敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2022年3月13日 行业研究 防疫常态化，把握抗原自测及新冠口服药产业链投资机会 ——医药生物行业跨市场周报（20220313） 医药生物 行情回顾：上周，A股医药生物指数下跌2.07%，跑赢沪深300指数2.15pp，跑赢创业板综指0.82pp，排名5/28，表现较好，主要因新冠相关板块表现较好。港股恒生医疗健康指数收跌10.11%，跑输恒生国企指数1.97pp，排名10/11。 上市公司研发进度跟踪：上周，百济神州的BGB-11417、恒瑞医药的HR18034的IND申请新进承办，齐鲁制药的QL1706注射液的临床申请新进承办。正大天晴的TQ-B3139胶囊和信达生物的信迪利单抗注射液正在进行一期临床。 本周观点：防疫常态化，把握抗原自测及新冠口服药产业链投资机会 3月11日，国务院新冠疫情联防联控组发布《关于印发新冠病毒抗原检测应用方案（试行）的通知》，增加抗原检测作为新冠检测补充。3月12日，国家药监局批准5款新冠抗原产品自测应用申请上市。我们认为应当重视政策落地之后国内抗原自测市场，抗原检测具有高效、快捷、低成本的优势，中国的抗原检测百亿级市场即将被打开。结合近期国内外疫情形势以及放眼未来体外诊断行业发展趋势，我们认为，可以重点关注三方面的机会：1）产业链上游抗原抗体、NC膜及包材辅料等企业；2）产品质量优秀、产能充足、获批进度靠前的检测企业；3）C端合作药店。此外，疫情常态化之下，仍应重视新冠小分子口服药产业链相关投资机会。建议关注诺唯赞、万孚生物、热景生物、君实生物、博腾股份、凯莱英、老百姓、一心堂、百谱赛斯、北化股份、海顺新材等。 2022年投资策略：知常明变，守正创新。基于医药投资的变与不变，我们认为未来应当积极把握创新化和国际化方向的投资机会。创新药与疫苗方面，推荐信达生物（H）、荣昌生物（H）；CXO方面，推荐药明生物（H）、康龙化成、皓元医药、药石科技；器械设备与生命科学领域，推荐迈瑞医疗、微创医疗（H）、新华医疗、艾德生物、奕瑞科技；创新前沿技术方面，关注艾博生物等未上市企业；内需消费方面，推荐锦欣生殖（H）、老百姓、华特达因、博雅生物。 风险分析：药品/耗材降价风险；行业“黑天鹅”事件；研发失败风险。 重点公司盈利预测与估值表 证券代码 公司名称 股价（元） EPS（元） PE（X） 投资评级 20A 21E 22E 20A 21E 22E 600587.SH 新华医疗 25.80 0.58 1.39 1.73 45 19 15 买入 000915.SZ 华特达因 34.23 1.24 1.63 2.11 28 20 16 买入 688301.SH 奕瑞科技 390.39 3.06 5.27 7.39 128 74 53 买入 300294.SZ 博雅生物 31.78 0.60 1.01 1.25 53 31 25 买入 1801.HK 信达生物 21.99 -0.74 -1.28 -0.88 NA NA NA 买入 688131.SH 皓元医药 174.10 2.30 2.61 3.87 76 67 45 增持 1951.HK 锦欣生殖 6.10 0.10 0.17 0.21 61 36 29 买入 300760.SZ 迈瑞医疗 306.70 5.48 6.91 8.41 56 44 36 买入 0853.HK 微创医疗 12.52 -0.11 -10.67 -5.54 NA NA NA 买入 9995.HK 荣昌生物-B 43.54 -1.71 -1.63 -1.51 NA NA NA 买入 603883.SH 老百姓 39.42 1.52 1.71 2.16 26 23 18 买入 300759.SZ 康龙化成 106.80 1.48 2.02 2.71 72 53 39 买入 2162.HK 康诺亚-B 27.05 -0.53 -1.21 -1.23 NA NA NA 买入 300685.SZ 艾德生物 54.35 0.81 1.10 1.47 67 50 37 买入 300725.SZ 药石科技 85.49 1.29 2.51 2.01 66 34 42 买入 2269.HK 药明生物 53.25 0.43 0.66 0.92 124 81 58 买入 资料来源：Wind，光大证券研究所预测，股价时间为2022-03-11；汇率按1HKD=0.81128CNY换算 增持（维持） 作者 分析师：林小伟 执业证书编号：S0930517110003 021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 分析师：王明瑞 执业证书编号：S0930520080004 010-57378027 wangmingrui@ebscn.com 分析师：吴佳青 执业证书编号：S0930519120001 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 分析师：黄素青 执业证书编号：S0930521080001 021-52523570 huangsuqing@ebscn.com 联系人：黎一江 liyijiang@ebscn.com 联系人：叶思奥 yesa@ebscn.com 联系人：张瀚予 zhanghanyu@ebscn.com 行业与沪深300指数对比图 -20%-13%-5%2%10%02/2105/2108/2111/21医药生物沪深300 资料来源：Wind 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 医药生物 目 录 1、 行情回顾：CXO板块持续反弹，新冠产业链备受关注 ...................................................... 3 2、 本周观点：防疫常态化，把握抗原自测及新冠口服药产业链投资机会 ................................ 5 3、 行业政策和公司新闻 ........................................................................................................ 9 3.1、 国内医药市场和上市公司新闻 ................................................................................................................ 9 3.2、 海外市场医药新闻 ................................................................................................................................ 10 4、 上市公司研发进度更新 .................................................................................................... 12 5、 一致性评价审评审批进度更新 .......................................................................................... 13 6、 沪深港通资金流向更新 .................................................................................................... 14 7、 重要数据库更新 .............................................................................................................. 14 7.1、 新冠疫苗接种情况 ................................................................................................................................ 14 7.2、 2月抗生素、维生素、心脑血管原料药价格基本稳定；中药材价格指数上升 ...................................... 16 7.3、 21M1-12医药制造业收入同比增速有所放缓 ........................................................................................ 18 7.4、 2021年基本医保收入同比增长16.5% .................................................................................................. 20 7.5、 一致性挂网评价 ................................................................................................................................... 21 7.6、 耗材带量采购 ....................................................................................................................................... 21 7.7、 2月整体CPI环比上升，医疗保健CPI环比持平 ................................................................................. 22 7.8、 21M1-4后疫情时代医疗机构诊疗人次大幅回升 .................................................................................. 22 8、 医药公司融资进度更新 .................................................................................................... 23 9、 本周重要事项公告 ........................................................................................................... 23 10、 风险提示 ................................................................................................................... 24 11、 附录........................................................