2022中国电动汽车百人会论坛点评：新能源汽车市场发展步入新阶段

1 Tabl e_First Table_First|Table_ReportType 证券研究报告 行业研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 2022中国电动汽车百人会论坛点评 新能源汽车市场发展步入新阶段 事件： 2022年3月25-27日，第八届中国电动汽车百人会论坛正式在线上召开。本届论坛主题为“迎接新能源汽车市场化发展新阶段”，邀请政府部门、行业专家、研究机构及企业高管参会，聚焦行业热点，讨论发展趋势。 点评： ➢ 新能源汽车产业发展进入新阶段 电动汽车将保障汽车的碳达峰在2030年前实现。清华大学欧阳明高院士表示，2021-2023年我国新能源汽车市场总体趋势是快速增长，但周期性波动不可避免，预计2022-2023年燃油车销量将达到峰值，2030年新能源车渗透率将达到50%。 ➢ 电动化带动电池需求超预期，短期带来原材料涨价挑战 根据清华大学车辆与运载学院统计数据，2021年电池出货量261GWh，同比增长119.3%，预计2025年电池需求量将达到1.2TWh。今年电池原材料涨价一方面是因为整车需求增长，导致电池企业扩产、增加储备；另一方面是由于供给延迟叠加疫情冲击生产运输。随着碳酸锂供应能力的提升，将逐步回归供需平衡。 ➢ 2025年动力电池产能或出现周期性过剩 欧阳明高院士基于产业投资信息统计预测：我国电池产能在2023年可能达到1500GWh，2025年可能达到3000GWh；但预计2025年电池出货量只有1200GWh，产能将过剩。 ➢ 不断迭代进步的电池技术将为电池企业带来新机遇 亿纬锂能董事长刘金成表示，大圆柱电池将成为未来高中端产品主要方向，铁锂电池因其出色的安全性能和经济性将持续为普及性车型提供廉价且优质的电池方案。宁德时代首席科学家吴凯表示宁德时代第三代CTP技术，内部称为“麒麟电池”，在相同的化学体系、同等电池包尺寸下，其电量相比4680系统可以提升13%。 ➢ 投资建议 我们认为，快速迭代发展的电池技术将为电池企业带来新机遇，建议关注拥有先进自主电池技术的公司，如比亚迪、宁德时代、亿纬锂能等。 ➢ 风险提示 1）新能源汽车销量不及预期风险；2）产业政策及补贴变化风险；3）行业竞争加剧风险；4）上游原材料涨价风险。 Tabl e_First|T abl e_R eportD at e 2022年03月28日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 本次建议 强大于市 上次建议： 强于大市 Tabl e_First|T abl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First|Tabl e_Aut hor 分析师 贺朝晖 执业证书编号：S0590521100002 邮箱：hezh@glsc.com.cn 分析师 吴程浩 执业证书编号：S0590518070002 邮箱：wuch@glsc.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Cont act er 联系人 黄程保 邮箱： huangcb@glsc.com.cn 联系人 袁澎 邮箱： yuanp@glsc.com.cn 联系人 梁丰铄 邮箱： liangfs@glsc.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《氢能顶层规划落地，行业发展步入快车道》一2022.03.23 2、《绿电运营商迎来戴维斯双击》一2022.03.09 3、《技术升级叠加规模效应 电机行业拐点将至》一2022.03.06 请务必阅读报告末页的重要声明 2 请务必阅读报告末页的重要声明 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的所有观点均准确地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法。我们所得报酬的任何部分不曾与，不与，也将不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 评级说明 投资建议的评级标准 评级 说明 报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后6到12个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的6到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准；美国市场以纳斯达克综合指数或标普500指数为基准；韩国市场以柯斯达克指数或韩国综合股价指数为基准。 股票评级 买入 相对同期相关证券市场代表指数涨幅20%以上 增持 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于5%~20%之间 持有 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~5%之间 卖出 相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上 行业评级 强于大市 相对同期相关证券市场代表指数涨幅10%以上 中性 相对同期相关证券市场代表指数涨幅介于-10%~10%之间 弱于大市 相对同期相关证券市场代表指数跌幅10%以上 一般声明 除非另有规定，本报告中的所有材料版权均属国联证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）及其附属机构（以下统称“国联证券”）。未经国联证券事先书面授权，不得以任何方式修改、发送或者复制本报告及其所包含的材料、内容。所有本报告中使用的商标、服务标识及标记均为国联证券的商标、服务标识及标记。 本报告是机密的，仅供我们的客户使用，国联证券不因收件人收到本报告而视其为国联证券的客户。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但国联证券对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的信息、意见等均仅供客户参考，不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约。该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就法律、商业、财务、税收等方面咨询专家的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，国联证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。过往的表现亦不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，国联证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 国联证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。国联证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。国联证券的资产管理部门、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 特别声明 在法律许可的情况下，国联证券可能会持有本报告中提及公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。因此，投资者应当考虑到国联证券及/或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突，投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一参考依据。 版权声明 未经国联证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登和引用。否则由此造成的一切不良后果及法律责任有私自翻版、复制、转载、刊登和引用者承担。 联系我们 无锡：江苏省无锡市太湖新城金融一街8号国联金融大厦9层 上海：上海市浦东新区世纪大道1198号世纪汇广场1座37层 电话：0510-82833337 电话：021-38991500 传真：0510-82833217 传真：021-38571373 北京：北京市东城区安定门外大街208号中粮置地广场4层 深圳：广东省深圳市福田区益田路6009号新世界中心29层 电话：010-64285217 电话：0755-82775695 传真：010-64285805