化工行业：尿素及顺酐价格上涨

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 化工 证券研究报告 2021年12月05日 投资评级 行业评级 中性(维持评级) 上次评级 中性 作者 唐婕 分析师 SAC执业证书编号：S1110519070001 tjie@tfzq.com 张峰 分析师 SAC执业证书编号：S1110518080008 zhangfeng@tfzq.com 郭建奇 联系人 guojianqi@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《化工-行业研究周报:液氯及烧碱价格上涨》 2021-11-28 2 《化工-行业研究周报:甘氨酸及橡胶价格上涨》 2021-11-21 3 《化工-行业研究周报:原盐及阿维菌素价格上涨》 2021-11-14 行业走势图 尿素及顺酐价格上涨 本周重点产品价格跟踪点评 本周WTI油价下跌2.8%，为66.26美元/桶。 重点关注子行业：有机硅周跌幅1.6%，电石法pvc周跌幅2.8%，乙烯法周跌幅1.7%，轻质纯碱周跌幅4.7%，重质周跌幅2.9%，粘胶短纤周跌幅7.41%，粘胶长纤周涨幅1.4%，烧碱周跌幅8.3%，固体蛋氨酸周涨幅1.0%，液体蛋氨酸1.5%，聚合MDI周跌幅5.1%，纯MDI周跌幅16.5%，氨纶周跌幅2.7%，钛白粉周跌幅4.8%，橡胶周跌幅4.6%，DMF周跌幅4.5%，尿素周涨幅4.2%，乙二醇周跌幅5.7%。 本周涨幅前五子行业：醚醛（9.09%）、尿素（8.92%）、顺酐（7.46%）、氟化铝（5.50%）、盐酸（4.84%）。 尿素：本周国内尿素现货价格涨跌互现，整体市场呈现先扬后抑走势。整体来看，目前市场供应宽松，加之新疆及川渝地区气头企业停车时间继续推迟，另外国家发改委发布了有关“今冬明春春耕化肥生产供应稳定”的文件，内容涵盖70%的尿素产能稳定生产，这也无疑是证实了后期尿素供应将继续保持宽松状态。 顺酐：本周顺酐价格跌后回涨，自本周二开始顺酐价格止跌回涨。前期顺酐供应提升导致顺酐价格大降，但顺酐供应提升并没有改变顺酐供应紧张情况，供应面对顺酐价格利好支撑，价格回涨。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周上涨0.38%，沪深300指数较上周下跌0.61%。基础化工板块跑赢大盘0.99个百分点，涨幅居于所有板块第20位。据申万分类，基础化工子行业涨幅较大的有：氯碱10.75%，改性塑料5.52%，粘胶4.68%，复合肥3.84%，磷肥3.68%。 重点子行业及公司观点 （1）全球化工品供给逐步恢复，预计后续化工品价格走势将分化，看好外需受益的化纤、农药产业链。化纤产业链中重点推荐粘胶短纤龙头三友化工。农化产业链中重点推荐一是产业链一体化、技术及单品竞争优势突出的细分领域龙头扬农化工、利尔化学；二是建议关注制剂企业安道麦，以及利民股份和广信股份。（2）国产替代加速，看好预期高速成长的新材料公司。国际车厂加码电动汽车，疫情短期影响不改行业中长期趋势，继续推荐业绩超预期的锂电材料龙头新宙邦。柴油车国六推行致沸石需求高增长，OLED业务进入业绩释放期，推荐万润股份。（3）长期看好细分龙头万华化学、华鲁恒升、新和成。 风险提示：油价大幅波动；重大安全事故；环保政策的不确定性 -5%4%13%22%31%40%49%58%2020-122021-042021-08化工沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 板块及个股行情 ............................................................................................................................ 5 1.1. 板块表现 ............................................................................................................................................ 5 1.2. 个股行情 ............................................................................................................................................ 5 1.3. 板块估值 ............................................................................................................................................ 6 2. 重点化工产品价格、价差监测 ................................................................................................... 7 2.1. 化纤 .................................................................................................................................................... 11 2.2. 农化 .................................................................................................................................................... 12 2.3. 聚氨酯及塑料 ................................................................................................................................. 13 2.4. 纯碱、氯碱 ...................................................................................................................................... 14 2.5. 橡胶 .................................................................................................................................................... 15 2.6. 钛白粉 ............................................................................................................................................... 16 2.7. 制冷剂 ............................................................................................................................................... 16 2.8. 有机硅及其他 ................................................................................................................................. 17 3. 重点个股跟踪 .............................................................................................................................. 18 4. 行业重点新闻 .............................................................................................................................. 19 5. 投资观点及建议 .......................................................................................................................... 20 nMmRoQoOvNsNvNmOsPuNnRaQcM8OtRrRtRoPfQqRsQlOoOtNaQoPqQNZnNmPNZoMqQ 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 图表目录 图1：A股各行业本周涨跌幅（%，中信行业分类） .......................................................................... 5 图2：基础化工各子行业本周涨跌幅（%，申万行业分类） ............................................................ 5 图3：基础化工与全部A股PB走势（整体法，最新） .................................................................... 6 图4：基础化工与全部A股PE走势（历史TTM_整体法） ............................................................. 6 图5：粘胶短纤价格及价差（元/吨） .................................................................................................... 11 图6：粘胶长丝价格（元/吨） .................................................................................................................. 11 图7：氨纶40D价格及价差（右轴）（元/吨） .................................................................................. 11 图8：华东PTA价格（元/吨） ................................................................................................................. 11 图9：华东涤纶短丝价格（元/吨） ........................................................................................................ 11 图10：涤纶POY价格及价差