商业贸易行业周报：静待市场情绪回归，推荐关注化妆品与医美板块龙头企业

1 Tabl e_First 证 券 研 究 报 告 Table_First|Table_ReportType 行业研究 行业定期研究 Tabl e_First| Tabl e_Summar y 商业贸易行业周报（02.07-02.11） 静待市场情绪回归，推荐关注化妆品与医美板块龙头企业 本周观点 维持上期观点，化妆品板块，我们推荐品牌力较强，研发实力与营销实力较强的贝泰妮，华熙生物，上海家化与珀莱雅。另外，2021年6月10日，国家卫健委等八部委联合发布《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》，决定于2021年6月-12月联合开展打击非法医疗美容服务专项整治工作，随着该项专项整治工作接近尾声，有利于缓解资本市场对医美板块的悲观情绪，我们推荐研发实力较强，产品矩阵逐步扩张的医美上游原料龙头爱美客与线下门店扩张速度较快、注重医疗风险管控的朗姿股份与华韩整形。建议关注目前在全国范围内进行连锁扩张的植养固发龙头企业雍禾医疗。 市场表现 本周商贸零售（中信）指数收于3,958.36点，上涨3.92%，年初以来下跌3.29%，板块一周表现跑赢沪深300。同期沪深300指数收于4,601.40点，上涨0.82%，年初以来下跌6.86%。 分公司看，本周重点跟踪个股的涨幅第一名的是四环医药（8.78%），跌幅第一名的是贝泰妮（-9.68%）。 公司公告 【鲁商发展:2021年第四季度房地产项目经营情况简报】 【朗姿股份:关于境外控股子公司发布2021年度业绩预告的提示性公告】 风险提示 疫情反复，消费需求不及预期，行业竞争加剧。 Tabl e_First| Tabl e_R eportD at e 商业贸易 2022年02月13日 Tabl e_First| Tabl e_Rati ng 推荐(维持评级) Tabl e_First| Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 Tabl e_First| Tabl e_Aut hor 分析师 聂博雅 执业证书编号：S0210520080005 电话：18258256613 邮箱：nby2452@hfzq.com.cn Tabl e_First| Tabl e_Cont act er Tabl e_First| Tabl e_Rel at eRepor t 相关报告 1、《商业贸易定期周报:“三正规医美平台”上线，医美行业进一步规范化、透明化》一2022.01.23 2、《商业贸易定期周报:RCEP生效，国货化妆品将迎来挑战与机遇并存的局面》一2022.01.16 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|商业贸易 正文目录 一、 行情回顾 .......................................................... 3 二、 行业周观察与投资策略 .............................................. 4 三、 行业动态与公司公告 ................................................ 4 3.1 行业动态追踪 ...................................................... 4 3.2 公司公告 .......................................................... 5 四、 风险提示 .......................................................... 5 图表目录 图表 1：商贸零售板块一周表现跑输沪深300 ................................................................. 3 图表 2：本周煤炭（中信）涨幅最高，医药（中信）跌幅最高 ...................................... 3 图表 3：本周重点跟踪个股涨跌幅 .................................................................................................................................. 4 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|商业贸易 一、 行情回顾 本周商贸零售（中信）指数收于3,958.36点，上涨3.92%，年初以来下跌3.29%，板块一周表现跑赢沪深300。同期沪深300指数收于4,601.40点，上涨0.82%，年初以来下跌6.86%；上证指数收于3,462.95点，上涨3.02%，年初以来下跌4.86%；深证成指收于13224.38点，下跌0.78%，年初以来下跌10.99%；创业板指收于2,746.38点，下跌5.59%，年初以来下跌17.34%。 图表 1：商贸零售板块一周表现跑输沪深300 数据来源：Wind，华福证券研究所 分行业看，本周煤炭（中信）表现最好，上涨13.95%；电力设备及新能源（中信）表现最弱，下跌6.85%；商贸零售（中信）上涨3.92%。 图表 2：本周煤炭（中信）涨幅最高，电力设备及新能源（中信）跌幅最高 数据来源：Wind，华福证券研究所 0.82%3.02%-0.78%-5.59%3.92%-6.86%-4.86%-10.99%-17.34%-3.29%-20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%沪深300上证指数深证成指创业板指商贸零售(中信)本周涨跌幅年初至今涨跌幅13.95%3.92%-6.85%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%煤炭(中信)消费者服务(中信)石油石化(中信)综合金融(中信)建筑(中信)有色金属(中信)钢铁(中信)建材(中信)电力及公用事业(中信)银行(中信)非银行金融(中信)农林牧渔(中信)交通运输(中信)综合(中信)商贸零售(中信)房地产(中信)传媒(中信)纺织服装(中信)通信(中信)轻工制造(中信)家电(中信)基础化工(中信)计算机(中信)食品饮料(中信)国防军工(中信)汽车(中信)机械(中信)医药(中信)电子(中信)电力设备及新能源(中信) 丨公司名称 诚信专业 发现价值 4 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|商业贸易 分公司看，本周重点跟踪个股的涨幅第一名的是四环医药（8.78%），跌幅第一名的是贝泰妮（-9.68%）。 图表 3：本周重点跟踪个股涨跌幅 单位：% 数据来源：Wind，华福证券研究所 二、 行业周观察与投资策略 维持上期观点，化妆品板块，我们推荐品牌力较强，研发实力与营销实力较强的贝泰妮，华熙生物，上海家化与珀莱雅。另外，2021年6月10日，国家卫健委等八部委联合发布《打击非法医疗美容服务专项整治工作方案》，决定于2021年6月-12月联合开展打击非法医疗美容服务专项整治工作，随着该项专项整治工作接近尾声，有利于缓解资本市场对医美板块的悲观情绪，我们推荐研发实力较强，产品矩阵逐步扩张的医美上游原料龙头爱美客与线下门店扩张速度较快、注重医疗风险管控的朗姿股份与华韩整形。建议关注目前在全国范围内进行连锁扩张的植养固发龙头企业雍禾医疗。 三、 行业动态与公司公告 3.1 行业动态追踪 【2347亿！欧莱雅迎14年来最强增长】数据显示，截至2021年12月31日，欧莱雅销售额为322.8亿欧元（约合2347亿元人民币），同比增长15.3%，若基于可比结构和相同的汇率，这一增长率则为16.1%。与此同时，营业利润也达到了创记录的61.6亿欧元（约合448亿元人民币），占营业额的19.1%。这也意味着，在经过2020年的下滑之后，欧莱雅不仅全面收复“失地”，还创下了新的历史。即使相较疫情爆发之前的2019年，2021年的销售额仍强劲增长了11.3%。（品观） 【中国市场两位数增长！科蒂二财季净收入100亿元】Coty科蒂集团发布了截至2021年12月31日的2022财年第二季度业绩报告。报告显示，在第二季度，科蒂净收入为15.782亿美元（约合人民币100.42亿元），同比增长12%，报告称主要增长得益于两大业务部门：高端美妆部门和大众消费美妆部门的增长。2022上半财年，科蒂净收入为29.499 亿美元（约合人民币187.71亿元），同比增长16%。在利8.78-9.68-15-10-50510 丨公司名称 诚信专业 发现价值 5 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|商业贸易 润率方面， 2022年Q2报告的毛利率为 64.4%，高于去年同期的 58.7%。（化妆品财经在线） 3.2 公司公告 【鲁商发展:2021年第四季度房地产项目经营情况简报】2021年10-12月，公司房地产项目实现签约金额29.02亿元，1-