碳中和行业（新能源发电）周报：硅料成交均价突破25万元/吨，持续关注海外需求变化情况

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022年4月13日 电力设备新能源、环保 硅料成交均价突破25万元/吨，持续关注海外需求变化情况 ——碳中和行业（新能源发电）周报20220410 电力设备新能源 ◆一周复盘： 本周电力设备及新能源(中信一级)下跌4.45%，落后大盘3.39个百分点。整体市场表现方面，上证综指下跌0.94%，沪深300下跌1.06%，创业板指下跌3.64%。电力设备子板块中，电气设备下跌4.38%，风电下跌2.22%，光伏下跌5.20%。 ◆光伏： 1、单晶复投料成交均价突破25万元/吨，2022Q2关注海外需求变化情况。根据硅业分会统计，在硅片新增释放产能进度加快的背景下硅料供不应求形势持续，硅料价格已连续12周提升，单晶复投料成交均价突破25万元/吨至25.07万元/吨，预计4月硅料供需偏紧形势仍将持续，价格仍将维持高位；另一方面，硅片、电池片价格均持续提升，国内组件价格维稳的同时欧洲组件执行价格仍有望小幅上扬，需持续关注欧洲需求以及美国反规避立案后对美国需求的影响。 2、欧美对华光伏产业动作或带来短期情绪面扰动，但实际影响有限。近期美国商务部表示，将对中国太阳能产品展开反规避调查，同时欧盟能源专员表示，欧盟表示将不惜一切代价重建欧洲的太阳能制造业，但中国光伏制造业在成本、规模、技术进步等方面的优势仍十分明显，短期其他地区若想在大力发展光伏装机规模的同时实现与中国光伏制造业的脱钩恐较难实现。 另据德新社报道，德国内阁4月6日通过了一揽子法案，预计到2030年德国的太阳能装机规模将从现在的59GW提升至215GW，单年新增装机规模将从2026年起突破20GW；俄乌冲突发生后欧盟加快能源转型的迫切需求将持续推动其新能源装机规模的快速提升。 3、投资方面：（1）2022Q1需求景气度向好推升各环节产品价格，随着Q2上游产能释放后产业链价格有望下行，叠加第一阶段加息周期结束同时中国加速新基建（光伏等）建设，光伏产业链迎来较好配置机会，重点推荐市场存在预期差的龙头晶科能源、隆基股份、通威股份。（2）部分辅材因需求释放、原材料涨价、结构性供需紧缺等因素存在涨价可能，重点推荐福莱特，关注洛阳玻璃。（3）产业链博弈背景下大尺寸产品供需形势相对较好，自下而上推荐210产品龙头、同时半导体硅片业务迎来高速发展的中环股份。（4）组件价格下行过程中海外需求及分布式光伏需求将率先释放，重点推荐晶科科技、正泰电器。 ◆风电： 1、山东省明确将对海上风电项目进行补贴，国内海风项目发展有望提速。4月1日山东省能源局副局长表示将对山东省2022-2024年建成并网的“十四五”海上风电项目进行补贴，是广东省之后第二个明确对海风项目进行补贴的省份；叠加海上风机招标价格的持续下降，在大型化和国产替代背景下海风平价进程有望加速；未来若国家层面也持续加大对于国管海域项目的开发和审批力度，我们认为“十四五”期间我国海上风电新增装机规模有望超出预期。 2、投资方面：（1）海风建设有望超预期、国产替代逻辑下，推荐东方电缆，关注大金重工、恒润股份；（2）国产替代逻辑下，关注五洲新春、新强联；（3）盈利修复逻辑下：关注日月股份、三一重能（将上市）。 ◆风险提示： 风光政策下达进度不及预期；风机招标价格复苏低于预期、产业链原材料价格波动；国家电网投资、信息化建设低于预期致使装机落地受阻风险。 买入（维持） 环保 买入（维持） 作者 分析师：殷中枢 执业证书编号：S0930518040004 010-58452063 yinzs@ebscn.com 分析师：郝骞 执业证书编号：S0930520050001 021-52523827 haoqian@ebscn.com 分析师：黄帅斌 执业证书编号：S0930520080005 021-52523828 huangshuaibin@ebscn.com 联系人：陈无忌 021-52523693 chenwuji@ebscn.com 联系人：和霖 021-52523853 helin@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -20.00%0.00%20.00%40.00%60.00%80.00%100.00%21-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-02电力设备及新能源(中信)电力及公用事业(中信)沪深300 资料来源：Wind 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 电力设备新能源、环保 目 录 1、 本周重点事件 ....................................................................................................................... 3 2、 光伏风电行业重点数据跟踪 .................................................................................................. 4 3、 风险分析 .............................................................................................................................. 7 图目录 图1：多晶硅料价格走势 ..................................................................................................................................... 5 图2：硅片价格走势 ............................................................................................................................................ 5 图3：电池片价格走势 ........................................................................................................................................ 5 图4：组件价格走势 ............................................................................................................................................ 5 图5：钢材综合价格指数日度数据 ...................................................................................................................... 6 图6：中厚板市场价日度数据 ............................................................................................................................. 6 图7：主要原材料铜价格涨跌情况 ...................................................................................................................... 6 图8：主要原材料铝价格涨跌情况 ...................................................................................................................... 6 表目录 表1：光伏产业链价格周度数据跟踪 .................................................................................................................. 4 表2：风电项目中标统计 ..................................................................................................................................... 6 qRrPnQmPsMmOmOxOqQoQmMbRcMbRpNoOpNnPkPqQnRkPrQmPbRrQzRxNpPoNuOpNwP 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 电力设备新能源、环保 1、 本周重点事件 国家能源局、科学技术部：印发《“十四五”现代能源体系规划》，加快构建现代能源体系。为推动绿色低碳转型，保障安全稳定供应，近日，国家发展改革委、国家能源局印发《“十四五”现代能源体系规划》明确，到2025年，国内能源年综合生产能力达到46亿吨标准煤以上，非化石能源消费比重提高到20%左右。展望2035年，能源高质量发展取得决定性进展，基本建成现代能源体系。主要包括转变能源发展方式，保障能源安全稳定，加快绿色低碳转型三个方面。（国家能源局） 德国内阁通过“复活节法案”：2030年太阳能发电提升至215GW。据德新社报道，德国内阁6日通过了一揽子法案，计划到2030年80%的电力由可再生能源提供，到2035年几乎所有的电力均由可再生能源提供。根据该法案，到2030年，德国陆上风力发电能力将达到115GW；离岸风力发电能力至少达到30吉瓦，2045年达到70吉瓦。到2030年，太阳能发电能力将由目前的59GW提升至215GW。（SOLARZOOM光储亿家） 印度提议对中国含氟背板征收反倾销关税，为期5年。根据印度集成光伏制造商RenewSys关于中国生产商向印度市场倾销含氟背板的投诉，印度贸易救济总局（DGTR）通过调查认为其的确存在向印度市场低价大量倾销行为，对当地产业造成了实质性损害，所以DGTR提议要对原产于或出口自中国的含氟背板征收为期5年的反倾销关税，透明背板除外，具体建议包括对苏州中来光伏新材股份公司征收762美元/MT的关税，其他公司一律征收908美元/MT的关税。不过，最终决定还得等待印度中央政府发布相关通知。（TaiyangNews） 国家工信部指出加快突破“绿氢”规模化应用等关键技术，工业和信息化部等六部门联合印发《“十四五”推动石化化工行业高质量发展的指导意见》。《指导意见》指出，攻克核心技术，增强创新发展动力。加快突破新型催化、绿色合成、功能-结构一体化高分子材料制造、“绿氢”规模化应用等关键技术，布局基础化学品短流程制备、智能仿生材料、新型储能材料等前沿技术，巩固提升微反应连续流、反应-分离耦合、高效提纯浓缩、等离子体、超重力场等过程强化技术。 提升中低品位热能利用水平，推动用能设施电气化改造，合理引导燃料“以气代煤”，适度增加富氢原料比重。鼓励石化化工企业因地制宜、合理有序开发利用“绿氢”，推进炼化、煤化工与“绿电”、“绿氢”等产业耦合示范