中证国开成长50指数跟踪周报：短期走势承压，披露业绩预告个股增长稳定

金 融 工 程 证 券 研 究 报 告 金 融 工 程 周 度 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 宏观研究 食品饮料 短期走势承压，披露业绩预告个股增长稳定 [Table_Title] ——中证国开成长50指数跟踪周报 [Table_Author] 分析师： 黄婧 执业证书编号：S1380113110004 联系电话：010- 88300846 邮箱：huangjing@gkzq.com.cn [Table_PicQuote] 国开成长50与中证500、中证1000走势比较 [Table_IndustryRank] 相关报告 1、成分股中报业绩基本符合预期-国开成长50指数周度报告20180925 2、部分成分股成长性得到验证，看好指数近期走势20180731 [Table_Date] 2018年10月16日 [Table_Summary] 内容提要：  上周国开成长50指数收于1263.45点，下跌9.75%，落后大盘2.15个百分点。指数上周成交额531.11亿元，环比增加152.17亿元，市场活跃度上升。自2018年初至2018年10月12日，国开成长年化收益率为-29.29%，分别领先中证500、中证1000指数2.27、7.16个百分点。  收益与风险特征方面，截止到10月12日收盘，国开成长50指数市盈率（TTM整体法，剔除负数）为14.78倍，相对于全部A股溢价率为15.20%。近26周指数波动率为25.82%，结束连续下降走势，52周指数波动率为25.25%，较上周提升了1.92个百分点。绩效方面，詹森指数与特雷诺指数均小幅下降。  若市场情绪持续悲观，资金更趋向于抱团韧性较强的蓝筹股，国开成长成分股中12只股票总市值超过30亿，虽具有一定的稳定性，但其余中小市值股票仍将承受较大压力。综上，国开成长短期走势仍然承压。  上周共有三只成分股预告了前三季度业绩，均实现稳定高速成长。利亚德力求兼顾盈利增速与回款质量，整体发展稳健可持续；柳钢股份钢材产品价格、销量较上年同期上涨；润达医疗集采规模效应显现、工业产品恢复增长。  风险提示：市场风格转换；指数成分股经营业绩低于预期；样本股兼并重组失败；中国宏观经济数据不及预期；美联储货币政策变化；国内外资本市场波动风险。 -50%-40%-30%-20%-10%0%10%17-1017-1117-1218-0118-0218-0318-0418-0518-0618-0718-0818-09国开成长中证500中证1000 金融工程周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 7 目 录 1、上周指数表现 .............................................. 3 2、指数收益与风险特征跟踪 .................................... 4 3、个股表现 .................................................. 5 4、风险提示 .................................................. 6 图表目录： 图1：2014.7.2-2018.10.12国开成长50指数表现 ......................... 3 图2：2018年以来国开成长50指数表现 .................................. 3 表1: 指数累计收益与风险特征.......................................... 4 表2: 指数年化收益与绩效指标（2014/07/02-2018/10/12） ................. 4 表3: 指数年化收益与绩效指标（2018/01/01-2018/10/12） ................. 4 表4：上周涨跌幅前5名与后5名个股对比 ................................ 5 金融工程周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 7 1、上周指数表现 上周国开成长50指数收于1263.45点，下跌9.75%，落后大盘2.15个百分点。指数上周成交额531.11亿元，环比增加152.17亿元，市场活跃度上升。自2018年初至2018年10月12日，国开成长年化收益率为-29.29%，分别领先中证500、中证1000指数2.27、7.16个百分点。 图1：2014.7.2-2018.10.12国开成长50指数表现 资料来源：Wind，国开证券研究部 图2：2018年以来国开成长50指数表现 资料来源：Wind，国开证券研究部 -50%0%50%100%150%200%250%2014/7/22014/9/22014/11/22015/1/22015/3/22015/5/22015/7/22015/9/22015/11/22016/1/22016/3/22016/5/22016/7/22016/9/22016/11/22017/1/22017/3/22017/5/22017/7/22017/9/22017/11/22018/1/22018/3/22018/5/22018/7/22018/9/2沪深300国开成长中证500中证1000-40%-30%-20%-10%0%10%20%2018/1/22018/2/22018/3/22018/4/22018/5/22018/6/22018/7/22018/8/22018/9/22018/10/2沪深300国开成长中证500中证1000 金融工程周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 of 7 2、指数收益与风险特征跟踪 收益与风险特征方面，截止到10月12日收盘，国开成长50指数市盈率（TTM整体法，剔除负数）为14.78倍，相对于全部A股溢价率为15.20%。近26周指数波动率为25.82%，结束连续下降走势，52周指数波动率为25.25%，较上周提升了1.92个百分点。绩效方面，詹森指数与特雷诺指数均小幅下降。 表1: 指数累计收益与风险特征 指数名称 年化波动率（日收益） 夏普比率 （日收益） 累计收益 基日以来 基日以来 近一月 近一年 国开成长 29.01% 0.27 -8.62% -33.27% 中证500 31.71% 0.49 -0.97% -25.96% 中证1000 32.57% 0.50 -9.66% -32.32% 资料来源:Wind，国开证券研究部 表2: 指数年化收益与绩效指标（2014/07/02-2018/10/12） 国开成长 沪深300成长 国证成长 年化收益率 9.97% 6.39% 2.43% Beta 0.96 0.97 0.92 詹森指数 -0.02 -0.06 -0.10 特雷诺指数 0.09 0.05 0.01 资料来源:Wind，国开证券研究部 表3: 指数年化收益与绩效指标（2018/01/01-2018/10/12） 国开成长 沪深300成长 国证成长 年化收益率 -34.27% -37.30% -43.49% Beta 1.00 0.93 0.91 詹森指数 -0.09 -0.14 -0.21 特雷诺指数 -0.36 -0.42 -0.49 资料来源:Wind，国开证券研究部 上周全球主要股市均出现明显下调，A股在市场情绪敏感的影响下，调整幅度较大。从市场指数来看，23个主要规模指数和风格指数全部下跌，平均跌幅达9.77%，其中中小板指数、创业成长和中证1000指数 金融工程周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 of 7 跌幅最大，分别为-11.32%、-11.26%、-11.22%。虽然中小市值股票估值已经进入历史低位，但受宏观经济影响，较多企业经营环境发生变化，部分公司增长速度下滑，中小规模公司压力更大。此外，不仅中美贸易摩擦仍在升温，全球市场环境整体不乐观。若市场情绪持续悲观，资金更趋向于抱团韧性较强的蓝筹股。国开成长成分股中12只股票总市值超过30亿，虽具有一定的稳定性，但其余中小市值股票仍将承受较大压力。综上，国开成长短期走势仍然承压。 3、个股表现 个股方面，上周50只成分股仅4只收涨，分别为柳钢股份、牧原股份、东华能源、安琪酵母；46只下跌，跌幅前3为盈趣科技、立昂技术、东方园林。 表4：上周涨跌幅前5名与后5名个股对比 证券代码 证券简称 周收盘价（元） 周涨跌幅% 市盈率PE（倍） 市净率PB（倍） 市销率PS（倍） 601003.SH 柳钢股份 8.22 4.85 140.02 4.91 2.65 002714.SZ 牧原股份 25.50 2.41 28.88 48.94 5.66 002221.SZ 东华能源 9.00 0.45 71.92 11.69 1.80 600298.SH 安琪酵母 29.58 0.31 52.79 26.24 6.13 600545.SH 卓郎智能 7.69 (0.13) 23.75 13.99 5.73 300627.SZ 华测导航 17.23 (19.11) 7.64 30.50 5.31 300017.SZ 网宿科技 7.42 (20.13) 172.01 20.90 2.18 002310.SZ 东方园林 8.16 (21.39) 165.69 9.22 1.85 300603.SZ 立昂技术 20.88 (21.53) 8.16 45.29 5.09 002925.SZ 盈趣科技 34.79 (21.56) 17.35 16.95 4.70 资