国信期货油脂油料周报：奥密克戎病毒来袭，油脂先抑后扬

奥密克戎病毒来袭油脂先抑后扬----国信期货油脂油料周报2021年12月5日研究咨询部 1蛋白粕市场分析2油脂市场分析3后市展望目录CONTENTS研究咨询部 蛋白粕市场分析Part1第一部分研究咨询部 220024002600280030003200340036003800400021/01/0421/02/0421/03/0421/04/0421/05/0421/06/0421/07/0421/08/0421/09/0421/10/0421/11/04菜粕连豆粕一、蛋白粕市场分析研究咨询部4免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、文华财经、国信期货本周行情回顾：本周CBOT大豆先抑后扬，期价重心下移。自上周五南非发现的奥密克戎新型变异病毒，该病毒传染性极高，市场担忧情绪加重，金融市场大幅下挫，国际原油连续重挫，美豆跟盘走低。周四美豆粕需求旺盛，美豆止跌回升，周五美豆油出口提振，与此同时中国采购增加，市场需求提振，美豆震荡回升。当前整体市场影响因素较为复杂，外部市场冲击远甚于自身基本面的博弈。未来新型病毒的影响仍需要密切关注。与之相比，国内连粕市场本周震荡收涨，期价前几个交易日震荡走低，周五受到美豆走高提振大幅上行，买盘涌入。国内豆粕市场再现北强南弱格局，北方供给偏紧，而南方供给充裕。本周成交放量，国内疫情再度散点式爆发。由于巴拿巴运河出现拥堵叠加疫情因素，市场担忧12月到港量不足，下游采购踊跃，本周成交放量。连粕主力合约已经转移到2205合约，市场低位买盘增加，期价显强。国内外大豆价格走势连豆粕及郑菜粕价格走势2400260028003000320034003600380040008009001,0001,1001,2001,3001,4001,5001,60021/01/0421/02/0421/03/0421/04/0421/05/0421/06/0421/07/0421/08/0421/09/0421/10/0421/11/04美豆连豆粕 1、美国市场—美豆出口情况研究咨询部5免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：USDA、国信期货美豆本年度销售美豆当周检验数量美国农业部发布的出口检验周报显示，截至11月25日当周，美国大豆出口检验214.3万吨，前一周243.2万吨，上年同期242.4万吨。迄今为止，2021/22年度（始于9月1日）美国大豆出口检验总量2112.3万吨，同比减少22.6%。截至11月25日当周，美国对中国（大陆地区）装运138.5万吨大豆，此前一周装运123.2万吨，占该周美国出口检验总量的64.6%，上周是73.1%。迄今为止，2021/22年度美国对中国累计装运大豆1226.2万吨，低于上年同期的1813万吨。050100150200250300350135791113151719212325272931333537394143454749512019/20202020/20212021/202201000200030004000500060007000135791113151719212325272931333537394143454749512021/20222019/20202020/2021 1、美国市场—天气情况研究咨询部6免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：worldag、国信期货 1、南美市场—天气情况研究咨询部7免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：worldag、国信期货 1、国内外油籽市场研究咨询部8免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。1、美国农业部发布的报告显示，10月份大豆压榨量为1.97 亿蒲式耳（591 万吨），略高于上年同期，创历史单月最高；精炼豆油产量17.3 亿磅，同比增加5%。2、布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布的报告显示，阿根廷夏季（2021 年11 月至2022 年2 月）拉尼娜现象将导致天气干燥，影响潘潘帕斯平原农业带的大豆和玉米作物生长。3、研究机构和经纪商StoneX公司称，2021/22年度巴西大豆产量预计达到创纪录的1.451亿吨，略高于上月预测的1.4473亿吨。未来几个月里，市场关注的焦点将集中在决定大豆产量潜力的天气上。目前南里奥格兰德州的干燥天气引起担忧。现在还不能说大豆已经受损，因为该州大豆播种较晚。但是这个地区的天气将成为关注的焦点，因为南里奥格兰德州与帕拉纳州几乎可以并列为巴西第二号大豆产区，仅落后于马托格罗索州。4、咨询机构Agroconsult公司分析师安德烈·佩索称，明年2月15日时巴西农户有望收获5100万吨大豆，创下历史同期最高纪录。5、就在巴西政府将明年的生物柴油强制掺混率定为10%之后，巴西生物燃料行业团体以及农业团体表示反对，并游说政府取消这一政策。巴西生物柴油生产商协会(Aprobio)主席弗朗西斯科·图拉说，支持生物柴油行业的国会议员将会采取行动。在总统了解到该政策的影响后，他肯定会改变立场。图拉说，10%的掺混率低于最初规划的2021年掺混率13%，更低于原来规划的2022年3月份实施的14%。这意味着生物燃料行业的投资以及就业机会都将遭受重创。今年9月份巴西国家能源政策委员会(CNPE)将生物燃料最低掺混率从早先的13%下调至10%，原因是大豆价格上涨。大豆是生产生物柴油的主要原料。6、分析机构Safras& Mercado 的一项调查显示，截至11 月26 日，巴西2021/22 年度大豆播种进度为90.6%，高于一周前的84.2%，上年同期为83.3%，五年同期均值为85.7%。马托格罗索州播种工作已经完成，帕拉纳州也接近结束。数据来源：国家粮油信息中心、国信期货 2、大豆--港口库存及压榨利润研究咨询部9免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货按照WIND统计，截止到最新，国内港口大豆库存为771万吨，上周同期为765万吨。本周豆粕、豆油期货、现货回落，现货榨利缩小但仍有盈利，盘面榨利亏损幅度扩大。国内大豆库存及库存消耗大豆压榨利润02004006008001,00020/01/0220/03/0220/05/0220/07/0220/09/0220/11/0221/01/0221/03/0221/05/0221/07/0221/09/0221/11/02大豆港口库存-1500-1000-50005001000150021/01/0421/02/0421/03/0421/04/0421/05/0421/06/0421/07/0421/08/0421/09/0421/10/0421/11/04美湾巴西阿根廷山东 2、大豆—进口成本及内外价差研究咨询部10免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货按照WIND统计，美湾到港进口大豆成本4150元/吨。巴西到港进口大豆成本4032元/吨。国内港口大豆分销价4320元/吨。进口大豆成本对比进口大豆内外价差对比-1500-1000-5000500100015/01/0515/05/0515/09/0516/01/0516/05/0516/09/0517/01/0517/05/0517/09/0518/01/0518/05/0518/09/0519/01/0519/05/0519/09/0520/01/0520/05/0520/09/0521/01/0521/05/0521/09/05大豆内外价差（美国）大豆内外价差（南美）-100-5005010015020025030021/01/0421/03/0421/05/0421/07/0421/09/0421/11/04升贴水:美湾大豆:近月升贴水:巴西大豆:近月升贴水:阿根廷大豆:近月 2、大豆—基差分析研究咨询部11免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货黄大豆一号期限结构黄大豆一号合约基差对比-2500-2000-1500-1000-500021/01/0421/01/2521/02/1521/03/0821/03/2921/04/1921/05/1021/05/3121/06/2121/07/1221/08/0221/08/2321/09/1321/10/0421/10/2521/11/151月基差5月基差9月基差30003500400045005000550060006500700021/01/0421/02/0421/03/0421/04/0421/05/0421/06/0421/07/0421/08/0421/09/0421/10/0421/11/04A现A1A5A9 3、豆粕---大豆开工率和豆粕库存研究咨询部12免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：中国粮油商务网、国信期货当周（48周）国内大豆开工率55.95%，上周同期54.39%。当周大豆压榨量为206.6万吨，上周同期为200.93万吨。当周（48周）豆粕结转库存为58.8万吨，上周同期为52.3万吨。当周未执行合同为336.8万吨，上周同期为404.5万吨。大豆开工率豆粕库存0%10%20%30%40%50%60%70%14710131619222528313437404346495220192020202102040608010012014013579111315171921232527293133353739414345474951202120192020 3、豆粕、菜粕---周度表观消费量研究咨询部13免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：中国粮油商务网、国信期货粗略预估，当周（48周）豆粕表观消费量为156.04万吨，上周同期为164.74万吨。豆粕表观消费量菜粕表观消费量0204060801001201401601802002468101214161820222426283032343638404244464850202120192020-2-101234567813579111315171921232527293133353739414345474951202120192020 3、豆粕---基差分析研究咨询部14免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货豆粕区域基差豆粕基差分析-400-200020040060080021/01/0421/02/0421/03/0421/04/0421/05/0421/06/0421/07/0421/08/0421/09/0421/10/0421/11/04M 1月基差M 5月基差M 9月基差-400-200020040060080021/01/0421/01/2521/02/1521/03/0821/03/2921/04/1921/05/1021/05/3121/06/2121/07/1221/08/0221/08/2321/09/1321/10/0421/10/2521/11/15日照天津东莞张家港 4、菜粕—菜籽开工率及压榨量研究咨询部15免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：中国粮油商务网、国信期货菜籽开工率菜粕库存当周国内菜籽开工率至6.08%，上周同期5.83%。当周菜籽压榨量为3.65万吨，上周同期为3.5万吨。当周（48周）菜粕结转库存为1.8万吨，上周同期为2.6万吨。当周未执行合同为9.5万吨，上周同期为13万吨。0%5%10%15%20%25%1471013161922252831343740434649522019202020210246810147101316192225283134374043464952201920202021 4、菜粕---基差分析研究咨询部16免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。数据来源：WIND、国信期货菜粕期限结构菜