中流砥柱，生机重现

浦银国际首次覆盖中国生物制药（1177.HK），给予“买入”评级，目标价9.10港元。公司业务和盈利增长潜力在短、中、长期内都有较强的确定性，包括中短期内仿制药产品已进入集采目录，长期内创新管线将进入收获期，其中安罗替尼、派安普利单抗等核心产品将成为下个十年业绩增长的关键动力。目标价对应23.4x 2022E PE和66%的上升空间。