估值周报（0321-0325）：最新A股、港股、美股估值怎么看？

最新A股、港股、美股估值怎么看？李立峰SACNO：S11205200900032022年3月26日请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明仅供机构投资者使用证券研究报告----估值周报（0321-0325）证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1143197 全球主要指数估值总览2图表1：全球主要指数PE(TTM)资料来源：wind，华西证券研究所注：自2010年1月起，截至2022年3月25日020406080100120140160沪深300中小综指创业板指恒生指数标普500纳斯达克指数道琼斯工业指数日经225德国DAX中位数最大值最小值现值A股港股美股日股德股证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2 一、A股市场估值水平二、A股行业估值水平三、部分机构集中持有个股估值水平四、港股市场估值水平五、港股行业估值水平六、美股市场估值水平七、中概股估值、中美银行股估值比较风险提示目录3证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3 0204060802010-012012-012014-012016-012018-012020-012022-01万得全A(除金融、石油石化)均值+1std-1std5101520253035402010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01万得全A均值+1std-1std4A股绝对估值变化1.1资料来源：wind，华西证券研究所4图表2、3：A股整体PE(TTM)、A股剔除金融和石油石化PE(TTM)17.3025.98证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p4证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p4 0204060801001201401602010-012012-012014-012016-012018-012020-012022-01创业板指中小综指中证500051015202530352010-012012-012014-012016-012018-012020-012022-01上证指数沪深3005A股主要股指绝对估值变化1.2资料来源：wind，华西证券研究所5图表4、5：上证指数、沪深300、创业板指等指数PE(TTM)51.3634.4817.2912.3712.15证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p5证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p5 11.522.533.544.552010-012012-012014-012016-012018-012020-012022-01中证500/沪深300均值+1std-1std135792010-062012-062014-062016-062018-062020-06创业板指/沪深300均值+1std-1std6A股主要股指相对估值变化1.3资料来源：wind，华西证券研究所6图表6、7：创业板/沪深300相对PE(TTM)、中证500/沪深300相对PE(TTM)4.231.42证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p6证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p6 7图表8：A股主要指数PE(TTM)A股主要指数PE水平和涨跌幅贡献拆分1.4资料来源：Wind，华西证券研究所7图表9：2022年以来盈利、估值对指数涨跌幅贡献拆分注：自2010年1月起，截至2022年3月25日上证指数深证成指创业板指科创50沪深300中证500中小100中位数13.8223.6853.5073.4412.6230.1431.51最大值30.6056.79137.86101.2928.2391.3464.61最小值8.9012.8027.0439.298.0116.0018.53现值12.3723.3951.3639.8012.1517.2929.41020406080100120140160中位数最大值最小值现值-12.61 -15.31 -11.28 -19.80 -15.99 -10.94 -0.15 -0.19 -0.47 -0.81 -0.07 -9.90 -12.76 -15.50 -11.75 -20.61 -16.06 -20.84 -25-20-15-10-50上证50沪深300上证指数创业板指中小板指科创50估值贡献（%）EPS贡献（%）年初以来涨幅（%）证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p7证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p7 -2-101234562010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01chancerisk8沪深两市股票风险溢价率1.5资料来源：Wind，华西证券研究所8图表10：沪深两市股票风险溢价率（%）2.98证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p8证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p8 一、A股市场估值水平二、A股行业估值水平三、部分机构集中持有个股估值水平四、港股市场估值水平五、港股行业估值水平六、美股市场估值水平七、中概股估值、中美银行股估值比较风险提示目录9证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p9证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p9 10图表11：一级行业PE(TTM)重点一级行业估值水平2.1从PE（TTM）看，电子、传媒、有色金属等行业当前PE处于历史较低分位，汽车、食品饮料等行业PE处于历史较高分位。从PB（LF）看，银行、非银金融、传媒等行业当前PB处于历史较低分位，食品饮料、煤炭等PB处于历史较高分位。资料来源：wind，华西证券研究所10图表12：一级行业PB(LF)注：按照分位数升序排列，自2010年1月起，截至2022年3月25日020406080100120140160180中位数最大值最小值现值024681012141618中位数最大值最小值现值证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p10证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p10 01234560.00.51.01.52.02.53.02010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01银行券商（右轴）11图表13：银行、券商PB(LF)重点行业估值水平：金融（银行、券商）2.2资料来源：wind，华西证券研究所111.420.59证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p11证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p11 00.511.522.530.01.02.03.04.05.06.02010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01煤炭钢铁（右轴）12图表14：煤炭、钢铁PB(LF)重点行业估值水平：周期（煤炭、钢铁）2.2资料来源：wind，华西证券研究所121.221.55证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p12证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p12 0510152025303540010203040506070802010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01白酒白色家电（右轴）13图表15：白酒、白色家电PE(TTM)重点行业估值水平：消费（白酒、白色家电）2.2资料来源：wind，华西证券研究所1337.3511.73证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p13证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p13 01020304050607080901000204060801001201402010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01电子通信（右轴）0204060801001201401600204060801001201401601802010-012011-012012-012013-012014-012015-012016-012017-012018-012019-012020-012021-012022-01计算机传媒（右轴）14重点行业估值水平：TMT2.2资料来源：wind，华西证券研究所14图表16、17：计算机、传媒、电子、通信行业PE(TTM)43.1725.1836.6627.49证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p14证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p14 一、A股市场估值水平二、A股行业估值水平三、部分机构集中持有个股估值水平四、港股市场估值水平五、港股行业估值水平六、美股市场估值水平七、中概股估值、中美银行股估值比较风险提示目录15证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p15证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p15 16图表18：核心资产、红利指数、创业蓝筹等指数PE(TTM)3.1资料来源：wind，华西证券研究所16核心资产、红利指数、创业蓝筹等指数PE水平注：自2010年1月起，截至2022年3月25日创业蓝筹医疗服务医疗器械生物制品白酒光伏设备储能设备中位数54.0485.8744.8147.5427.0549.0369.59最大值72.60189.16122.09100.7463.35154.14268.95最小值29.8539.5624.5527.237.8518.6126.10现值57.1755.1131.3729.8037.3549.4491.45050100150200250300中位数最大值最小值现值核心资产指数红利指数中位数12.587.85最大值25.9817.78最小值8.985.13现值14.715.31051015202530中位数最大值最小值现值证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p16证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p16 17图表19：核心资产、红利指数、创业蓝筹等指数PB(LF)核心资产、红利指数、创业蓝筹等指数PB水平3.2资料来源：wind，华西证券研究所17注：自2010年1月起，截至2022年3月25日核心资产指数红利指数中位数1.631.07最大值4.242.66最小值1.210.61现值2.110.630.00.51.01.52.02.53.03.54.0中位数最大值最小值现值创业蓝筹医疗服务医疗器械生物制品白酒光伏设备储能设备中位数8.977.995.975.846.833.355.22最大值11.0719.8013.3811.3119.7212.2112.71最小值4.163.313.283.822.451.662.57现值8.747.377.194.259.126.918.810510152025中位数最大值最小值现值证券研究报告发送给中庚。版权归华西证券所有，请勿转发。 p17证券研究报告