我们认为连续调整使得创业板指配置价值进一步凸显，因此对后市继续维持谨慎看多观点。行业配置上，短期建议增配景气边际改善的纺服和北向资金持续流入的电新板块。  2021全年的盈利增速预估在10%~12%。根据2021年三季报进行盈利预测，我们预估全部A股2021年全年的盈利增速大致在10%~12%之间，Q4的盈利增速在大致在-10~-12%之间。  风险提示：海外市场波动风险，宏观数据、政策变化风险，模型失效风险 金融工程周报 2 / 26 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 观点综述 .................................................................................................................... 5 2. 大盘择时：模型信号不变，沪深300模型有翻多趋势 .................................................. 6 2.1. 大盘扩散指数择时 ............................................................................................ 6 2.2. 全球股市本周表现情况：A股领跌全球.............................................................. 8 2.3. A股资金流向情况 .............................................................................................. 9 2.3.1. 两融余额流向：本周减少164亿元 .......................................................... 9 2.3.2. 沪深港通资金流向：本周北向净买入4.5亿元 ....................................... 10 2.3.3. 宽基ETF资金流向 ............................................................................... 11 2.3.4. 解禁规模统计：本周全市场解禁规模为601亿元 ................................... 12 3. 行业轮动：2022年以来超额收益1.36% ................................................................... 12 3.1. 行业扩散指数轮动 .......................................................................................... 12 3.1.1. 行业扩散指数周度跟踪：本周纺织服装、汽车、食品饮料环比提升明显 . 12 3.1.2. 行业扩散指数月度轮动 .......................................................................... 13 3.2. 行业指数周度表现情况.................................................................................... 14 3.3. 行业资金流向情况 .......................................................................................... 15 3.3.1. 融资余额净流入行业统计 ...................................................................... 15 3.3.2. 北向资金成交净买入行业统计 ............................................................... 16 3.3.3. 行业/主题ETF资金流向 ....................................................................... 17 4. 个股资金流向监控 .................................................................................................... 18 4.1. 北向资金流入流出个股情况 ............................................................................. 18 4.2. 下周预计解禁个股情况.................................................................................... 19 5. 附录1：A股企业盈利情况(截至2021年三季报) ....................................................... 20 5.1. A股上市公司盈利同比增速 .............................................................................. 20 5.2. A股上市公司净资产收益率 .............................................................................. 23 5.3. 中信板块净利润增速 ....................................................................................... 24 6. 风险提示 .................................................................................................................. 25 信息披露 ....................................................................................................................... 26 金融工程周报 3 / 26 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图1