黑色金属研究团队 研究员：肖维 021-60635725 xiaow@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3011551 投资咨询证书号：Z0011422 研究员：翟贺攀 021-60635736 zhaihp@ccbfutures.com 期货从业资格号：F3033782 投资咨询证书号：Z0014484 研究员：吴凯航 021-60635735 wukh@ccbfutures.com 期货从业资格号：F03086042 行业 煤焦 日期 2022年2月15日 每日报告 一、行情回顾与操作建议 ➢ 盘面表现 2022-02-14焦煤最新数据概况（单位：元/吨、%、手、亿元） 主力行情数据 日期 前收 盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 收盘价变化 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流向 2022-02-14 2352.0 2358.0 2455.0 2331.0 2425.5 73.5 3.12 49043 40652 1596.0 0.81 2022-02-11 2341.5 2361.0 2449.5 2350.0 2352.0 10.5 0.45 50239 39056 686.0 0.24 2022-02-10 2320.0 2305.5 2368.0 2272.5 2341.5 21.5 0.93 44911 38370 -566.0 -0.06 2022-02-09 2470.0 2465.0 2468.5 2320.0 2320.0 -150.0 -6.07 53097 38936 -1730.0 -1.21 2022-02-08 2311.5 2311.5 2471.5 2309.0 2470.0 158.5 6.86 56059 40666 6721.0 2.64 主力持仓数据 日期 前20多头持仓 前20空头持仓 前20多头 持仓变化 前20空头 持仓变化 多空对比 偏离度 2022-02-11 22300.0 22280.0 -203.0 1230.0 -1433.0 -6.43 2022-02-10 22503.0 21050.0 -317.0 -522.0 205.0 0.94 2022-02-09 22820.0 21572.0 -575.0 -369.0 -206.0 -0.93 2022-02-08 23395.0 21941.0 2621.0 3514.0 -893.0 -3.94 2022-02-07 20774.0 18427.0 1696.0 1533.0 163.0 0.83 焦煤各合约行情解析图 数据来源：聚宽，Wind，建信期货研投中心 每日报告 2022-02-14焦炭最新数据概况（单位：元/吨、%、手、亿元） 主力行情数据 日期 前收 盘价 开盘价 最高价 最低价 收盘价 收盘价变化 涨跌幅 成交量 持仓量 持仓量 变化 资金流向 2022-02-14 3095.0 3080.0 3192.0 3080.0 3169.5 74.5 2.41 38687 32211 1252.0 0.75 2022-02-11 3083.0 3119.0 3196.0 3090.0 3095.0 12.0 0.39 39094 30959 1438.0 0.58 2022-02-10 3026.0 2999.0 3094.0 2960.0 3083.0 57.0 1.88 34631 29521 455.0 0.37 2022-02-09 3133.0 3120.0 3139.0 3023.0 3026.0 -107.0 -3.42 35595 29066 -1185.0 -0.82 2022-02-08 2990.0 2980.0 3136.5 2977.0 3133.0 143.0 4.78 39427 30251 3411.0 1.74 主力持仓数据 日期 前20多头持仓 前20空头持仓 前20多头 持仓变化 前20空头 持仓变化 多空对比 偏离度 2022-02-11 18192.0 15826.0 802.0 686.0 116.0 0.68 2022-02-10 17390.0 15140.0 553.0 -94.0 647.0 3.98 2022-02-09 16837.0 15234.0 -887.0 31.0 -918.0 -5.72 2022-02-08 17724.0 15203.0 1975.0 1174.0 801.0 4.87 2022-02-07 15749.0 14029.0 337.0 750.0 -413.0 -2.77 焦炭各合约行情解析图 数据来源：聚宽，Wind，建信期货研投中心 每日报告 ➢ 技术分析 2022-02-14焦煤技术分析监测图 焦煤主力合约日级K线图 焦煤连续主力价格走势 焦煤各合约价格走势 数据来源：聚宽，Wind，建信期货研投中心 每日报告 2022-02-14焦炭技术分析监测图 焦炭主力合约日级K线图 焦炭连续主力价格走势 焦炭各合约价格走势 数据来源：聚宽，Wind，建信期货研投中心 每日报告 2022-02-14焦炭、焦煤比价分析监测图 焦炭、焦煤主力合连续合约历年比价 数据来源：聚宽，Wind，建信期货研投中心 每日报告 ➢ 基本面分析 2022-02-14焦煤基本面分析监控图 焦煤期现货价格及价差 炼焦煤月产量、进口 日均精煤产量、产能利用率 每日报告 焦煤的进口与分布 焦煤四方库存 焦煤需求 数据来源：Wind，MySteel，建信期货研投中心。 每日报告 2022-02-14焦炭基本面分析监控图 焦炭期现货价格及价差 焦炭总体产量与进口 日均焦炭产量、产能利用率 每日报告 焦炭三方库存 生铁、粗钢产量 每日报告 钢厂利润 数据来源：Wind，MySteel，建信期货研投中心。 ➢ 后市展望： 近日钢厂利润持续回升，带动焦煤、焦炭价格上升。基本面方面，下游焦企、钢厂的补库意愿较弱，库存处于历年同期的相对低位，焦炭方面，下游钢厂的补库意愿较弱，库存处于历年的相对低位。从短期来看，货币政策降息，基建超前以及冬奥限产是推动下游钢材上涨的原因，但受制于铁矿石价格的持续上涨，钢材利润持续下降。但铁矿石国内库存为历年高位，整体供过于求，发改委近期将对铁矿石价格开展联合监管调研，因此终端利好下，预计铁矿石的议价能力有限。钢厂利润或将出现回升进一步利好煤焦。 但中长期来看下游房地产目前房地产融资环境虽有所改善，（目前已经出台的政策和措施有：按照法制化原则稳妥推进部分房地产企业债务风险化解处置，房地产并购贷款不计入“三道红线”，下调贷款市场报价利率（LPR）五年期利率0.05个百分点。预计2022年房地产开发投资同比基本持平。）但房地产融资，购置土地面积、新开工面积12月份均同比下降超30%， 预计第一季度新开工面积虽有回升但同比仍将有较大的回落。另外，在美联储确立加息周期已在世界范围达成共识的情况下，商品存在一定的下降预期。 综上，煤焦短期或将因钢厂利润的回升存在一定上涨空间，但从中长期来看，煤焦或将进入较长的调整周期。 每日报告 二、行业要闻 ⚫ 2月11日消息，针对近期铁矿石价格出现异动等有关情况，国家发展改革委价格司、市场监管总局价监竞争局拟于近日派出联合调研组，赴部分商品交易所、重点港口开展铁矿石市场监管调研。调研组将重点了解近期铁矿石库存变化及有关企业参与铁矿石期现货交易情况，听取有关方面对加强期现货市场联动监管，严厉打击捏造散布涨价信息、囤积居奇、哄抬价格、恶意炒作的意见建议。 ⚫ 2月9日，国家发展改革委、国家能源局联合召开会议，安排部署持续做好稳定煤炭市场价格工作，并对监测发现的部分煤炭价格虚高企业进行了约谈提醒，要求抓紧核查整改。会议强调，煤炭生产企业要抓紧恢复正常生产供应，严格落实国家煤炭保供稳价的政策要求，进一步提高认识，加强企业自律，规范价格行为，对监测发现价格虚高的企业将第一时间约谈，对经提醒仍不整改的，将进一步研究采取调查追责等措施；地方有关部门要加强监测报告，及时做好政策宣传解读，促进煤炭价格稳定运行在合理区间。 ⚫ 2 月 7 日，据工信部网站消息，工业和信息化部、国家发展和改革委员会、生态环境部联合发布《关于促进钢铁工业高质量发展的指导意见》（以下简称《指 导意见》），提出：力争到 2025 年，钢铁工业基本形成布局结构合理、资源供应稳定、技术装备先进、质量品牌突出、智能化水平高、全球竞争力强、绿色低碳可持续的高质量发展格局。产业结构不断优化——产业集聚化发展水平明显提升，钢铁产业集中度大幅提高。工艺结构明显优化，电炉钢产量占粗钢总产量比例提升至 15%以上。 ⚫ 1月29日，国家发展改革委表示，高度关注铁矿石市场价格变化，将会同有关部门深入调查，加强监管，严厉打击散布虚假信息、哄抬价格、恶意炒作等违法违规行为，研究进一步采取有力有效措施，切实保障铁矿石市场价格平稳运行。 ⚫ 财联社1月26日电，国际货币基金组织第一副总裁吉塔当地时间25日在接受采访时表示，俄乌冲突对能源市场的影响，很可能导致石油和天然气价格进一步上涨，从而对全球多国的能源成本产生更广泛的影响。就整体通胀而言，会导致通胀走高持续更长时间。 ⚫ 中国央行副行长刘国强18日在北京出席2021年金融统计数据新闻发布会时提到，要充足发力，把货币政策工具箱开得再大一些，保持总量稳定，避免信贷塌方。 每日报告 【建信期货研投中心】 宏观金融研究团队 021-60635739 有色金属研究团队 021-60635734 黑色金属研究团队 021-60635736 石油化工研究团队 021-60635738 农业产品研究团队 021-60635732 量化策略研究团队 021-60635726 免责申明：本报告谨提供给建信期货有限责任公司（以下简称本公司）的特定客户及其他专业人士。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本公司力求报告内容的客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“建信期货研投中心”，且不得对本报告进行任何有悖愿意的引用、删节和修改。 【建信期货业务机构】 总部大宗商品业务部 地址：上海市浦东新区银城路99号（建行大厦）5楼 电话：021-60635548 邮编：200120 深圳分公司 地址：深圳市福田区金田路4028号荣超经贸中心B3211 电话：0755-83382269 邮编：518038 山东分公司 地址：济南市历下区龙奥北路168号综合营业楼1833-1837室 电话：0531-81752761 邮编：250014 上海浦电路营业部 地址：上海市浦电路438号13