地方政府债与城投行业监测周报2022年第13期：央行“23条”出台城投融资或边际改善，新增地方债发行将进一步加速

2022年4月11日—2022年4月17日 总第204期2022年第13期 中诚信国际 地方政府债与城投行业 监测周报 www.ccxi.com.cn 联络人 作者 中诚信国际 研究院 张雨佳 010-66428877-231 Yjzhang.Irena@ccxi.com.cn 张 堃 010-66428877-202 kzhang02@ccxi.com.cn 汪苑晖 010-66428877-281 yhwang@ccxi.com.cn 联系人 中诚信国际研究院 副院长 袁海霞 010-66428877-261 hxyuan@ccxi.com.cn 相关报告： 【地方政府债券与城投行业监测周报2022年第12期】专项债继续补充中小银行资本金，项目穿透式监测或于7月全覆盖2022-04-08 【地方政府债券与城投行业监测周报2022年第11期】多领域专项规划明确专项债支持方向，地方债及城投债发行规模均下降2022-04-01 【地方政府债券与城投行业监测周报2022年第10期】发改委强调专项债支持新型城镇化，城投债发行利率延续上行2022-03-25 【地方政府债券与城投行业监测周报2022年第9期】隐性债务监管高压态势不变，强调防范“处置风险的风险”2022-03-18 央行“23条”出台城投融资或边际改善 新增专项债发行将进一步加速 ——地方政府债与城投行业监测周报2022年第13期 本期要点  要闻点评  央行 “23条”出台，重点领域地方债将加速发行，部分城投融资或迎利好  湖北、贵州发文加强地方政府专项债监管，云南玉溪因违规举债融资被问责  本周1家城投企业发布债券提前兑付本息公告  本周有2只城投债券取消发行  地方政府债与城投债发行情况  地方政府债：本周，全国共发行21只地方债，发行规模较前值（3月28日-4月10日）下降872.96亿元至508.01亿元，净融资额下降376.99亿元至-37.32亿元。截至4月17日，存续期内地方债规模合计31.93万亿元。从发行结构看，本周发行新增债6只，其中新增一般债1只，发行规模为97.75亿元，新增专项债5只，发行规模为189.68亿元；再融资债共15只，全部用于偿还到期债券，其中再融资一般债5只，发行规模为40.78亿元，再融资专项债10只，发行规模为179.81亿元。地方债发行期限以10年期为主，规模占比达64.07%，其次为20年期和30年期，规模占比分别为12.83%、8.20%。从区域分布看，湖北、陕西、辽宁、内蒙古、黑龙江5地发行地方债，其中辽宁省发行规模最大、为193.76亿元；内蒙古自治区发行规模最小，为42.25亿元。发行成本方面，一般债发行利率上升10.83BP至2.97%、专项债发行利率下行7.71BP至3.05%，一般债、专项债发行利差均走阔，分别走阔2.24BP、5.21BP至21.90BP、19.24BP；其中，辽宁发行利率、发行利差均最高，分别为3.13%、 24.62BP。  城投债：本周城投债共发行137只，发行规模较前值下降31.40%至976.75亿元，其中基础设施投融资债券共发行133只，发行规模较前值下降30.16%至953.75亿元；净融资额上升至65.50亿元，较前值增147.20亿元。截至2022年4月17日，存续期内城投债规模合计12.15万亿元，其中基础设施投融资行业存量债规模达11.67万亿元。从发行成本看，城投债整体发行利率为3.82%，较前值下降10.95BP，整体发行利差为144.58BP，较前值收窄13.91BP。发行结构以私募债券为主，占比为24.82%，较前值上升12.38个百分点。发行期限以1年及以下期限为主，占比达32.03%，较前值下降11.12个百分点。发行人主体级别以AA+级为主，占比达40.15%，较前值下降0.15个百分点。从区域分布看，本周共有23个省份发行城投债，其中江苏发行数量仍最多、达33只，规模占比19.95%；广西壮族自治区发行利率、发行利差均最高，分别为7.5%、512.99BP。  地方政府债与城投债交易情况  根据公告信息，本周无城投企业发生主体及债项级别调整。  根据公开信息，本周无城投企业发生信用风险事件。  地方债：本周，地方政府债现券交易规模共计1723.31亿元，较前值回落439.79亿元；地方债到期收益率整体下行，平均下行幅度约为2.40BP。  城投债：本周，城投债现券交易规模为2861.00亿元，较前值回落1195.03亿元；城投债到期收益率整体下行，平均下行幅度为6.93BP；信用利差方面，1年期、3年期和5年期分别收窄5.84BP、5.15BP、4.84BP。  城投债异常交易：广义口径下，本周共有88个城投主体的110只债券发生149次异常交易，主体数量、债券数量、异常交易次数均较前值有所上升。  城投企业重要公告一览 中诚信国际地方政府债与城投行业监测周报 2 一、 要闻点评 （一）央行 “23条”出台，重点领域地方债将加速发行，部分城投融资或迎利好 2022年4月18日，为进一步做好金融支持疫情防控和经济社会发展工作，中国人民银行、国家外汇管理局印发《关于做好疫情防控和经济社会发展金融服务的通知》（以下简称《通知》），从支持受困主体纾困、畅通国民经济循环、促进外贸出口发展三个方面，提出加强金融服务、加大支持实体经济力度的23条政策举措。 动态点评：在需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力下，叠加近期疫情反复和地缘冲突的严峻形势，国家有关部门审时度势，及时出台金融支持23条，提出货币信贷、金融服务等30项措施，为疫情防控和实体经济恢复发展提供有力支持。地方债及基建支持方面，《通知》指出“要加大对有效投资等金融支持力度，开发性、政策性银行要结合自身业务范围，加大对重点投资项目的资金支持力度。金融机构要主动对接重大项目，加大对水利、交通、管网、市政基础设施等领域惠民生、补短板项目和第五代移动通信（5G）、工业互联网、数据中心等新型基础设施建设的支持，推动新开工项目尽快开工，实现实物工作量。要合理购买地方政府债券，支持地方政府适度超前开展基础设施投资”。后续，金融机构或将加大基建项目支持力度，缓解金融支持力度不足地区资金短缺困境，政策更多惠及补短板类基建和新基建项目，保障新开工项目的顺利实施以及在建项目的资金接续；同时，金融机构也将积极支持地方债的发行，结合近期财政部关于6月底前完成大部分今年新增专项债发行的工作要求，年内地方债尤其是专项债发行力度和发挥实效或将更加明显，且在专项债作为资本金的项目中金融机构或进一步加大提供合理合规市场化配套融资的力度，进一步扩大有效投资。城投方面，今年以来在“坚决遏制新增地方政府隐性债务”的要求下城投融资依旧延续严监管态势，一季度发行及净融资同比均下滑，此次《通知》明确“要在风险可控、依法合规的前提下，按市场化原则保障融资平台公司合理融资需求，不得盲目抽贷、压贷或停贷，保障在建项目顺利实施。做好民间投资、政府和社会资本合作的金融支持工作”，与2018年国常会提及的“引导金融机构按照市场化原则保障融资平台公司合理融资需求，对必要的在建项目要避免资金断供、工程烂尾”表述较为相似，在当前稳增长压力加大背景下，政策重提保障合理融资需求或对部分城投企业融资带来一定利好，尤其是重点地区的城投企业或参与重点项目如专项债项目建设的城投企业，金融机构从严收紧平台融资的情况或边际改善；但就此次发文看，在地方债务延续严监管、隐性债务加强“控增化存”的大背景下，城投整体融资环境仍难有较大转变，需关注后续更多配套政策的出台或更高层面的进一步确认。 （二）湖北、贵州发文加强地方政府专项债券监管，云南玉溪市因违规举债融资被问责 4月12日，财政部湖北监管局发文保障县区财政平稳运行，强调建立专项债全生命周期监管。具体内容如下：（1）聚焦“发挥什么作用”，找准目标定位，充分发挥“哨兵”、“探头”和“参谋”作用；（2）聚焦“如何发挥作用”，确定工作重点，继续加强直达资金监管，注重防范化解风 中诚信国际地方政府债与城投行业监测周报 3 险，强调通过大数据手段，持续监控地方国有企事业单位融资监测，严禁违规为地方政府变相举债，重点关注债务风险水平较高地区，多渠道化解缓释债务风险；（3）聚焦“发挥长效作用”，建立长效机制，强调建立完善地方政府专项债券全生命周期监管机制，督促项目单位和中介机构规范“两案一书”编制，做实项目收入和支出预测，落实偿债来源。同时，财政部贵州监管局从专项债券管理、使用、效益、监管四个方面提出针对性建议。具体内容如下：一是加强专项债券管理，增强地方政府债务风险意识和“终身负责”理念；二是规范专项债券使用，加快在建和新开工项目的建设和专项债券资金拨付进度，明确专项债券资金的使用范围；三是提高专项债券效益，项债券资金的使用管理应该注重提质增效，要用于有收益的项目建设，强化管理、完善流程、提升效益；四是强化专项债券监管，加强实时监控专项债券项目实施和收益情况，严肃查处和问责违法违规问题，奖优惩劣，对使用管理较好的地区，适度增加专项债额度和转移支付资金支持力度，对于使用管理较差甚至有违法违规行为的地区，适当调减专项债额度并追回违规使用的资金。 监管处罚方面，4月14日，云南省玉溪市政府官网公布《关于玉溪市违法违规举债融资等问题的问责情况》，公开披露玉溪市因违规举债、部分单位化债不实等问题被问责情况，严格落实对地方政府债务监管、追责。违法违规举债情况如下：一是玉溪市人民政府建设东风中路改扩建项目违法违规举债0.27亿元；二是玉溪市人民政府为疫情防控保障融资项目违法违规举债5.96亿元；三是玉溪高新区管委会化债不实4.33亿元；四是玉溪市红塔区国有资产经营有限责任公司化债不实4.97亿元。基于上述情况，中共云南省纪委办公厅对相关责任单位、相关责任人进行了问责。 政策及热点事件概况 日期 热点事件 涉及区域 2022/4/12 财政部湖北监管局发文《强调“三个聚焦”保障县区财政平稳运行》 湖北 2022/4/12 财政部贵州监管局发文《关于加强新增地方政府专项债券管理工作的几点建议》 贵州 2022/4/14 云南省玉溪市政府网公布《关于玉溪市违法违规举债融资等问题的问责情况》 云南 （三）本周1家城投企业发布提前兑付债券本息公告 本周，湖南省衡阳县城市和农村建设投资有限公司发布提前兑付债券本息公告，提前兑付3.08亿元债券，具体情况见附表。截止4月17日，2022年共有5只城投债提前兑付，提前兑付本息共计48.21亿元。 （四）本周共2只城投债券取消发行 本周，共有2只城投债券取消发行，规模共14.00亿元，具体情况见附表。 中诚信国际地方政府债与城投行业监测周报 4 二、 地方政府债券及城投企业债券发行情况 地方政府债：本周，全国共发行21只地方债，发行规模较前值（3月28日-4月10日）下降872.96亿元至508.01亿元，净融资额下降376.99亿元至-37.32亿元。截至4月17日，存续期内地方债规模合计31.93万亿元。从发行结构看，本周发行新增债6只，其中新增一般债1只，发行规模为97.75亿元，新增专项债5只，发行规模为189.68亿元；再融资债共15只，全部用于偿还到期债券，其中再融资一般债5只，发行规模为40.78亿元，再融资专项债10只，发行规模为179.81亿元。截至4月