请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野 本土智慧 会议纪要 Page 1 1 每日报告 证券研究报告 晨会纪要 2022年01月11日/ 星期二 一年上证综指走势 数据日期:20220110 上证综指 深证成指 沪深300指数 中小板综指 创业板综指 收盘指数（点） 3593.52 14406.97 4844.05 14176.46 3470.32 涨跌幅度（%） 0.39 0.44 0.45 0.79 0.35 成交金额（亿元） 4434.01 6079.82 3050.34 2314.55 2313.10 晨会主题 【常规内容】  农林牧渔行业1月投资策略：看好养殖回暖，关注种业催化  华统股份（002840）公司动态快评：浙江养殖核心资产，估值修复空间充裕  龙湖集团（00960.HK）重大事件快评：拟分拆龙湖智创生活，持续巩固行业领先地位 国外主要市场指数 01月10日 收盘 涨跌幅% 道琼斯 36231.7 -0.01 纳斯达克 14935.9 -0.96 SP500 4677.0 -0.41 法国 CAC40 7115.8 -1.44 德国 DAX 15768.3 -1.13 日经 225 28478.6 -0.03 恒生 23746.5 1.08 债券与基金 01月10日 收盘 涨跌幅% 交易所债券 192.2 -0.05 上证基金 7010.0 0.11 大宗商品 01月10日 类别 收盘 变动% 布伦特原油 美黄金现货 1797.70 0.50 纽约铜 4.37 -0.82 非流通股解禁 名称 解禁数量（万股） 流通股增加% 解禁日期 华数传媒 28476 99.95 2022/01/11 美之高 264 99.92 2022/01/11 N泰慕士 266 99.90 2022/01/11 N唯科 1445 99.98 2022/01/11 N招标 2788 99.98 2022/01/11 华培动力 14031 99.98 2022/01/11 歌力思 3658 99.91 2022/01/12 恒逸石化 25891 99.87 2022/01/12 豫园股份 227488 99.99 2022/01/12 0.80.90.91.01.01.11.1J/21M/21M/21J/21S/21N/21上证综指深证成指 【常规内容】 行业与公司  农林牧渔行业1月投资策略：看好养殖回暖，关注种业催化 畜禽链：猪周期反转蓄势加速，看好黄鸡养殖盈利回暖 1）生猪：我们认为2022年是提前布局生猪板块最好的阶段，因为2023年猪周期大概率实现反转行情。同时，肉制品受益猪价下行，2022年盈利有望进一步向好。推荐：华统股份、傲农生物、中粮家佳康、牧原股份、温氏股份等；关注：双汇发展、龙大美食等。2）黄羽鸡：在产父母代存栏处于三年最低水平，且去化趋势仍在延续，预计黄鸡养殖盈利2022年或好转，推荐优质养殖标的：立华股份、湘佳股份、温氏股份。3）白羽鸡：产业链整体正在向食品深加工下沉，底部建议关注：春雪食品、圣农发展、益生股份、仙坛股份。 种植链：转基因如期落地，看好板块周期与成长共振 从周期来看，种业作为粮价后周期，未来2年都处于业绩的释放通道当中；我国玉米种子供需结构改善，亦有望迎来库存周期反转。转基因的加速落地将给行业带来品种换代变革，头部企业将迎来涨价与市占率提升的高速成长阶段。推荐隆平高科、登海种业、大北农。 自下而上：敬畏周期抱成长，布局海大、牧原与金龙鱼 未来农业将经历工业化和数字化的供给侧革命，供给侧从分散到集中的过程会产生更伟大的公司，管理层优秀、能持续学习且自发激励的龙头公司或最为受益，市占率有望加速提升。自下而上推荐熵减进化的成长股海大集团，生猪成长股牧原股份，以及厨房食品龙头金龙鱼。 2021年12月市场行情：农业板块强于大盘，种子板块短期调整 板块方面，12月SW农林牧渔指数上涨7.1%，沪深300指数上涨2.2%，板块跑赢大盘4.9%。个股方面，涨幅排名前五个股依次为ST东洋、天马科技、仙坛股份、湘佳股份、傲农生物，涨幅分别为73.66%/63.75%/41.95%/36.64%/33.43%。 投资建议 自上而下看好养殖板块及种业。其中，1）生猪养殖推荐：华统股份、傲农生物、中粮家佳康、牧原股份、温氏股份、正邦科技、天邦股份等，建议关注：双汇发展、龙大美食等；2）种业推荐：隆平高科、登海种业、大北农；3）禽板块推荐：立华股份、湘佳股份；建议关注白鸡标的：春雪食品、圣农发展、益生股份、仙坛股份。 自下而上推荐优质成长股，核心推荐：海大集团、牧原股份、金龙鱼。 风险提示：恶劣天气带来的风险；不可控动物疫情引发的潜在风险。 （证券分析师：鲁家瑞（证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520110002）,联系人：李瑞楠）  华统股份（002840）公司动态快评：浙江养殖核心资产，估值修复空间充裕 事项： 公司发布2022年1月4日投资者关系活动记录表，其中首次明确公开披露2022年1月公司育肥猪存栏30万头左右，公司2022年目标生猪出栏120万头左右，2023年目标生猪出栏230万头左右。我们认为华统股份养殖业务市场虽然已经有了初步的认识，但估值仍有提升空间，在此我们重新梳理对华统股份的投资观点，更新观点。 国信农业观点：1）2022年是布局生猪板块最好阶段，尤其推荐体量小、出栏增速快、资金实力强的标的，业绩弹性和增长确定性更佳，从这个角度出发，我们核心推荐华统股份。2）华统养殖资产应享有更高估值，因为浙江养殖资产具备稀缺性（浙江猪价高&散户少带来非洲猪瘟防控压力小），且公司养殖以大肥猪为主，比市场平均的标猪要大，因此头均市值应该高于普通的养殖标的。按公司2023年出栏230万头生猪的目标核算，当前公司的估值修复空间足够。3）风险提示：行业发生不可控生猪疫情死亡事件，粮食原材料价格不可控上涨带来的成本压力。4）投资建议：公司是典型的贝塔与阿尔法双击标的。贝塔在于布局猪周期的时间来临，阿尔法在于公司产能投放，而且浙江养猪产能具备稀缺性，属于农业养殖的优质资产，继续重点推荐。由于公司生猪产能上量速度及成本改善超预期，故上调公司目标估值区间，公司2022年合理估值区间25.1-26.2元（原预计估值区间17.7-18.4元），相对目前股价有 40%-50%的溢价空间，预计公司21-23年归母净利润为1.59/3.98/9.15亿元，对应EPS为0.35/0.89/2.04元（原预计21-23年每股收益0.36/0.91/2.01元），对应当前股价PE为31.8/12.7/5.5 X，维持“买入”评级。 （证券分析师：鲁家瑞（证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520110002）,联系人：李瑞楠）  龙湖集团（00960.HK）重大事件快评：拟分拆龙湖智创生活，持续巩固行业领先地位 事项：2022年1月7日，公司发布公告，建议分拆公司附属公司龙湖智创生活在联交所主板独立上市，分拆后公司仍将拥有龙湖智创不少于50%的权益。 国信地产观点：公司作为民企房企，财务健康、经营稳健，受本次行业基本面下行影响较小，在行业后危机时代也将率先抓住发展机会。本次分拆龙湖智创上市，将充分受益于龙湖智创的高速发展，持续巩固公司行业领先地位。预计公司2021、2022年核心归母净利分别为222.2亿元、269.6亿元，对应最新股本的核心EPS分别为3.66、4.44元，对应最新股价的PE分别为9.1、7.5X，维持“买入”评级。 （证券分析师：任鹤（证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520040006）、王粤雷（证券投资咨询执业资格证书编码：S0980520030001）,联系人：王静） 公布日期 项目 本期数据 上期数据 上年同期数据 发布主体 2021-12-31 12月PMI(%) 50.3 50.1 51.9 国家统计局 2021-11-30 11月PPI(%) 12.9 13.5 -1.5 国家统计局 2021-11-30 11月CPI(%) 2.3 1.5 -0.5 国家统计局 2021-12-31 12月狭义货币(M1)同比(%) 8.6 8.6 中国人民银行 2021-12-31 12月广义货币(M2)同比(%) 8.5 10.1 中国人民银行 2021-11-30 11月新增人民币贷款(亿元) 12700.0 8262.0 14300.0 中国人民银行 2021-11-30 11月出口同比(%) 22.0 27.1 21.1 海关总署 2021-11-30 11月进口同比(%) 31.7 20.6 4.5 海关总署 2021-11-30 11月进出口贸易总额同比(%) 26.1 24.3 13.6 海关总署 2021-11-30 11月贸易顺差总额(亿美元) 0.7 0.8 0.8 海关总署 2021-11-30 11月固定资产投资累计同比(%) 5.2 6.1 2.6 国家统计局 2021-11-30 11月工业增加值(%) 3.8 3.5 7.0 国家统计局 2021-11-30 11月社会消费品零售总额(%) 13.7 14.9 -4.8 国家统计局 本月国内重要信息披露 近期非流通股解禁明细 代码 简称 本次解禁数量(万股) 流通股股本(万股) 流通股增加% 上市日期 000156.SZ 华数传媒 28476 156506 99.95 2022-01-11 00:00:00 834765.BJ 美之高 264 2046 99.92 2022-01-11 00:00:00 001234.SZ N泰慕士 266 2667 99.90 2022-01-11 00:00:00 301196.SZ N唯科 1445 2959 99.98 2022-01-11 00:00:00 301136.SZ N招标 2788 5625 99.98 2022-01-11 00:00:00 603121.SH 华培动力 14031 25920 99.98 2022-01-11 00:00:00 603808.SH 歌力思 3658 33252 99.91 2022-01-12 00:00:00 836826.BJ 盖世食品 5489 3174 99.99 2022-01-12 00:00:00 688234.SH 天岳先进 2333 0 100.00 2022-01-12 00:00:00 688259.SH 创耀科技 1011 0 100.00 2022-01-12 00:00:00 003033.SZ 征和工业 474 2045 99.96 2022-01-12 00:00:00 003032.SZ 传智教育 12442 4024 100.00 2022-01-12 00:00:00 000703.SZ 恒逸石化 25891 338819 99.87 2022-01-12 00:00:00 600655.SH 豫园股份 227488 160900 99.99 2022-01-12 00:00:00 300586.SZ 美联新材 6846 27849 99.96 2022-01-12 00:00:00 000070.SZ 特发信息 474 82319 98.29 2022-01-13 00:00:00 688799.SH 华纳药厂 85 1913 99.77 2022-01-13 00:00:00 871642.BJ 通易航天 300 3313 99.89 2022-01-13 00:00:00 430510.BJ 丰光精密 2289 4004 99.98 2022-01-13 00:00:00 300919.SZ 中伟股份 110 15106 98.64 2022-01-13 00:00:00 688038.SH 中科通达 106 23